沪燃料油呈现宽幅震荡 后市关键还看原油走势(2)

　　本周新加坡燃料油随原油走高，1 月 12 日新加坡基准 180CST 燃料油报价 303.35 美圆/ 吨，与上周涨近 8 美元，9 月 2 日达到历史高点 344 美圆/吨。市场预计的春节前中国买盘支 持市场，同时市场供应有所缓和，截至 1 月 11 日新加坡渣油库存为 998.2 万桶(153.6 万吨)， 较上周减 64.5 万桶。12 月份西方套利船货在 160 万吨左右，明年 1 月将达到 260 万吨。

　　本周三燃料油较中东迪拜原油的裂解价差约为每桶贴水 10.8 美元，因迪拜原油走强，新加坡涨幅稍缓。过大的价差将可能拉升新加坡燃料油。从上图看，新加坡燃料油在经数月下跌调整之后，在 280 一带获得支撑，存在走高的基础。

　　

新加坡燃料油库存

　　2、黄埔燃料油

　　1 月 12 日黄埔进口 180CST 燃料油实际成交价在 3245 元/吨，比上周涨 40 元。近期高 点 3430。以人民币汇率 8.11 及新加坡进口关税 5%计，新加坡 MOPS 价以 300 美圆/吨计， 进口完税价大致在 3200 左右(1 月 12 日美元兑人民币收盘为8.0659。考虑人民币升值趋势， 则进口价略有降低)。现货销售仍有近 50 元/吨的顺差。

　　受现货到货量大压制，黄埔市场上涨幅度有限。春节前是季节性的进口高峰期，而且处 于长时间顺价销售状态下，黄埔港进口燃料油增加较快，11 月份达到　96.4 万吨，较上月增60%，12 月份进口量 130 万吨，06 年 1 月进口量在 100-150 万吨之间。华南地区燃料油供应量显著增加，将对现货构成压力。

　　

黄埔走势

　　进入 06 年 1 月份，华南市场存在春节前补足库存的需求，同时，低价也刺激了部分买盘，使得市场整体需求量有所上升。现货因用电紧张局面缓解，燃料油发电需求将下降。

　　燃料油远景消费需求并不乐观。行业消息人士指出,如果全球油价维持在高位,且炼油毛 利仍因中国政府严格控制汽油价格而受压,那么到 2006 年中国的燃料油需求也就仅仅会摆脱 今年下滑的局面.中国是亚洲最大的燃料油买家,其需求还会受到发电厂采用天然气作为燃料的威胁.中国将在九个月後启用第一座进口液化天然气(LNG)接受终端。

　　

沪燃油走势

　　3、沪燃料油

　　本周沪燃料油期货宽幅震荡。目前期现基差周四为-101 点。即期 3 月合约与现货价格较接近，沪油受现货的压制较重，一般期货价格是很难超过现货的，否则会产生大量的套利。盘从周 K 线技术分析，沪燃料油中线向好。现货压制期货的上涨空间，但沪油主要还受国际原油走势的影响较大，从中线看，原油后市仍然偏多，因基金减持空头还未结束，一月 份下旬天气可能变冷，从季节性规律看，1月份有较大的上涨概率，因此原油价格震荡上升的可能性大。

　　建议沪燃料油交易以做多为主，低吸高抛。1月份看能否启动上涨行情。

　　三、后市展望

　　1、一月趋势的统计预期：本月上涨概率偏大

　　历史统计结果， 1 月的上涨概率是 64.29%，上涨幅度 31 点。在上涨月份中属中等水平。

　　

14年隔月价差均值center>

　　2、沪燃料油趋势预测

　　以下结论，仅供参考：

　　受进口到货量大压制，黄埔市场上涨幅度有限。春节前是季节性的进口高峰期，而 且处于长时间顺价销售状态下，黄埔港进口燃料油增加较快。

　　历史统计结果， 1 月的上涨概率是 64.29%，上涨幅度 31 点。在上涨月份中属中 等水平。

　　技术分析看，沪燃料油中线向好。关键还是要看国际原油走势。建议沪燃料油交易以做多为主，低吸高抛。

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