LME铜市场波澜不惊 国内期铜价格补涨进行中(2)

　　四 : 结论：

　　从目前的市场看，上海交易所的库存相对来说是处在较低的水平上的，因为这对于我们所了解到的现货供应情况来说，显得并不多，尤其是这对于刚刚交割了的12月期来说，去掉国储交割的近20000吨，实际上的库存两要小很多，以目前的情况来说，这不会对市场造成压力，而国储没有如期地进一步进行拍卖也从另一方面上给市场带来上升的动力，这些综合的因素使得国内市场的补涨条件十分的充分。

　　对于市场价格来说，铜以及其他基本金属与农产品完全不同的商品属性使基本金属的功能在扩大，基金之所以在基本金属上敢于大规模的买进不会仅仅是基于看涨的一个理由，细说的话将是一个很大的命题，在这里不用展开，我们想表明的观点是铜和其他基本金属的上涨离未来的终点在空间上和时间上都还有相当大的距离，因此只能进一步的看涨，尤其是对国内市场来说。

　　一周交易：

交易所	开	高	低	收	涨跌	一周成交量	持仓及变化
SHFE	40030	40640	39600	40600	+1180	276734	130930+3144
LME	4445	4467	4375	4448	-6。5	409612	214268-6739
COMEX	202．50	204。10	203。75	203。75	+0．85	28350	105509-518

　　相关数据图表:

　　实际基本金属供应和需求增长率之间和2005年预期之间的相对差异

　　百分率

　　

实际基本金属供应和需求增长率之间和2005年预期之间的相对差异

　　基本金属库存以西方世界需求的周数计

　　

基本金属库存以西方世界需求的周数计

　　铜库存靠近历史低点

　　

铜库存

　　LME 铜库存和注消仓单

　　

LME 铜库存和注消仓单

　　重点新闻分析：

　　商品货币明年恐风光不再，受商品价格下跌拖累

　　分析师认为，长期以来仰仗国内高利率和强劲经济成长前景而走强的澳元、加元和新西兰元明年恐将沦为表现最差的货币，因金属与石油价格预计将走软。

　　Saxo银行市场分析师哈迪建议投资者至少在2006年远离上述三种商品货币，因为他预期今年涨势迅猛的金属与石油价格将会丧失动能，而这三种货币走势经常跟随商品价格变化。　分析师指出，对于澳元和新西兰元而言，在经历过一段连续升息的时期之后，其国内经济增长势头最终受到遏制，而且国际收支赤字增加，将令澳元与新西兰元从市场宠儿沦为鸡肋。　而中国对原材料似乎永不满足的需求此前亦刺激商品价格和商品货币汇率上扬。中国国内蓬勃发展的经济需要大量原材料进行基础设施建设。

　　今年基本金属受铜价带动走势喜人，据路透数据，铜价今年暴涨了约60-70%。另外，美国原油期货8月时曾升破每桶70美元创纪录高位。　不过跟任何市场一样，商品价格不可能永远上涨。　哈迪称，“明年基本金属走势料更为温和，这对商品货币澳元是个利空因素。加元和新西兰元料亦表现不佳，因除了商品价格，还有其他因素会影响其走势。”　分析师预计，随着全球经济成长减速及库存增加，基本金属价格明年可能走软。　“市场面临的下档风险日益增加，明年金属价格料将开始下降。市场密切关注铜价可能出现的任何修正，”Orion证券矿业分析师威廉康特称。　

　　分析师称，基本金属价格走软对澳元的影响将最大。过去五年中，基本金属价格和澳元兑美元走势的关联极为密切。　预计明年房价回落、就业市场趋疲以及贸易逆差扩大也将令澳元承压。　分析师预计，澳洲央行将在一段时期内维持指标利率在5.5%不变。Westpac预计，明年年底利率料将降至5.25%，这将削弱以澳元计价资产的魅力。　　明年能源价格料将从2005年的高位回落。德意志银行预计，2006年下半年油价将大跌至约每桶50美元，因预计天气温和且全球经济成长放缓。　由于加拿大是主要的天然气出口国，分析师称加元将因能源价格下滑而承压。　Saxo银行的哈迪称，加元汇率过高，及明年美国经济放缓等非商品因素可能亦将打压加元走势。

　　多数分析师已预期明年美国经济将放缓，房屋市场可能是该国经济面临的最大风险之一。分析师称，如果房屋市场大幅走软，将为美国消费者支出，经济状况及美元走势带来巨大不利影响。　RBC Capital Market资深外汇分析师费瑞森称，如果美国经济放缓，那麽其对加拿大出口商品的需求将下降，从而抑制加拿大经济成长。　新西兰元的前景也不乐观，因该国经济走势疲弱，而且经常帐赤字不断扩大。　哈迪称，“新西兰元目前是危若累卵，该国央行持续升息，令新西兰元汇率过高。。。，其央行未来将不得不降息。”

　　行业动态：

　　中国商务部明年起对铜精矿等六种商品实行自动进口许可管理

　　中国商务部称将从明年1月1日起对铜精矿、煤、对苯二甲酸、植物油、废钢、废纸等六种商品实行自动进口许可管理。　商务部日前在其官方网站上发布通知称，明年起中国各有关企业进口铜精矿的，须到商务部驻各地特派员办事处申领自动进口许可证。进口其他商品的，须到各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务主管部门申领自动进口许可证。　倍特期货分析师表示，由于全球铜价大涨，目前中国国内铜冶炼产能大幅扩张，对铜精矿的需求急剧上升。铜精矿明年开始实施自动进口许可管理后，将有利于监管部门对中国国内企业进口铜精矿进行跟踪管理，有效掌握国内铜精矿的进口状况，以调控国内铜冶炼项目大肆扩张的势头。　中国的铜消耗量占全球总量的五分之一左右，是全球最大的现货铜精矿买家。中国今年前10个月铜精矿进口较去年同期大增40.8%，至330万吨。

　　中国第三大锌冶炼厂因水污染事故被责令停产整顿--官方媒体

　　中国官方媒体上海电视台报导称，中国第三大锌冶炼厂--韶关冶炼厂日前因广东省北江污染事故，已被中国政府责令停产整顿。　上海电视台援引来自广东省的消息称，“目前(韶关)冶炼厂已被停产整顿。”

　　据广州日报稍早报导称，据环保部门监测发现，广东省北江韶关段近来出现镉超标现象，经初步确认，此次北江韶关段镉严重超标是由韶关冶炼厂设备检修期间超标排放含镉废水所致，是一次由韶关冶炼厂违法超标排放导致的严重环境污染事故。

　　哈萨克斯坦铜业公司Kazakhmys称前九个月的阴极铜产量符合预期

　　哈萨克斯坦铜业公司Kazakhmys称，今年前九个月的阴极铜产量达301,245吨，与预期相符，季均产量达100,415。　该公司在一声明中称，第三季阴极铜产量略低于第二季，因旗下的Zhezkazgan工厂计划整修，且一些铜矿的铜含量较低。

　　墨西哥政府预计明年铜和黄金产量分别上升13.1%和16.7%

　　墨西哥政府周五称，该国2006年铜产量预计为48.3万吨，较42.7万吨的2005年预估产量高13.1%。

　　政府预测明年黄金产量升至35吨，较30吨的今年预估产量高出16.7%。

　　上海期货交易所周五提供的2005年12月23日指定仓库库存数据如下(单位:吨):

　　12月23日 比上周增减

　　铜 69853 -1731

　　LME铜 81625 +6550仓单: 10575占库存比例 12.96%

　　COMEX 6404 -3931

　　经易期货 金文

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