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周一大连大豆呈现振荡下跌的走势，主要受美盘电子盘下跌影响。近期大连大豆与美盘联动下跌，短期跌势仍保持完好，但由于对美盘下跌空间预计有限，建议低位宜逐渐减仓，不宜追空。
美国时间8月12日周五，CBOT大豆11月合约收盘648美分，下跌2 1/4美分。当天美国农业部公布了最新的月度供需报告，预计美国2005-06年度大豆产量为27.91亿蒲式耳，较上月
报告下调9900万蒲式耳；预计结转库存1.8亿蒲式耳，较上月下调3000万蒲式耳，美国大豆主要供需数据的调整均在市场预测的区间之内。天气方面，预报称本周末到下周前半段美国中西部大豆主产区北半部将出现0.5-1.5英寸(约13-38毫米)的有利降雨，而南半部地区降雨则较少；从下周初期开始，降雨天气将逐步减弱，未来一周内整个作物带地区将以干燥少雨天气为主。在美国农业部月度报告的不确定影响消除后，天气状况在短期内将继续成为影响CBOT大豆走势的主要因素。近期的降雨天气有助于缓解旱情、使作物生长条件趋于稳定，但由于今年美国大豆总体生长进度远领先于往年，这种作物生长后期的降雨对单产改善的力度值得去商榷。
据盘后CFTC公布的持仓，截止8月9日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单37558张，较前一周减少8716张。预计截止本周五，基金大豆期货净多单应在3.8万张左右。
现货方面，近来海运费用出现持续反弹，美湾至中国运费升至39.13美元/吨，南美至中国运费升至40.63美元/吨，海运费用的反弹基本可以认为跌势已经结束，因原油价格处于高位，美元处于历史低位，海运费用下跌空间受到限制。南美大豆ＦＯＢ基差持续提高，表明南美大量供应期的结束，远月升水已达42.5美分接近美豆44美分的水平，其价格优势相对美豆已不明显，中国进口大豆数量在8、9月份将出现下降也说明对南美采购的降温。海运费和升贴水短期内对连豆具有利多影响。按照最新远期出口报价和海运费计算，明年一月美国大豆到港成本为2889元/吨，南美大豆到港成本为2898元/吨。连豆601合约价格与此相比处于正常水平。
技术分析，ＣＢＯＴ大豆长期趋势为涨势，目前运行于自6月22日开始的中期调整走势之中，根据对美豆历史走势的总结，此类调整走势持续时间通常在1～4个月。按照长期涨势的看法，600美分不应被跌破。大连大豆中短期趋势都处于跌势，但其下跌空间主要受美盘制约，我们对美盘的中期调整并不看得很深，因此连豆也不会有太大的下跌空间，在此价位沽空的风险报酬比不甚合理，建议采取看空不作空的策略，保持观望或少量轻仓操作，豆一601合约短线空单止损2815 .
（王晓光）
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