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一、行情回顾
7月25日至7月30日国际黄金市场在探明420美圆一线的支撑后向上拓展。由于仍然处于传统淡季，所以COMEX期金当周的交投主要以展期交易为主，主力合约由八月转换到十二月。十二月合约以435.80美圆/盎司收盘，较前周上涨4.90美圆，周中最高价为周五时触及的436.50美圆，其为4周以来最高价格。总持仓减少32032手，其中基金净多头减少1676手。
二、相关背景分析
1.美圆上涨步伐受到威胁，黄金从中受益。美圆从今年3月以来，受到经济逐步好转以及美联储渐进有序地提高利率政策的影响，摆脱3年的下跌走势。尽管现在对确认为反弹还是反转存在分歧，但是美圆/欧圆近半年来上涨了12%，美圆指数从最低的80.38一路上涨到目前的90左右。所以今年上半年可以定义为“美圆年”，但是自7月美圆指数达到90以上之后，市场的表现不再强劲，围绕90反复整理。上周更是冲高回落，没有能够站在90以上，可以说在面临重要的阻力位时，市场对于利好数据的敏感度大打折扣，一些交易员认为目前的价格已经基本反映了美圆的利好因素。所以，尽管上周公布的美国第二季国内生产总值(GDP)成长年率为3.4%；6月耐久财订单增长1.4%；7月芝加哥采购经理人指数为63.5等数据相对欧洲均为利好，但是美圆表现依旧不理想。黄金在消费淡季的时候和美圆的负相关性表现更为明显，上周黄金正是从美圆中获得了上涨的动力才升至4周高点。
2.国际原油价格再度高歌猛进。上周，纽约商品期货交易所(NYMEX)原油价格出现五连阳，主力9月合约重新回到60美圆以上，报收60.57美圆/桶，当周上涨近2美圆。无论是炼油厂的意外爆炸还是库存数据的偏低以及天气的不确定性都加剧了市场对供应的担忧。面对全球日益增加的需求，作为不可再生资源的原油其价格也会一路走牛。所以只要需求继续保持旺盛油价就依然具有想象的空间，这对黄金是一个长期的利好因素。
3.人民币升值一周，市场仍显得扑朔迷离。截止上周五收盘1美圆兑人民币8.1056，人民币创7.21以来兑美圆最高价，而这种趋势仍在继续。市场对中国汇率政策的疑虑从来就没有消失过，从先前的何时改革到现在的今后政策动态，2%的升幅明显小于此前的预期，因此也带来了更多的猜测。不过从央行官员的表态看，中国短期内不会再官方提高汇率水平。而市场的波动幅度也会在央行的监管之下，所以汇率大幅波动的概率不大。笔者认为人民币问题短期内对国际金融市场的影响不大，即使作为炒作题材恐怕也难以长久。
三、本周展望
本周公布的比较重要的数据有周一的美国7月ISM制造业指数，周五的7月非农就业数据。这些数据所反映出的经济状况会对8月9日美联储的利率会议产生一定影响。目前看9日会议继续加息25个基点应该没有任何问题，但是今后的幅度还会有多大，值得关注。另外美圆对与数据反映的灵敏程度也可以作为美圆方向性选择的参考。
综合看黄金仍有继续上升的动力。目前COMEX市场12月合约面临30周均线在437美圆的压力，不过60周均线支撑作用强烈。从日线图看，5日均线继续以每日1美圆的速度向上，有望形成金叉后继续前进。MACD、RSI指标运行也没有到位，提示12月合约有望向上冲击440美圆。另外美圆指数有形成中期头部的态势也给黄金以支持。不过不利因素是季节性因素和基金的操作思路，这影响到行情的级别。建议投资者以逢低买入为主要思路，接近440美圆逐步平仓或者设立止赢，目前做多主要止损参考10日均线。
大连黄金珠宝市场 信息部 王毅
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