国内铝价受到现货和库存增加压力而出现盘整(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年01月10日 00:53 中信期货 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
表 1:国外机构对 2006 年铝价预测
表 2:Macquarie 对 2006 年铝价预测
表 3:Barclays 对 2006 年铝价预测的修正
从氧化铝价格来看,据报道去两周中国现货氧化铝价格已经下跌了3%,因为 铝冶炼商已经削减其原料采购。中国已进口氧化铝价格已经从2周前的6,300元/ 吨跌至6,100元/吨(756美圆/吨)左右。海外供应商向中国销售几批数量较小的 现货氧化铝,价格大约在610美圆/吨左右,而12月后期为615美圆。 包括中国铝业在内的25家主要冶炼商和氧化铝进口商已经形成氧化铝进口 联盟,通过大量进口现货氧化铝来压低价格。该联盟中大部分成员均获得北京方 节前对于铝价走势,我们需要关注的因素如下 1.春运对供应的影响,虽然交易所库存连续两周增加,但是随着春节的临近和运 输的紧张,可能库存会维持相对稳定。春节之后的运输情况可能对影响供应。 2.春节前后用铝的季节性特征,可以从我们的图1中看到,2002年到2005年铝价在节前都会维持相对稳定,波动不大。这可能也是和春节前比较清淡的交易氛围有 关。但是在3月份以后的消费回升之际,铝价可能会由于阶段性的紧张而出现上涨。 3.从上面的报道中可以看到氧化铝价格有所回落,但是我们也要意识到氧化铝在 目前看还是会维持在高位。本周云铝宣布减产10%,但是同时云铝称今年产量将达到38-40万吨,超过2005年的30万吨。因此可以看到虽然陆续可能有4到5家铝厂开始减产,但是减产的力度和持续时间都是有待观察的。如果春节后更多的铝厂趁 着需求的恢复加入到减产的队伍,那么阶段性的供应减少是有可能的。 因此对于节前的铝价可能会受到库存增加和需求下降的压力而出现盘整,但 是下跌空间可能有限。节前的操作上还是建议注意控制风险。 图5:非商业基金空头持仓对比 原油2005 年1 月4日持仓为净多7547手,2005 年12 月20日为净空14403 手铜空头较去年增加24097手 图6:非商业基金多头持仓对比 大豆2005年1月4日持仓为净空45070手,2006年1月3日为净多15122手 表1:CFTC 非商业基金在comex 铜上持仓
图7:伦敦金属交易所铝日持仓变化 至周四为止,本周共增仓11972手元旦后铜铝同时增仓
元旦后铜铝同时增仓 |