[机构看盘]鑫国联期货8月15日上海期铜技术解盘

　　周一沪铜价格大幅上扬，短期极有可能上演逼空行情。主力0510合约早盘以34450高开，盘中价格获得LME电子盘创新高推动继续拉升，尾盘价格收在34740，全天成交50226手，减仓3380手。

　　

　　从技术面看，分时图表显示，从7月1日最低价3184至上周一价格运行了一个标准的上升通道，上周二价格大幅跌破上升通道下轨，但是本周一价格重新站上该通道上轨，说明前期对该通道的跌破，只是修正价格上扬的速率，行情性质并未出现根本性改变。日K 线技术指标方面，RSI(14)指标上周回落至50位置附近后勾头上扬，而KDJ指标再次高位金叉，价格也重新站上均线系统。以上技术指标显示，上周大跌只是高位强势调整，牛市行情仍未结束。沪铜主力0510合约与外盘相若，短期行情仍有冲高的动能。

　　

　　价格短期主要受基金控制，基本面因素对价格影响滞后。

　　

　　首先，本周一库存延续增长势头。8月15日，LME库存再度增加1625吨，至52550吨。目前，库存增加主要集中在欧洲，说明欧洲市场比较疲弱，而美国COMEX市场的库存却一直温和减少，目前已经降为8387吨，说明美国市场的需求还是维持相对的强势。而中国作为消费地，其库存的增加对价格的影响相对较小。上周上海库存增加951吨，主要是制造商为后期生产准备而建立的库存。同时，国内外的现货升水的下降，说明近期铜消费并不理想。目前，LME与COMEX库存总量已经超过60000吨水平，库存的增加势头延续会拖累以后供求状况发生质的扭转。

　　

　　目前国际市场在九月合约上重仓对峙，随着中国的反套资金的解开，基金逼空的对象发生改变。从市场持仓的变化看，前一段时期有新投机空头介入，成为基金新的逼仓对象。投机空头抗风险度要较套利空头弱，不排除基金在结束九月合约之前，再次发动逼空行情。同时，基金目前处境也较为尴尬，世界范围内需求减弱，铜供应过剩局面将会出现，如果基金要继续拉抬价格，必须吸纳现货市场的实盘。从现在现货回流的情况看，基金继续长期控制现货的难度较大。如果期货市场的收益不足以弥补实盘的亏损，基金将会选择在期货市场平仓。从目前的价格走势看，近日基金有加速拉抬价格出货的意愿。九月是多头行情的最后一站，目前价格仍位于空头持仓成本价之上，空头主力未放弃之前，基金仍有逼仓可能。但是，同时基金已经大量购买看跌期权，下跌风险已经被锁定，基金提前了结离场的可能性也存在，目前行情的主动权掌握在基金的手里，多空均存在较大的风险。

　　

　　通过以上的分析，短期价格有逼仓可能，但高位风险继续累计。建议投资者暂时离场观望，等待安全的时机再做交易。

　　（鑫国联期货 江洋）