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本周沪铜冲高回落，高位宽幅震荡格局未变。主力0510合约本周初强势上扬，但是下半周弱势走低，周末价格以最低价报收，并跌破本周开盘价，周K线上留有较长的上影线，说明市场卖压显现，将会影响近期多头人气。
从技术层面看，LME场外铜价今晚的走势比较关键。首先，从日K线图看，今晚价格将考验由7月1日低点、8月10日低点以及8月3日高点构成的上升通道的下轨，如果该位置被有效
击穿，价格下周将向下寻找支撑，支撑位置位于5月17日低点和7月1日低点组成的上升趋势线。其次，技术指标方面，RSI(14)指标本周跟随价格冲高回落，再次回落至50位置附近，如果该指标继续回落，将会进入弱势区；KDJ指标再次高位死叉，如果该指标不能及时勾头收敛，高位钝化特征将会被改变。最后，从均线角度来分析，短期均线停止上扬，走平收敛，而中长期均线仍呈上行态势，说明短线回落并未改变中期的强势，价格后期经历适当的调整后仍有走高的可能。
从基本面看，本周库存继续大幅增加，无疑给予价格一定的压力。周五，LME铜库存小幅增加400吨，达61125吨，创去年11月24日以来新高。目前LME铜库存比7月22日的31年来的低点翻了1倍多。库存大幅的增加将会导致价格继续维持目前位置显得异常吃力。目前LME市场和COMEX市场库存总量接近7万吨。虽然美国市场需求相对旺盛，但欧洲市场异常疲软，因此在中国需求陷入低谷之时，不断增加的库存将会是悬在价格之上的一把利剑。
其次，资金的博弈仍控制价格的走势，短期主动权掌握在基金手中。目前基金控制价格运行的主动权，虽然高位交投清淡，但是价格的弹性非常大。近期的行情的演绎过程显示，虽然9月持仓已经开始下降，但是降幅速度较慢，主力仍在对峙。目前的价位离主力空头成本较远，主力空头目前位置止损离场的可能性较小。如果价格目前大幅下挫，基金较多的净多头寸将面临亏损。虽然基金已经购买了大量的看空期权规避风险，但是在其调整好仓位之前，大幅下跌的可能性较小。同时，目前的局面也不排除基金在高位宽幅震荡之后，拉高逼迫空头止损离场。因此后市价格的风险仍会比较大，投资者应保持较高的警惕性。
总之，目前高位宽幅震荡的局面仍会维持，上下空间都有，但幅度不会过大，碰到大幅急跌可以逢底买入，同样，价格快速上拉后存在回调压力。同时，九月合约所剩交易时间不多，后市震荡幅度可能进一步加大，建议投资者控制风险为主，谨慎操作。
（江 洋）
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