[机构看盘]中钢期货8月19日大连大豆午间技术解盘

　　美国中西部降雨令市场受压。CBOT大豆主要月合约最终于日内低点附近收盘，跌幅在1-5美分之间。9月合约收盘609 3/4美分，下跌5 1/4美分；11月合约收盘620 1/4美分，下跌4 1/2美分。全天CBOT大豆期货总成交量约4.3万张；基金当天净卖出约2000张，预计目前净多单为2.5万张。

　　其他消息方面，美国农业部公布的出口销售报告中，截止8月11日一周美国大豆净出口 销售量为42.59万吨，远高于市场预测的10-20万吨区间；其中2005-06年度新豆净销售量为27.5万吨，中国购买了5.5万吨。

　　CBOT大豆市场经过连续三天呈双边震荡整理态势，期价区间波动，市场交投保持清淡。主力11月合约没能冲上630美分高点，从而使期价掉头向下，基金卖盘压制期价走低。造成当前这种局面就是，基金本欲借天气恶化，炒作大豆减产。但“天不随人愿”。基金多投持仓也从最多时的净6、7万手减至现在净2.5万手左右。那么后期走向如何？我们从两个方面来分析一下。

　　一、 有利的方面：

　　 基金从650美分（美豆11合约）减仓后到现在，之所以维持2.5万手持仓，就是看重美农业部报告的准确性。，这是因为他们仍在考量今年（即05/06年度）美国新豆的产量到底会是多少。有些私人分析师估算的新豆最终产量要比美国农业部8月份的预测数低出6000万蒲式耳（约合163万吨），甚至更多。如果今年（即05/06年度）美国新豆的产量是这种水平的话，那么，新豆的期末结转库存就要被拉低到美国国内现货流通领域在不调减需求的情况下所能承受的最低供给限度，即1.2亿蒲式耳（约合327万吨）。

　　这可以看做最后一根救命稻草。因为在其它方面难有根本改变市场趋势的情况发生。

　　二、不利方面：

　　1. 天气情况：平稳发展。未发生严重干旱和洪涝。

　　2. 生长情况：根据美国农业部公布的数据，截止8月14日大豆作物结荚程度超过去年和五年均值（89/8月14日、79/去年同期、78/五年平均）。

　　3. 预测产量：美国农业部公布的数据是美国7596万吨，可以称为“充足平年”。

　　4. 需求方面： 8月15日美国油籽加工商协会(NOPA)公布了最新大豆压榨数据。7月份美国大豆压榨量为1.338亿蒲式耳，较上月提高850万蒲式耳，高于市场预测的1.27亿蒲式耳平均值(预测区间为1.234-1.345亿蒲式耳)；美国豆油库存为15.76亿磅，较上月数字略有增加，市场平均预测值为15.53亿磅。这表明现阶段国内消费情况良好，但是豆油库量达到了近两年的峰值。

　　5. 出口方面：中国今年大豆进口量较去年有较大幅度的增加，说明国内需求上升。但从近期国内压榨企业的经营情况看，由于粕、油价格下滑，反而使压榨利润出现亏损。这样造成了库存大豆积压，使明年的进口量受到了抑制。

　　再从图表分析，美豆（11合约）现在面临的最只要的支撑就是来自600-630美分的平台。如果下破600美分，会引发新一轮的抛售。同时各均线系统均呈空投排列，还形成压制。基金向来是逐利，在一段时期处于亏损状态，靠一个不确定的依据来支撑局面，对基金来讲是一个不明智的选择。如果继续坚持下去，待到下月美国农业部报告发布。市场对于美国农业部报告的权威性是毋庸置疑的，而其一贯性也是有目共睹的。即使出现利多的情况，其利多的幅度也是有限。在这种情况下，基金也无法违背基本面，将行情推很远。同时，它还要考虑出仓的问题。反之，有中性和利空的局面出现，基金将更被动。所以仅有利用当前的真空期尽快出逃。

　　评论员：韩敬