研究：库存压力决定CBOT大豆期货还将继续筑底(3)

　 图九、大连大豆注册仓单 单位：手

　　

　 图十、大连豆粕注册仓单 单位：手

　　

　　图十一、基金持仓变化

　　

　　最新CBOT 大豆基金持仓变化

　　                        报告持仓

      总持仓　    非商业持仓      商业持仓       合计     非报告持仓     

　　            多头 空头 套利   多头 空头    多头 空头   多头 空头

　　           CONTRACTS OF 5,000 BUSHELS

　　全部     299439 57101 52153 34013 158211 128715 249325 214881 50114 84558

　　下一收割季前合约 260447 53263 60789 19835 142820 113843 215918 194467 44529 65980

　　其它 38992 17177 4703 839 15391 14872 33407 20414 5585 18578

　　较上一期报告变化情况

　　11688 -18 10156 -667 10750 -2628 10065 6861 1623 4827

　　三、一周要闻回顾

　　1、油世界预测

　　油世界:调降对本年度南美大豆产量的预估,指因天气欠佳

　　德国汉堡的油籽业分析机构油世界调低其对今年南美大豆产量的预估,原因是天气欠佳。

　　油世界预估,南美五个主要大豆生产国2005/06 年度总产量为1.0314 亿吨,较12 月预估值下调210 万吨,但仍高于9,834 万吨2004/05 年度产量。

　　巴西产量预计为5,650 万吨,低于5,700 万吨的12 月预估值,但高于5,300 万吨的上年度产量。

　　阿根廷产量预计为3,980 万吨,低于4,100 万吨的12 月预估值,但略高于3,920 万吨的上年度产量。

　　巴拉圭产量预计为450 万吨,12 月时预估为475 万吨,去年产量为399 万吨。.

　　"目前还处于生长季的早期,在巴西许多地方,尤其是在阿根廷,大豆作物状况还能够恢复,"

　　油世界说道。

　　巴西南部目前收困于严重缺水。"如果所需雨水未能降临,将造成额外的损失。"

　　油世界:阿根廷12 月豆油出口强劲 因对中国出口大增

　　位于德国汉堡的行业刊物《油世界》称，据得到的信息显示，阿根廷12 月豆油出口表现强劲，达到48-52 万吨。这大幅高于去年，主要是因为对中国的出口大幅提高。

　　12 月和10 月/12 月大豆出口量亦相对较高，分别为18 万吨和56 万吨。我们预计12月豆粕出口量为175 万吨，使得10 月/12 月达到577 万吨，年比增长28%。

　　阿根廷：大豆&相关产品出口统计

　　(1000 吨) 12 月 10 月/12 月

　　2005 2004 2005 2004 2003

　　大豆 180* 27 556* 175 372

　　豆油 . 500* 334* 1262* 1253* 1121*

　　豆粕 1750* 1692 5766* 4494 4829

　　90%以上的美国农民称今年将减少大豆种植面积

　　据位于德国汉堡的行业刊物《油世界》称，过去一周阿根廷 大豆播种只取得微幅进展，截至1 月5 日完成90%，略慢于去年同期进度。剩余的面积将 在小麦收割之后主要种植第二季大豆，田间准备工作已经完成。报告显示截至1 月5 日 小麦收割进度为82%，低于去年同期的93%。

　　1 月8 日布宜诺斯艾利斯省获得理想降雨，使该省1 月份迄今为止的平均降雨量达到32毫 米。尽管如此，近期降雨云系只抵达了科多巴省南端和圣达菲省。除布宜诺斯艾利斯 之外，所有农业区的土壤墒情赤字进一步扩大。预计本周还有降雨，但极有可能再度 限制在布宜诺斯艾利斯省。

　　阿根廷：大豆种植进度

　　种植 种植

　　意向(b) 进度%

　(千公顷) 1 月5 日 1.7 总面积

　　省份: 05/06 2006 2005 04/05

　　科多巴 . . . 4376 99 100 3981

　　圣达菲 . . 3555 97 100 3531

　　布宜诺斯艾利斯3609 91 95 3324

　　Entre Rios . 1303 98 100 1243

　　La Pampa . . 188 74 98 188

　　查科 . . . . 680 71 40 664

　　Stgo.d.Estero 600 76 57 631

　　土库曼 . . 265 75 90 260

　　Salta . . . . 477 100 90 466

　　其它省 . . . . 129 82 86 112

　　阿根廷 . . 15182 90 93 14400

　　(a) 种植面积占意向面积的百分比。

　　(b) 来源: S.A.G.P. y A.

　　Pampas 省几个地区的大豆作物长势发出警报。当地大部分区域10 月、11 月和12 月降雨 量远远低于正常水平，近期亦极度炎热，导致土壤墒情严重短缺。

　　阿根廷：降雨量mm 以及占正常水平的%

　　2005 年12 月 2005 年11 月

　　实际 占正常% 实际 占正常%

　　布宜诺斯艾利斯 (a)

　　Bahia Blanca. 23 62 85 117

　　Bolivar . . . 78 74 55 43

　　Bragado . . . 12 14 83 74

　　Junin . . . . 33 38 124 99

　　Lincoln . . . . . . .

　　Pehuajo . . . .29 32 114 85

　　Pergamino . . . 5 4 42 38

　　Pigüe . . . . .74 102 94 74

　　Salliquelo . . 20 36 41 27

　　Tandil . . . . 64 94 86 95

　　Tres Arroyos . 62 79 107 102

　　25 de Mayo . . 54 69 101 76

　　科多巴 (a) . . . .

　　Laboulaye . . 18 25 97 102

　　Marcos Juarez .69 48 101 102

　　Rio Cuarto . . 36 31 40 35

　　San Francisco 100 81 115 124

　　Villa Maria . 76 53 87 65

　　圣达菲 (a) . . .

　　Avellaneda . . 65 35 106 58

　　Ca?ada de Gomez 77 60 106 95

　　Casilda . . . . 46 44 78 72

　　9

　　Rafaela . . . . 59 46 110 75

　　Venado Tuerto . 47 39 68 124

　　Entre Rios (a) . . .

　　Parana . . . . .47 29 133 90

　　Rosario del Tala 80 61 73 53

　　La Pampa (a) . .

　　General Pico . .28 51 49 47

　　Santa Rosa . . .68 114 21 22

　　查科 (a) . . . . . .

　　Roque Saenz Pe?a 99 80 87 111

　　(a) 各站点平均值.

　　来源：SAGPyA (农业、家畜、渔业&粮食部)。

　　布宜诺斯艾利斯省是近期降雨的主要受益地区，本年度其大豆种植面积占阿根廷总面 积的24%。科多巴、圣达菲、Entre Rios 和La Pampa 总面积占到60%以上。这些省多数 地区仍需要更多雨水来避免作物受损。天气还有改善的时间，但今天已有一些私人观 察者认为我们的产量预期3980 万吨过于乐观。

　　3、美国

　　90%以上的美国农民称今年将减少大豆种植面积

　　周二公布的一个调查显示，受迄今为止美国南部仍存有高 致病的大豆锈菌影响，90%以上的美国农民称今年他们将减少大豆种植面积。

　　对美国农业局联盟在田纳西州Nashville 地区举行的年度会议上705 户农民的调查发 现，受此病影响，92%的人将减少2006 年大豆种植面积。

　　“目前它还不是大问题，”密执安豆农Gregory Dreves 说。“我不知道它是否会很快 传播到这里。”

　　该真菌会使大豆植株产生微红-褐色斑点，导致它们落叶，并可削减产量多达80%。去 年夏天专家担心此病会被吹入大型大豆生产州伊利诺斯和艾奥瓦，但最终它的传播范 围只限于南部9 个小型生产州内。

　　据调查结果显示，53%的种植户称2006 年生产成本不会因锈菌病而提高。如果较早发现 此病，农民可以通过喷洒杀菌剂来限制疾病的影响。

　　分析师称，每年此病的严重性都不相同，取决于飓风的路径、夏季风雹、风向和查获 及处理的快慢程度。某一年严重爆发此病不一定意味着下一年也如此。

　　美国是世界最大的大豆生产国。

　　USDA1 月报告：全球大豆供需平衡表

　　2003/04 年度 期初库存 产量 进口 压榨量 国内需求 出口 期末库存

　　世界 40.50 186.76 54.25 163.63 189.96 55.86 35.68

　　美国 4.85 66.78 0.15 41.63 44.60 24.13 3.06

　　其它 35.65 119.98 54.10 122.00 145.36 31.73 32.62

　　主要出口国 28.59 87.91 0.88 55.35 59.92 29.30 28.16

　　阿根廷 12.47 33.00 0.54 25.04 26.62 6.71 12.68

　　巴西 16.03 51.00 0.33 29.32 32.15 19.82 15.39

　　主要进口国 6.05 17.43 43.57 49.00 63.24 0.34 3.46

　　中国 4.47 15.39 16.93 25.44 34.38 0.32 2.10

　　欧盟 0.93 0.63 14.64 14.13 15.46 0.01 0.74

　　日本 0.31 0.23 4.69 3.54 4.93 0 0.30

　　墨西哥 0.05 0.13 3.80 3.89 3.93 0 0.04

　　百万吨

　　2004/05 年度 期初库存 产量 进口 压榨量 国内需求 出口 期末库存

　　世界 35.68 215.33 64.8 176.04 205.76 65.16 44.9

　　美国 3.06 85.01 0.15 46.16 51.25 30.01 6.96

　　其它 32.62 130.32 64.65 129.88 154.51 35.15 37.94

　　主要出口国 28.16 95.8 1.24 57.28 62.06 32.65 30.48

　　阿根廷 12.68 39 0.69 27.31 28.93 9.51 13.92

　　巴西 15.39 53 0.53 28.97 31.91 20.54 16.48

　　主要进口国 3.46 19.54 52.54 53.98 69.05 0.42 6.07

　　中国 2.1 17.4 25.8 30.36 40.21 0.39 4.7

　　欧盟 0.74 0.79 15.4 14.73 16.13 0.01 0.79

　　日本 0.3 0.17 4.3 3.15 4.5 0 0.26

　　墨西哥 0.04 0.13 3.50 3.59 3.63 0 0.04

　　百万吨

　　2005/06 年度 期初库存 产量 进口 压榨量 国内需求 出口 期末库存

　　世界

　　12 月 42.09 221.71 67.74 185.35 215.43 68.01 48.11

　　1 月 44.9 223.02 66.81 184.77 214.75 66.82 53.15

　　美国

　　12 月 6.95 82.82 0.11 46.81 51.11 27.76 11.02

　　1 月 6.96 84 0.11 47.08 51.47 25.86 13.74

　　其它

　　12 月 35.14 138.89 67.64 138.53 164.32 40.25 37.09

　　1 月 37.94 139.02 66.7 137.69 163.28 40.97 39.41

　　主要出口国

　　12 月 27.73 103.8 1.06 59.45 64.56 37.7 30.32

　　1 月 30.48 103.8 1.09 59.54 64.33 38.42 32.64

　　阿根廷 13.64 40.5 0.55 28.6 30.6 9.7 14.39

　　1 月 13.92 40.5 0.65 28.45 30.2 10 14.87

　　巴西 14 58.5 0.49 29.25 32.15 25 15.84

　　1 月 16.48 58.5 0.43 29.49 32.31 25.42 17.68

　　主要进口国

　　12 月 6.07 19.23 55.28 59.04 74.65 0.39 5.54

　　1 月 6.07 19.28 54.23 58.04 73.65 0.39 5.54

　　中国 4.7 17 27.5 34.55 44.75 0.35 4.1

　　1 月 4.7 17 27.5 34.55 44.75 0.35 4.1

　　欧盟 0.79 0.79 15.95 15.3 16.71 0.01 0.8

　　1 月 0.79 0.84 15 14.4 15.81 0.01 0.8

　　日本 0.26 0.23 4.4 3.2 4.59 0 0.3

　　1 月 0.26 0.23 4.3 3.1 4.49 0 0.3

　　墨西哥 0.04 0.13 3.7 3.79 3.83 0 0.04

　　1 月 0.04 0.13 3.70 3.79 3.83 - 0.04

　　USDA 季度库存：截止12 月1 日美国大豆库存25.02 亿蒲式耳

　　1 月12 日美国农业部公布的季度库存报告显示，截止2005 年12 月1 日美国国内大豆的库存量为25.02 亿蒲式耳(6810 万吨)，远远高于此前市场预计的24.41 亿蒲式耳水平，也高于去年同期的23.05 亿蒲式耳，库存达到了历年来的最高水平。

　　根据季度库存推算，05/06 年度第一季度(即9／10／11 月)美国大豆的消费量为8.4361 亿蒲式耳，大幅低于上年度同期的9.3736 亿蒲式耳的水平。当然，这一消费量的估计不只包括压榨和出口两大消费，除此之外的残差值也包括在内。我们从CENSUS 的统计中可以看到，本年度头三个月的大豆压榨量达到了4.424 亿蒲式耳，超过了上年度同期的4.279 亿蒲式耳。所以，消费下降主要还是因为出口量减少。上年度第一季度的出口量达到4.059 亿蒲式耳。

　　具体数据见下表：

　　2004 2004 2004 2005 2005 2005

　　截止日期 农场库存 非农场库存总库存农场库存非农场库存 总库存

　　1-Mar 355900 549947 905847 795000 586364 1381364

　　1-Jun 110000 300604 410604 356100 343174 699274

　　1-Sep 29400 83014 112414 99700 156038 255738

　　1-Dec 1300000 1004640 2304640 1345000 1157389 2502389

　　USDA 出口销售报告：中国新购美豆26.75 万吨

　　根据美国农业部公布的截止1 月5 日这周的出口销售报告，当周美国2005-06 市场年度(9 月1 日起)大豆净销售44.81 万吨，处于市场预测的45-65 万吨区间底限，比前一周及前四周平均分别下降3%和31%。主要买家有：中国26.75 万吨(其中有10.1 万吨为匿名买家名下转入)，日本6.52 万吨，德国6.02 万吨，荷兰5.51 万吨，匿名买家则取消了11.59 万吨的购买。当周美国大豆出口装船量为67.43 万吨，比前一周及前四周平均分别提高了81%和17%。

　　主要发往国家和地区有：中国28.2 万吨，日本9.08 万吨，墨西哥8.51 万吨，德国6.02 万吨，荷兰5.51 万吨。

　　截止1 月5 日，美国2005-06 年度(9 月-8 月)大豆累计出口销售量为1544.57 万吨，远低于去年同期的2117.57 万吨水平；中国累计购买美国大豆628 万吨，去年同期为888.9 万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为1129.69 万吨，去年同期为1548.34 万吨，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2586 万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆513.6 万吨，去年同期为716.3 万吨。此外，本市场年度迄今美国大豆累计出口销售量中，仍有78.9 万吨为匿名买家采购。

　　当周美国2005-06 市场年度(10 月1 日起)豆粕净出口销售6.89 万吨，较前一周提高49%，但比前四周平均仍下降了17%，处于市场预测的5-10 万吨区间内。当周美国豆粕出口装船量为5.87 万吨，为本市场年度以来最少的一周，比前一周及前四周平均分别下降47%和51%。

　　当周美国2005-06 年度(10 月1 日起)豆油净出口销售量仅为300 吨，低于市场预测的2000-7000 吨区间内，而前一周为600 吨；出口装船量为3000 吨，前一周为4900 吨。

　　当周美国2005-06 市场年度(9 月1 日起)玉米净出口销售63.12 万吨，比前一周提高32%，但比前四周平均仍下降了4%，处于市场预测的55-75 万吨区间内。主要买家为匿名买家20.3万吨，日本15.06 万吨，韩国11.97 万吨。当周美国玉米出口装船量为71.73 万吨，比前一周及前四周平均分别下降35%和30%。

　　截止1 月5 日，美国玉米累计出口销售2263.63 万吨，仍低于去年同期的2404.55 万吨水平；累计出口装船1673.11 万吨，去年同期为1704.65 万吨。美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为4699 万吨。

　　4、南美

　　农业部：阿根廷大豆播种完成90% 干燥天气威胁作物生长

　　阿根廷农业秘书处周五公布的周作物生长报告称，阿根廷作物生长需要即期降雨才能抑制玉米减产并保证大豆亩产良好。

　　截止周四,阿根廷农民已完成预测大豆播种面积1520 万公顷的90%，较前一周提高1%，但较去年同期进度仍落后3%。

　　阿根廷四大大豆主产省科尔多瓦中东部、圣达菲南部、布宜诺斯艾利斯及Entre Rios 大部分地区正在开始遭受炎热干燥天气的威胁。

　　尽管大豆基本上已播种完毕，但一些产区的农民大豆播种面积江达不到官方此前预测的水平。

　　美国农业部预测阿根廷05/06 年度大豆产量将达到创纪录的4050 万吨，尽管土壤干燥，阿根廷农业秘书处仍维持非官方4000 万吨的产量预测。

　　阿根廷葵花籽播种已完成预测226 万公顷面积的99%，与前一周持平，较去年同期落后1%。

　　阿根廷官方最初预测05/06 年度葵花籽产量为400 万吨，高于上年度的366 万吨。

　　目前巴西共有250 个地点发现了亚洲大豆锈病

　　巴西农业研究机构EMBRAPA 周四(1 月5 日)宣布，目前已经证实在国内的250 个地点发现高致病的亚洲大豆锈菌病。

　　目前南马托格罗索一些地区仍在上报锈病病例，这也表明目前的天气有利于锈病发展，不过锈病的传播还未达到爆发的程度。

　　迄今为止，在全国的锈病病例中，有92 处地点位于南马托格罗索州境内。

　　在2 号大豆生产州帕拉纳，共计有64 地证实出现锈病。帕拉纳北部地区的降雨有利于锈病的发展。另外，南里奥格兰德、戈亚斯、圣保罗也均证实出现了锈病病例。

　　Celeres：2005/06 年度巴西大豆产量预估调降至5,810 万吨

　　民间分析机构Celeres 周一预计巴西2005/06 年度(10 月至次年9 月)大豆产量为5,810 万吨,低于12 月时预期的5,860 万吨.

　　该最新预估较上修至5,240 万吨的2004/05 年产量高出10.8%.

　　该机构预计播种面积为2,191 万公顷,较去年的2,341 万公顷减少6.4%.(完)

　　巴西帕拉纳州干旱天气预期将造成大豆减产3%

　　巴西第二大大豆主产州帕拉纳周二表示，最近干燥天气将造成大豆产量减产3%，夏季玉米产量减产13%。

　　该州在声明中指出，它最近的预估中，帕拉纳州大豆产量将从上一次的1170 万吨下调至1135 万吨，夏季玉米产量将下降120 万吨至763 万吨。

　　州政府表示，玉米的减产主要由于在开花期间降雨缺乏，或者在12 月期间。

　　大豆作物受达到南部地区干燥影响较少，由于大豆没有像玉米那样大量进入开花季节，大豆在幼苗阶段是比较抗旱的，但是在开花和结荚阶段降雨是必须的。

　　该州在1 月开始出现一些温和的降雨，但是从那时开始一直干燥炎热，12 月大部分时间也一直干燥。

　　巴西第三大大豆主产州南里奥格兰德州在过去一个多月里也遭受了干旱。

　　阿根廷交易所：2005/06 年度大豆播种已完成94%

　　据阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所周一称，截止到上周六，阿根廷农户已经播种了1408.6万公顷大豆，占到预期总面积的94%。

　　这要高于一周前的播种进程90%，但是比上年同期落后1.7%，当时大豆播种面积远远低于本年度的预期水平。

　　交易所称，干燥天气导致中部农业产区的二季大豆播种工作放慢。中北部一些地区、布宜诺斯艾利斯州西部、恩特雷里奥斯州中南部、拉潘帕州北部以及科多巴州南部的土壤墒情非常匮乏，这影响了大豆播种。相比之下，北部地区近日出现大雨，大豆播种进程得以加快，播种工作已经完成了70%。

　　交易所预计大豆播种面积将达到创纪录的1562 万公顷，高于上年度的1467 万公顷。

　　巴西马托格罗索Lucas 市已开始收割05/06 年度大豆

　　巴西头号大豆生产州马托格罗索北部Lucas do Rio Verde 地区生产者Claudio Cargnelutti 和其它种植户周一表示，他们已开始收割2005/06 年度(10 月/次年9月)作物。

　　因气候理想，Lucas do Rio Verde 通常是巴西中-西部第一个开始播种和收割自治市。

　　“我们在1 月4 日和5 日开始收割，”播种了700 公顷早熟大豆的Cargnelutti 说。

　　尽管早熟大豆品种单产偏低，但该地区许多生产者仍然喜欢这种大豆，这样在收割大豆后就可以再播种一季作物，例如冬玉米或棉花。

　　该市Consultec 咨询公司的咨询师Alberto Antonio Porem Jr.说，本年度Lucas 市22 万公顷大豆中约10%是早熟品种，与此相比，上年为20%。

　　过去几个月当地货币体制下的大豆价格一直低迷不振，因此生产者一度推迟收割期，寄望于美元走强和大豆价格上涨。

　　Lucas 农业厅厅长Luciane Bertinatto Copetti 称，本年度该地区大豆总产量可达75 万吨，高于上年的65-70 万吨，当年早熟品种播种面积亦为22 万公顷。

　　上年度Lucas 在播种期间遭遇旱情，而在收割期又降雨过多。

　　据联邦政府称，本年度Lucas 大豆产量占马托格罗索总产1680 万吨的4.4%。

　　Cargnelutti 表示，过去几天他已收割200-300 公顷大豆，并称收割面积本可以更多，只是近来的降雨阻碍了收割。

　　他说：“天气减缓了我们的收割进度。”

　　该地区报告显示大豆作物长势良好。

　　阿根廷2005/06 年度大豆播种完成90%

　　阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周一表示，阿根廷2005/06 年度大豆播种完成90%。高于一周前的86%，但是较去年同期下降3.2%，当时种植面积较今年小很多。

　　交易所指出，在许多地区仍然需要很多降雨才能确保正常生长。

　　交易所预估农民今年种植创纪录的1562 万公顷大豆，高于去年的1467 万公顷，截止到周一，他们已经播种了1408.6 万公顷。

　　美国农业部预估阿根廷2005/06 年度大豆产量为创纪录的4050 万吨，去年为3900 万吨。

　　5、中国

　　中国近期买入10 万多吨印度豆粕

　　交易商称,中国在2005 年12 月底和2006 年1 月初买入至少10 万吨1 月船期的印度豆粕,价格为211-230 美元/吨CFR。

　　中国通常进口大豆加工成豆粕和豆油,很少购买豆粕。

　　海关:2005 年中国大豆进口量同比增31.4%至2659 万吨

　  中国海关周三公布的初步数据显示，2005 年中国进口了2659 万吨大 豆，较2004 年同比增长31.4%。

　　根据海关公布的数据显示，12 月中国进口了261 万吨大豆。

　　海关数据还显示2005 年中国共进口了621 万吨食用油，较2004 年同比下降了8.1%。

　　但是未提供详细的数据。

　　中国进口的食用油主要包括棕榈油，豆油和菜籽油。

　　到港旬报：1 月上旬进口大豆到货量预计为69 万吨

　　1 月上旬，国内市场总共运抵了12 船大豆，这些大豆分布在以下港口：大连港一船、秦皇岛一船、天津港两船、山东青岛港一船、烟台和岚山各半船、江苏张家港一船、连云港半船、；福建秀屿一船、广东黄埔一船、广西防城一船、钦州一船。到货总量为69 万吨。

　　我们在上一期的旬报中估计整个一月份美豆的到货量在130-150 万吨之间，但现在看来130 万吨这个数字更接近一些，加上近40 万吨的南美豆，一月份的到货量估计在170 万吨左右，和去年12 月份的到货量相比有所减少，从港口预报看，中下旬东北和华北地区的到货会比较少，东北地区不再有进口豆运到，华北不确定，最多一船，中下旬的船将集中在山东、江浙和广东地区。其中山东地区有预报的是三到四船，江浙地区有预报的是五到六船，广东广西则预报有四船大豆。

　　进入12 月份后，国内豆粕价格出现了一轮回升行情，这使得国内油厂的压榨利润得到了很大的改善，油厂开工率有所提高，一些地区的大豆库存开始下降。但是，从总体而言，12月底的200 多万吨库存加上这个月的到货，这个月的总供应量仍在370 万吨左右，而随着春节的临近，畜禽出栏量的增加，大豆的需求会有所减少，二月份又是大豆季节性的需求淡季，虽然进口量可能也处在较低水平，但大豆供应还不致于出现什么问题。近期南美还在对中国装运大豆，根据我们跟踪到的船只，估计2 月份会有近50 万吨的南美豆运到国内，而这个月美国大豆对华装运进度将会决定2 月份美豆的到货量。

西南期货 刘伟

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