高赛尔金银：汇市疲惫不堪 金市风景独好

　　高赛尔金银 杨易君

　　上周金价以438.00美元开盘，最高443.60美元，最低下探433.7美元，报收440.2美元，较前周上涨2.2美元，涨幅0.5%，周k线在前周劲扬之后，呈现一根振荡加剧的小阳线。

　　上周美元以87.68点开盘，最高上试89.35点，最低下探87.68点，报收88.75点，较 前周上涨107点，涨幅1.22%，周K线形成一根冲高回软的中阳，尽收前周中阴。虽然近几周黄金与美元呈现逆于常规的比翼同飞格局，但并不能说美元与金价已由以前的负相关联转变为正相关联了，美元的疲软仍更加利于金价的推升。当前美元不管从基本面还是技术面看，欲再续升势都将压力重重，从而仍将形成利于金价走高的关联环境。

　　从技术面看，近三周的周K线已形成双阳夹阴的“多方炮”攻击态势，但炮口挡着一面坚强的盾牌，即目前为89.24点的120周均线。如果美元多方有坚强的基本面作后盾，使得炮弹的穿透力足够强劲，在有效打穿该面盾牌后，可能诱发美元继续攀升。如果美元多头的后盾薄弱，使得多方发出的炮弹被120周均线挡回，那么必将炸伤多方自己，多头的人气日益泄漏，美元波段见顶恐将成为必然。从日K线形态来看，周五一阴基本完全回吐周四阳线的“淡友反攻”使得美元有形成双顶的可能。而从形态与波浪理论分析，前期笔者对美元中期压力的分析表述，许多投资者电话告知难以理解，在此再用图表解析。如图，美元今年走出了一个非常清晰的反弹三浪结构，其中1浪为80.39到85.44点，那么作为3浪的目标位则即可能是1浪的1.382或1.618倍，而其1.618倍为80.39＋1.618×（85.44-80.39)＝88.56点，即美元指数在88.56点左右可能会产生较强的上行反压；另外，从形态上看，图中85.44、81.28、85.32点刚好构成一个上升三角形，其形态高度为85.32-81.28＝4.04，而上升三角形突破之后往往形成一个理论高度的升幅，即突破85.32之后还将上升4.04点，即理论目标在85.32＋4.04＝89.36点，与目前实际运行的最高目标点位89.36点丝毫不差，而上周美元的反弹也止步于89.35点，说明该形态压力有效。综合分析，88.56～89.36形成的压力带可能构成美元再续升势的反压，甚至不排除波段见顶。

　　基本面上，支撑美元上行的后盾似乎也日渐薄弱，美国近期公布的经济数据显示第三季度经济成长料将疲软。而以经济共荣为借口逼迫人民币升值的政治目的也料将失败，中国总理温家宝于周末在天津举行的亚欧财长会议上表示，保持人民币汇率在合理，均衡水平上的基本稳定，有利于中国和周边国家及地区经济的发展，有利于国际金融稳定和贸易发展，每个国家都有权选择适合本国国情的汇率制度和汇率政策。同时周小川表示，中国人不会过多讨论汇率问题，压力来自美国国会，但我们并不在意。笔者以为，美国逼迫人民币升值从客观上讲主要体现为政治目的，以打乱中国的经济结构来削弱中国在世界经济中的分量，是其霸权主义的表现之一，但中国政府的强硬表态，使得美国政治阴谋没有得逞的可能，从而令提振美元的概念泡泡趋于破裂。美国经济的疲软及其渐渐失效的政治霸权都显示支撑美元的后盾愈发变得不牢固，从而形成利于金市运行的关联环境。另外，国际原油价格再度刷新纪录，冲破60美元大关，也加大市场游资对避险的需求，利于金市运行。

　　国际黄金市场，欧元、美元两大汇市疲惫不堪，唯有金市风景独好。在欧洲与美国经济都趋于疲软的时候，欧元与美元的涨跌都难以象以前一样成为反应经济的一面镜子，而仅仅为纯货币市场的走势。而黄金则可以扮演在两大经济主体疲软时期的资金避风港角色，走出独立行情。上周金价仍显关联强势，形成与美元同涨的格局。美元的上涨源于多头人气余韵下的趋势惯性，而金价的上涨则源于避险资金的主动需求。金价在上周也形成了较为强烈的振荡，但笔者以为主要为短期获利盘的兑现，以及基金对获利浮筹的清洗，故盘面体现为强势调整特征。笔者以为，金价在调整之后仍将继续上行，目前金价应该不是基金波段运行的终点。从运行趋势来看，金价已经突破一切中短期回调趋势的反压，而上行至何处，已完全由市场主力来引导。笔者倾向金价的中期运行目标可能至少将看高到450美元左右，如果金价在稍适整理之后就直接上行，那么触及目标位后可能产生幅度相对较大的技术回调。而如果金价在445美元以下率先进行大幅的回荡或回调，那么金价后期可能会走得更高，时间也会运行得更长，在此暂时不作目标点位推导，至少可能450美元可能不是目标位。

　　从基金得持仓结构来看，在截至6月21日当周，基金大幅增持多头。净多头寸由前周的56861手增至108510手。笔者倾向其增持成本可能在435美元以上，故就此深幅回荡基金会倍感别扭，而总的持仓结构应该已基本达到基金持仓目标，对于金价后续升势，基金极可能以“炒”的形式来引领推高，而不再象稍早一样通过增仓进行硬推，故普通投资者宜切忌追涨，而宜逢大幅回荡买进，当前依然建议波段持有多仓。