郑棉呈现探底回调走势 后市有望继续维持高位

　　第一部分 行情回顾

　　12月以来，郑棉价格呈现出探底后回调整理的走势，但上攻依然无力。12月2日，郑棉CF604合约跌去145元，创下近期最低点14755元后开始逐日反弹。12月19日，郑棉CF604合约一度上攻至15675元，但该走势和CF603当日盘中走势大相径庭，资金操控迹象明显。随后，受均线系统的支撑，郑棉CF604合约的价格始终站稳在15000元以上。

　　从郑棉指数月K线图看，12月郑棉指数开盘于14935元，最高上探至15314元，最低曾经跌到14735元，终盘收于15207元，较上月共上涨259元。从郑棉CF604合约的月线图看，该合约12月开盘于14965元，最高上探至15675元，最低时曾跌到14755元，终盘收于15185元，较上月共上涨215元。

　　第二部分 基本面分析

　　1、美国农业部12月报告支撑国内棉价

　　美国农业部12月份公布的全球农产品供需报告显示，美国棉花产量相比上月提高了11.76万吨，升至516.02万吨，涨幅达2.33%。在消费量未变的情况下，美国棉花出口量相比上月增加2.58万吨。

　　从本次报告公布的数据来看，我国棉花产量仍维持在533.43万吨，这一数字自10月份以来保持不变，可见我国新棉收获后产量已保持在相对稳定的状态。由于我国进出口量与上月公布数字持平，但消费量较上月共增加10.89万吨，升至936.23万吨，因此我国棉花国内供给微显紧张。

　　根据美国农业部报告提供的数据，新棉花年度世界棉花供需形势日趋宽松，这将对世界范围内棉价的上涨形成压力。在本次报告中，世界棉花总产量增至2444.87万吨，较上月值增加了12.63万吨；虽然总消费量也上升了9.8万吨，达2500.61万吨，但涨幅小于产量的提高幅度，因此对棉价的影响有限。

　　

美国农业部报告数据

　　单位：万吨

　　2、郑交所棉花注册仓单增速缓慢

　　郑交所公布的数据显示，截至12月23日，棉花注册仓单数量为2038张，较上月共增加1061张。从数字来看，棉花仓单数量较上月涨幅达108.6%，但绝对数量依然维持低位，增速并未随新棉的大量上市而大幅提高。若未来一个月中仓单仍按此步调增加，那么短期内其对国内棉花期价的压制作用将十分有限。

　　

郑交所棉花仓单数量

　　3、国内化纤、棉纱价格出现企稳迹象

　　进入12月份后，虽然国内化纤及棉纱价格仍有所下降，但较之前的价格走势来看，已出现企稳迹象。12月末，以江浙地区纺织原料市场为代表的国内涤纶短纤、粘胶短纤价格分别为10385元/吨和12900元/吨，环比降幅分别为0.14%和1.15%；而这一降幅在11月末时曾分别达到1.89%和2.28%

　　12月以来，棉纱价格也有所趋稳，各品种棉纱价格较上周分别下跌了20—30元/吨左右。化纤及棉纱价格的有所企稳，将对郑棉价格形成一定的支撑。

　　

国内化纤价格

　　

国内全棉纱OE10S价格