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尽管最近沪铜高位显现疲态，但LME铜价仍保持强势，建议操作上暂以观望为主。基本面方面，上周 C FTC公布的持仓报告显示，基金净多头寸变化不大，仅微幅减少58手，这一方面说明目前的高位拉升行情可能是一部分空头止损出局造成的，另一方面从这几周基金的持仓变化可以看出，基金无意在如此高位主动大幅增持多单。基本面方面，虽然7月29日库存出现3000吨的增幅，但从盘面的反映看，期价仅仅是小幅下跌，看来除非库存有连续的大幅上涨，否则供应的紧张仍是主基调。
国内现货方面，上周上海地区铜现货市场由于处于消费淡季，现货销售疲软，现货对上海期铜现货合约周一之后普遍出现小幅贴水。据贸易商介绍，一方面是销售疲软，另一方面市场上货也不多。贸易商感觉现货铜价下不来，这可能是由于期铜居高不下对其形成的心理影响。一些加工铜管企业目前淡季中因订单减少而处于停工状态，而长约进口的铜现货市场直接亏损销售。铜现货需求的疲弱在期价的表现为近弱远强，这对后市的继续上涨不利。
技术面上看，LME铜上破长期阻力线，即使有回调幅度也非常小，预计后市目标位可能在3600-3650美元。沪铜走势显现疲态，交易清单、持仓有所减少。但走势虽然已经表现出上涨无力，需要LME铜的走势予以配合，在LME走势依然偏强的情况下，预计调整多以盘中调整为主。建议面对目前的行情多观望，可在前一交易日LME调整的时候开盘逢高沽空，但最好不留过夜仓。
作者：中国中期 北京 陈园园
（来源：上海证券报）
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