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弱势横盘的CBOT大豆主力合约期价在本周（8月8日----12日）初期向下跌破了头部形态的颈线位，具有技术性突破的意义，期价主要受到美国中西部后期将出现降雨的利空影响。周末美国农业部公布的月度供需报告数据具有中性偏多的影响，但由于USDA对数据的调整在市场预期之中，因而其偏多影响受到限制，令期价周末先扬后抑，终盘大部分合约仍有小幅下滑。而国内大豆市场本周继续受到外盘弱势以及国内需求疲弱的利空压力，主力A601合约以及豆粕511合约皆跌破了头部形态的颈线位，维持弱势，但当周连豆和粕价波幅狭窄，成交
缩减，市场分歧加大，观望情绪加重，等待美国农业部月报公布之后对市场的指引。周末美国农业部公布数据之后CBOT大豆市场的反应总体比较温和，期价没有出现剧烈振荡。笔者认为USDA公布的八月供需报告数据具有中性偏多的影响，有助于缓解近期技术性突破之后的下跌压力，期价近期可能继续维持弱势振荡特征，但大幅扩大下跌空间的动能将受到限制，亦有可能出现反弹行情。
从美国农业部8月12日公布的月度供需报告看，本月USDA预计2005/06年度美国大豆产量为27.91亿蒲式耳，比上个月下降了9900万蒲式耳，也比市场平均预测的28.02亿蒲式耳低。USＤＡ预计今年美国大豆单产水平为每英亩38.7蒲式耳，比上个月的预测值下降了1.2蒲式耳。同时美国农业部还预计04/05年度美国大豆期末库存为3.0亿蒲式耳，比上个月提高了1000万蒲式耳。另外预测05/06年度美国大豆年末库存为1.8亿蒲式耳，比前一个月预估值2.1亿蒲式耳低。在国外数据方面，美国农业部预计04/05年度中国大豆进口量为2400万吨，比上个月的预估值提高提升了80万吨。另外对巴西和阿根廷本年度和下年度的大豆产量预估值皆未发生变化，05/06年度两个国家的大豆产量仍然维持6200万吨和3900万吨的水平。从本月的报告数据看，USDA对今年美国大豆产量的预估值下调幅度超出了市场的平均预测值，具有偏多影响，但是04/05年度期末库存的提升亦补充了下一年度的总供应量。报告公布之后市场的反应有所提振，周末美豆期价一度反弹，但由于USDA本月的数据主要是基于截至8月1日的农田情况而作出的数据，天气预报后期美国中西部大豆产区将有降雨，可能会改善作物生长状况，因而市场对本月供需报告数据的偏多数据反应较为温和。
八月份是美国大豆结荚和灌浆的关键生长期，从八月上旬的情况看，美国中西部的大豆产区干燥天气维持的天数占据较大比例，导致美国大豆作物优良率比前周下降3个百分点。但市场对此反应平淡，尤其是基金没有借此题材炒作，而是继续平仓多头部位，令期价在当周跌破重要的技术支撑位，形成突破行情。周末CFTC公布的持仓报告数据显示，截至8月9日当周，基金在CBOT大豆市场的多头部位比前周减少了8750手至61850手，而空头部位则近乎持平，为24292手，仅微减40手。目前基金的净多头寸为37558手，是近几周以来首次净多减少到4万手之下，显示基金对行情看淡，是期价当周向下突破的主要动能。
美国农业部的月度供需报告已经公布，市场反应较为温和，期价没有出现剧烈振荡，但该报告对今年美国大豆产量的预估值下调幅度超过了市场的预期，对期价有偏多影响，八月中下旬美国中西部大豆产区是否出现降雨对大豆产量高低至关重要，也对大豆行情走势产生重要影响。CBOT大豆期价向下突破之后，技术上有续跌的动能，但还需要天气因素的配合。预计近期CBOT大豆期价将维持低位振荡态势，其走势特征将由前期的大跌转为缓跌，期间可能会伴随弱势反弹行情。
从国内市场看，连豆和豆粕期价当周追随美豆期价向下突破，然而下跌幅度较为有限，豆粕期价的跌幅较小，市场观望气氛提升。国内市场的需求仍不乐观。第二季度和第三季度头一个月的大豆进口数量庞大，供应非常充沛，港口库存维持在300万吨左右的高水平，压榨企业大面积亏损。豆粕的消费需求仍滞缓，继四川地区出现猪链球菌疫情之后，东北地区又发生炭疽病例，近期又在西藏发现禽流感病毒等等，国内市场的基本面形势继续面临原料供应过剩、下游产品需求滞缓的特征。在这种背景下，连豆和粕价短期内难以摆脱弱势格局，多头只能以时间换空间等待基本面偏空格局缓解，因为下半年国内市场将迎接中秋、国庆以及春节等几个重要的消费旺季阶段，多头将寄望重大节日带动消费的增长。同时压榨企业的大面积亏损，将尽量限制大豆制品价格的下跌。这些支撑期价的因素都需要随着时间的推移来改变。就近期来说，连豆和豆粕主力合约期价仍面临基本面供需形势的偏空以及技术面在图表上头肩顶向下突破之后的下跌压力，近期将维持弱势振荡格局。(刘幸华)
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