研究：伦铝开始逐步反弹 后市期价将面临突破(2)

　　图五、沪铝四个月连续，周线

　　

沪铝四个月连续，周线

　　图六、LME三个月期货铝连续图，周线

　　

LME三个月期货铝连续图，周线

　　三、交易所库存

	上周	前周	变化	04 年底	变化	取消仓单	比例
LME	647675	637000	+10675	691125	-73450	46800	7.2%
COMEX	125930	128448	-2518	49813	+73227	期货仓单	比例
SHFE	33879	36288	-2409	60377	-26498	13913	41.1%
总计	807484	801736	+5748	801315	+3279

　　注：COMEX库存单位为短吨，1短吨=0.907公吨;非仓单按0.5吨/块计算。

　　四、一周现货行情

	长江有色		南储有色			中铝报价
	最低价	最高价	开盘价	最低价	最高价	华东	华南	西南
2005-12-19	19080	19100	19200	19030	19230	19500	19500	19400
2005-12-20	18980	19020	19100	19000	19120	19100	19100	19000
2005-12-21	18970	19000	19030	18950	19050	19100	19100	19000
2005-12-22	19000	19050	19150	19070	19190	19150	19150	19000
2005-12-23	19180	18220	19250	19200	19300	19200	19250	19100

　　五、背景报道

　　氧化铝涨价　关铝股份无奈部分停产

　　关铝股份(000831)近日发布公告称，公司决定从2005年12月20日开始对75KA电解槽生产系列部分停产。由于市场氧化铝价格不确定，2006年该电解槽生产系列预计停产六个月。关铝股份之所以作出这一停产决定，主要是因为由于电解铝生产所需的氧化铝价格近期持续上涨，使得公司的生产成本增加，毛利率进一步下降。同时公司也是响应电解铝行业整体减产10%的决定，维护电解铝行业的整体利益。

　　原材料氧化铝持续涨价据相关数据显示，自2004年10月以来，我国进口氧化铝的港口现货价格一直维持着震荡上行的趋势。目前，进口氧化铝的港口交货价为6000元/吨左右，这一报价较今年8月下旬上涨了12.0%，较去年10月份的4600元/吨上涨了30.4%。

　　随着国际氧化铝价格持续上涨，国内氧化铝价格也是连续上调。今年10月份国内冶金级氧化铝出厂价格由4330元/吨上调至4660元/吨(含税)，仅仅过了一个多月即12月初，国内冶金级氧化铝出厂价格再次上调，由4660元/吨上调至5200元/吨(含税)，上调幅度为11.6%。自2004年8月份以来，国内冶金级氧化铝出厂价格已经连续上调5次，价格从3750元/吨上涨至5200元/吨，上涨幅度为38.67%。

　　受电解铝行业整体减产10%的利好消息影响，短线国内电解铝价格出现了上涨。但根据中国国际金融公司的预测，2005年全球铝产量将增长6.1%，达到3165.7万吨。消费方面，增长率将下降为5.61%，全球铝消费总量约为3181.4万吨。这样，2005年全球原铝消费量将超过供应量15.7万吨，缺口较2004年有缩小的趋势。明年全球电解铝供求将达到平衡，2007年将出现过剩。因此，长期来看，电解铝的价格将从高位回落，步入下降通道。

　　发改委称将控制电解铝新增产能

　　中国国家发展和改革委员会周三表示，将控制电解铝的新增产能，限制相关项目的投资与再建。

　　发改委同日发布产业结构调整暂行规定和产业结构调整指导目录，列入限制类的产品和工艺，在限制条件下禁止投资建设。各个投资管理部门不予投资和备案，金融机构不得发放贷款。

　　六、行业新闻

　　矿业能源巨擎BHP Billiton表示，该公司计划投资5.18亿美圆来提升位于巴西Alumar氧化铝精炼厂的产量。这次扩张公司目前是使该氧化铝精炼厂年度产能提升200万吨至350万吨。

　　印度Vedanta资源公司近日称，该公司已经批准了一项耗资21亿美元的采用环保生产工艺的铝冶炼厂项目，包括在印度的奥里萨邦建设一座设计年产能为50万吨的铝冶炼厂和建设一座1215兆瓦的热电厂。一旦该项目投产，Vedanta的铝冶炼总产能将增加至90万吨/年，届时其将成为世界最大的多元化铝生产商之一。

　　国际铝业协会(IAI)初步数据显示，2005年11月全球除中国外的原铝日均产量增至65,100吨，10月为65,000吨。

　　经国家发改委核准的中国铝业平果氧化铝三期工程正式动工兴建，项目投资总额46.12亿元，设计规模为年产氧化铝88万吨，计划工期2年半。预计项目投产后，中国铝业广西分公司将实现年产氧化铝180万吨。

西南期货 薛峰

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