8月22日国际黄金市场一周综述

　　一、行情回顾

　　国际黄金市场经历了连续四周的上涨后上周出现下跌。COMEX市场12月期金全周下跌9.70美圆，回吐了前周的全部涨幅。收盘的442.20美圆/盎司也位于周中底部区域。周K线图上看基本是一根光头光脚的中阴线，显示了上周黄金还是遇到了相当的阻力的。截至8月16日当周COEMX黄金期货分类持仓报告显示，基金多头持仓达到208558手，较前周继续增加净多 头39908手，表明基金继续看好后市的决心没有改变。

　　二、相关背景分析

　　1.美圆兑欧圆创下自6月以来最大单周涨幅。美圆上周表现良好，尤以兑欧圆为甚，欧圆全周出现5连阴，为近来所少见。目前欧圆兑美圆在1.2160附近徘徊，基本丧失了前期涨幅。出现该局面的主要原因是上周公布的几个重要数据连续利好美圆。周一美国财政部报告显示6月净资本流入712亿美圆，高于6月贸易赤字588亿美圆，市场先前预计美国6月净资本流入为600亿美圆。这明显缓解了市场对于美国高额赤字所带来不确定风险的预期。周二和周三公布的7月消费者CPI上升0.5%，预估为上升0.4%。扣除食品与能源后，核心CPI上升0.1%，预估为上升0.2%。其中能源价格整体上涨3.8%，涨幅为3个月最大。7月生产者物价指数PPI上升1%，大幅高于预估的上升0.5%。扣除食品与能源后，7月核心PPI上升0.4%，6月为下降0.1%

　　从高于预期的物价指数来看美国经济的高速成长和油价的上涨使得引发通货膨胀的危险加大，因此投资人更加预期联邦准备理事会(Fed)将持续调高利率。如果经济数据继续表现良好，而且持续加息因素存在那么会对美圆形成支持。不过对于美圆也没有理由过分乐观，首先资本流入数据的大幅增加主要是投资人对美国企业债券购买的增加，而这是否会持久值得怀疑。换言之，美国的高赤字带来的结构性风险并没有彻底消除。其次，FED的加息策略会否改变不得而知，按联储的一贯作法其不会轻易改变讲话论调，虽然持续渐进的加息步伐还没有完全停止，但是利率达到4%水平后还有多少空间尚待观察。最后从技术角度看美圆，美圆并没有完成真正意义上的突破。欧圆/美圆在1.2000水平存在很强的支撑，只有该位置被真正突破才能迎来更大的空间。所以目前把美圆定义为一种震荡格局更为合适。

　　2.国际原油价格高位大幅波动，其牛市格局依然维持。上周三国际原油价格的大幅下跌和周五时候的强劲上涨使得市场风险显现。在历史性区域里技术面没有更多可以参考的图表，同时基金的操作手法也势必有所不同，在这种背景下我们只有从根源看问题。应当说国际原油价格创造历史是在商品整体牛市格局下发生的，同时其自身的供求关系也支持这种牛市。目前，笔者认为没有必要过分的关心原油供应，因为供应不足是事实，没有根本的办法来增加产能，也可以理解为供应角度在一定时期内都是利多因素；值得关注的是需求，目前世界经济出现增长势头，这必然要加大对原油的需求，但是高油价势必会抑制部分需求，而且中国也在积极的进行经济结构的调整，这些都会对需求产生影响。可以说只要全球的原油需求保持旺盛那么原油价格的想象空间是巨大的。

　　三、本周展望

　　本周由于市场缺乏明显热点，所以在此展开横向整理的可能性偏大。国际黄金市场基本面和技术面都没有发生根本的转变，短其内震荡修复格局仍将存在。COMEX市场12月合约在440美圆刚好为本次上涨的50%水平，而且是10周、30周均线所在，加之整数关口所以该位置存在较强支撑，只有跌破437美圆才可以认为迎来更大调整。短期内由于空方能量没有得到彻底的释放使得上方的空间受到一定的限制。不过基金增持多单和周均线系统的多头排列都会给金价提供支持，黄金在经过整理调整后仍会对于前期高点发起冲击，总之市场呈现高位震荡行情，其长期牛市格局依然存在。操作上建议投资者对于12月合约在440美圆附近以买入为主。

　　大连黄金珠宝市场 信息部 王毅