大连大豆A0505合约04年10月18日创下2513低点后，行情运行维续低位震荡格局，震荡区间在2520-2680不足200点的空间反复，从时间上已近3个月/13周左右，行情的演变再次有力证明大豆价格2520一线将进入价值投资区域观点的真确性，就波动形态来言螺旋历法所标示的形态再现也得到了市场的肯定，接下来行情如何发展呢，我们通过以下分析得出的结论：是在05年元月12日周前后逢低买进，A0505参考价位2500-2550。
一、基本分析
1、通过下游产品价格评估
从郑州粮食批发市场获悉：国内豆粕价格自2004年上半年3800元／吨的价位回落以来，下跌幅度已经超过了35％。进入11月份以后，豆粕价格下跌态势明显趋缓，并围绕2300－2400元／吨的区间反复震荡。有观点称，目前豆粕市场价格已经接近阶段性底部，粕价将在芝加哥市场进入炒作南美天气的周期后重新步入上升通道。
中国饲料工业信息网【行业动态】日报050106价格动态：
黑龙江集贤地区2160－2180元/吨左右
辽宁地区2260－2280元/吨左右
京津冀地区报2340－2420元/吨左右，河北南部价格较高。
河南地区2450-2490元／吨
山东地区2320－2350元／吨左右
江浙地区2400元／吨左右
广东地区2430－2450元／左右
春节即将来临，国内食用油的需求会大幅度上升，国内豆油市场价格出现上扬，目前一些贸易商和经销商有提前进行节前备货的意愿，散装油市场需求旺季即将来临，油厂出货心态平和，抬价愿望较为强烈，国内豆油坚挺走势仍将维持一段时间。另外，卫生部在通报2004年植物油国家卫生监督抽检情况时，包括一些知名品牌的小包装油不少都出现问题，小包装问题频出有可能促进散装豆油的销售。同时方便食品、饼干以及冷饮等生产为保节日供应将大量生产备料，造成消费的急剧增大，必将拉动食用油市场需求和价格。
南美进口豆油到中国口岸成本已经达到6050-6080元/吨，国内豆油行情出现稳步上涨。尽管外盘豆油近几日又出现连续下跌并未影响国内油厂提高豆油价格兴趣，目前，南方华东、华南地区豆油价格继续维持高位，四级豆油在6050元/吨左右，一级豆油在6450-6480元/吨。在南方豆油走势坚挺的鼓舞下，东北、华北、山东等北方产区油厂也开始上抬一级豆油价格，北方油厂希望能将一级豆油价格抬高到6300元/吨的水平。显然，整个国内豆油市场已出现回暖的迹象，
根据以上数据我们计算出滩薄压榨利润为：2930元左右/吨大豆
压榨利润=豆粕*80%+豆油*18%=2300*80%+6080*18%=2934元
压榨利润作为毛利扣除加工费用，与现在5月豆价比较油厂将有约200元利润，对压榨企业来讲是非常可观的，由此带动对原材料的需求，使得大豆收购价很难大幅下跌。
2、国产大豆大量入关运输即将结束
东北铁路运输吃紧向来是国产大豆难以大量入关的瓶颈问题。今年铁道部适时出台了重点运粮政策，使东北大豆外运相对宽松，据有关报道显示，近期每天佳木斯、哈尔滨、齐齐哈尔等产区都有大量车皮的大豆运往山东、河北、天津等关内省份。即便如此仍有不少车皮被煤碳、铁矿石等重要物资挤占，加之一些油厂收购迟缓的原因，大豆可外运量也有所缩水，据不完全统计目前东北地区仍有高达70%的大豆未外运。根据规定日期，重点运粮时间截止到元月16日就要结束了，距今已没有多长时间。而其后铁路运输又将赶上春运高峰，东北大豆运输将被迫搁置，后期北方各油厂豆源供应又将紧张。
3、进口大豆到货推迟。
近来，有不少进口大豆都延期到港，而到港大豆又集中在一些大油脂集团手中，国内大部分地区油厂开机率不高。目前张家港大型油厂大豆原料紧张，开机不足，要元月中旬才有新大豆船到港，镇江油厂因年终结算又将停产7-10天，南通油厂只维持一条线生产，广东东莞华农、湛江华农、湛江富虹、广州植之元等大型油厂都处于停产中，福建泉州大型油厂也宣称近日停产。各油厂都有利用原料不足进行炒作的愿望，以推动豆油价格上涨。而且受海运费影响，至今大豆进口成本仍居高不下，虽然近期海运费价格从前期的高点75美元/吨下降至目前的61-63美元/吨，但是美国各港口的FOB价格缓慢攀升，发往我国的大豆升水仍然保持平稳，维持在2800以上水平。
4、现货市场动向及仓单成本
据各地经销商和油厂反映，近期收购量开始增加，黑龙江省各地大豆收购价格保持平稳，农民开始认可这个价格，大量售粮，。以下是12月27日各地大豆收购价格，供参考。
油豆收购价(元/斤) (以下价格基本上为站台价或油厂进厂价)
集贤阳霖油厂 1.26，华丰油厂 1.26，前进油厂 1.23，齐齐哈尔天华油厂 1.25，
友谊丰源油厂 1.25，海伦油厂 1.23-1.24，内蒙古豆都油厂 1.27。
佳木斯 1.23-1.24，，莫旗1.25，望奎1.30-1.31，虎林1.26，北安 1.23-1.24(统货)，
密山、虎林 1.21-1.23，嫩江 1.23-1.24。
九三在各地收购价格：赵光分厂 1.295，九三分厂 1.295，同江 1.24，创业 1.26，
建三江 1.25，
北京汇福：北安 1.255，佳木斯 1.26，嫩江 1.25
益海粮油：嫩江 1.25，佳木斯 1.24
大连金石：佳木斯 1.24，建三江 1.23
依据以上价格含盖烘干、包装、运输、入库、请车费用、资金利息等项费用，计算而来的本仓单成本在2700以上。5、今年调控力度略有放松汇率调整仍待时机
北京1月5日消息：日前召开的中国人民银行2005年行长会议提出，今年继续加大信贷结构调整力度，防止经济出现大的波动和物价过快上涨.各方分析人士指出，人行会议内容表明今年人行宏观调控力度较去年将有所放松，而在较为宽松的货币政策前提下，2005年中国经济实现软著陆的可能性很大。
对于市场高度关注的汇率政策走向，摩根士丹利亚洲首席经济学家谢国忠称：人行现在动汇率的条件并不成熟，要实现汇率市场化，首先必须有市场的主体--银行的真正市场化，银行改革势在先行，但不仅仅是撇坏账，而是真正的市场化改革.
从央行周小川的表述看，中国还是坚持外汇市场和外汇制度市场化改革在先，汇率水平和制度改革在後的改革思路。他指出，但是当然不是所有的都要完成,主要还在于几大国有银行能够抵抗外汇风险，--现在中国企业仍强制性结售汇,估计今年会进一步松动,外汇市场也料将引入做市商制度。
二、技术分析 根据螺旋历法法则，我们发现时间之窗05/01/06-05/01/14是底转时间点，在这个点的能量值不低于2513（A0505合约），根据形态重现原理本次属快速反抽行情，在几个交易日中一气呵成，最大空间为150点左右，即为元月17-21日反抽到位2680-2700，行情还要转为向下调整。
近两日行情极为相似，11月5日A0505跳空低开几乎触机及低部趋势线最低2545，而后空盘量巨幅放大具备快市行情特征。
结论：本轮行情属短线快市特点，空间最大为150点看到2680-2700一线，而后继续维持低尾盘整走势，不具备向上大幅突破能量，操作中逢低介入、不易追涨，在目标位附近获利离场，等待下次机会（属个人观点）。（来源：和讯特约/老徐）
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