[机构看盘]美尔雅期货8月18日郑州棉花技术解盘

　　8月17日在买盘推动下纽约棉花继续小幅攀升，中期价格稳定，最终小幅收涨，成交量仍然较少。 早盘上涨是由于散户和其他投机利益的空头平仓，价格很快突破技术阻力位，但没有引发止买单。一位孟非斯出口商行使看涨期权，推动12月合约突破了周二的最高点48.65美分。但在看跌期权压力下，期价有所下滑，随后又在投机和散户买盘推动下再次上扬，12月合约在最后25分钟内涨至最高点48.99美分，闭市有所回调，各合约收于当日近高点，12月收48.86美分，涨84点。

　　

　　今日郑棉市场冲高回落，价格小幅下挫，成交再次萎缩，市场观望气氛较浓。主力10月成交略逊于11月，10月最高摸至13420，最低下探到13265，全日下跌100点，成交18054，较昨日减少2496，持仓23818张，与昨日基本持平。

　　

　　基本面上，外棉配额充裕且具有价格优势、纺企资金紧张以及中美纺织贸易谈判进展艰难等不利因素影响下，郑棉期价难以迅速走出低谷，一是USDA 8月报告再次调高产量和库存，符合市场预期，价格已经提前做出反应。而受中国种植面积下降和后期天气的不确定性等因素影响，后期2005/06年度产量和库存量在8月月度报告基础上继续大幅调增的可能性已经不大。二是郑棉8月交割结束后，在没有新仓单注册的情况下，仓单总量不会超3035张，即60700吨。三是期价大幅下跌之后，与现货价格出现倒挂，同时期价较外棉的升水幅度快速缩小。这种形势下，期价继续下跌的空间将十分有限。

　　

　　国内现货方面：8月17日，国家棉花价格指数A指数13880 点，下跌10点，B指数13467点，下跌6点。8月18日，中国棉花价格指数CCIndex(229)13875点，下跌4点；CCIndex(328)13390点，下跌4点。现货价格继续下挫，成交量平稳。

　　

　　技术上，美棉昨夜收出一根难得阳线，回补了最近的一个下跌缺口，而今日郑棉继续保持弱势整理，成交又陷于萎缩态势，交投的不活跃使得KD在此炒卖区域没有引领价格上扬，在13420一线仍是主要第一压力位。建议投资者谨慎持有多单，减少日内频繁进出带来的损失。

　　

　　（美期研发：王荃）