各金属纷纷创出历史新高 铝能否成为后起之秀(2)

    图五、沪铝三个月连续，周线

　　

沪铝三个月连续

    图六、LME 三个月期货铝连续图，周线

　　

LME 三个月期货铝连续图

　　􀂙 三、交易所库存

	上周	前周	变化	05年底	变化	取消仓单	比例
LME	655875	648650	7225	643700	12175	38325	5.80%
COMEX	129768	131712	-1944	127038	2730	期货仓单	比例
SHFE	73412	53565	19847	46482	26930	28638	39.00%
总计	859055	833927	25128	817220	41835

　　注：COMEX 库存单位为短吨，1 短吨=0.907 公吨;非仓单按0.5 吨/块计算。

　　􀂙 四、一周现货行情

	长江有色		南储有色			中铝报价
	最低价	最高价	开盘价	最低价	最高价	华东	华南	西南
2006-1-9	19080	19120	19230	19230	19330	19200	19350	19100
2006-1-10	19080	19120	19380	19370	19450	19200	19350	19100
2006-1-11	19280	19340	19450	19390	19470	19350	19500	19250
2006-1-12	19300	19340	19420	19340	19420	19350	19500	19250
2006-1-13	19300	19340	19380	19300	19400	19350	19500	19250

　  五、背景报道

　　铝价高企促使中国削减进口需求,增加出口贸易商周二表示，全球铝价高企促使中国冶炼厂削减进口需求，增加出口，从而可能在未来几周令现货升水承压。

　　贸易商称,终端铝用户正在动用自己的铝库存。"终端用户正在动用库存，他们说价格太高。"一家国际贸易商的交易员表示。

　　周一伦敦金属交易所(LME)三个月期铝升至17 年高点每吨2,335 美元。周二0816GMT 买价报2,325 美元。

　　在过去三个月，中国现货铝价累计上涨了14%，达到每吨19,150 元(2,375 美元)左右。

　　广东省一家铝材加工厂的经理表示，"铝制品的价格涨幅滞後。"

　　贸易商表示，中国终端用户亦减少对1-3 月交货的铝的进口，迫使海外供应商降低价格以增加现货销售。

　　年初以来美国市场现货铝升水走势稳定

　　2006 年初以来，美国市场现货铝对LME 现货铝升水依然稳定在每磅5.15 美分左右，但对于1月份走势前景而言，业内人士的看法却各不相同。

　　一些市场人士表示，1 月份现货铝升水有所走软。对于需求较为疲软的P1020 型铝锭来说，运至得克萨斯州与路易斯安那州每磅P1020 铝的升水仅为5 美分，而运至中西部市场仅是4.65 美分。

　　一位贸易商表示，废铝供给充足也是P1020 型铝锭需求依然疲软的原因。他还表示，预计升水不会有多少上涨空间，估计到2--3 月份，将上涨至5.25 美分。

　　一位消费商称，目前铝锭供给充足，纽约商业交易所铝库存也在呈上涨势头。

　　但其它一些贸易商与生产商却表示，目前现货铝升水约为每磅5--5.25 美分，短期内将上涨5.5--6 美分。

　　但大多数市场人士认为，高达每吨2320 美元(约合每磅1.05 美元)的铝价是消费商望而却步的主要原因。一位贸易商预测升水将会走高，但过程比较缓慢

　　六、机构观点

　　巴克莱资本调升对2006-07 年基本金属价格的预测

　　英商巴克莱资本调升了对2006 和2007 年基本金属价格的预测，因供应持续紧张且全球需求强劲，而且库存极低。

　　基本金属价格连续四年上涨，铜价最近几周触及历史高位，而铝和锌则处于大约17 年以来的高点附近。"我们认为2006 年上半年有自目前现货价水准上涨10-15%的潜力，预计届时亦将出现周期性顶点。"巴克莱资本在其周五发表的最新研究报告中表示。

　　它表示,对于工业金属来说，宏观经济背景仍然非常正面。其中包括低利率环境，强劲的全球成长和美元走软前景。

　　研究报告亦写道，"我们相信即使是在外部经济放缓的情况下，中国的金属需求也将继续强劲增长，因其国内以基建为主导的投资活跃。来自印度等其他新兴市场的强劲需求亦将日趋重要。"

　　报告还称，但短期突然增产引发价格出现修正的风险可能较低，因短期和长期的供给严重受限，且生产成本上升。

　　巴克莱将现货铜2006 和2007 年均价的预估值分别调高至每吨4,550 美元和3,800 美元，原先则分别为3,600 美元和3,100 美元。

　　巴克莱还将铝的2006 年现货平均价预估由1,900 美元调高至2,350，因氧化铝和能源成本高企令中国和西方国家铝的产量放慢增长，随後在2007 年价格预计将回落至2,200。

　　报告称,"我们对(2006 年)上半年的三个月期铝目标价为每吨2,500 美元。"

　　巴克莱表示，预计三个月期锌将由目前的低于2,000 美元水准升至每吨2,200。锌价最近几年的走势一直滞後于其他基本金属。"新增矿山产能不足仍将是未来几年市场的主要特征，同时中国对精炼锌的进口增加，这些是我们对市场看多的关键原因。"该报告称。

　　中国铝业有关人士表示 氧化铝价格仍将保持高位

　　中国铝业公司有关人士表示，2006 年全球氧化铝产能增长有限，而电解铝需求仍然旺盛，预计氧化铝价格仍将保持高位。

　　中铝方面认为，从目前掌握的资料看，2006 年全球氧化铝产能增长在600 万吨左右，且部分产能将在下半年投产，因此相对于目前全球6000 万吨的年产量，氧化铝供应增幅有限。与此同时，世界范围，尤其是国内对电解铝的需求仍将保持较高的增长速度，因此，氧化铝价格也将维持较高水平。

　　作为国内最大、全球第三的铝业公司，中国铝业公司2005 年生产氧化铝780 万吨、电解铝140万吨、铝加工材41 万吨；全年实现主营业务收入650 亿元，利税总额205 亿元，同比分别增长31%和41%，净资产收益率达到18.5%，同比提高2.2 个百分点。

　　􀂙 七、行业新闻

　　􀂾 中国有色金属工业协会会长表示，中国2006 年氧化铝产量同比料将增长11.8%至950 万吨。

　　􀂾 中国23 家大型电解铝企业中已经有17 家开始减产，减产幅度都在10%以上，累计削减产能33.5 万吨，另有38 万吨新建产能暂缓启动。

􀂾     印度矿业部一官员在一次铝行业会议上表示，未来5 年，印度铝产量将增长一倍还多。这位官员称，到2007 年年底，印度铝年产量将达到100 万吨，未来5 年内将达到200 万吨。目前，印度每年约生产80 万吨原铝。
􀂾     中铝河南分公司70 万吨氧化铝项目自今年9 月22 日竣工投产以来，运行平稳，截至11 月底，已生产氧化铝6.2 万吨。它的投产，使河南分公司年生产能力突破230 万吨，跻身于世界氧化铝企业前8 强。

西南期货 薛峰

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