豆市倚赖疫情有效控制 短期可能现报复性反弹(3)

　　2.豆粕市场情况

　　11月份，我国国内禽流感的扩散使豆粕现货价格继续呈现下探走势。禽流感疫情的频频出现，给养殖业带来巨大的影响，家禽的消费量明显下降，禽产品价格大幅下跌，养殖业遭受很大的损失。据有关市场调查显示，现在的种鸡价格跟去年同期相比下降了60%；鸡蛋和鸡肉的价格也有所下跌，价格下跌的幅度与去年同期相比在30%；消费者恐慌，不敢购买鸡肉、鸡蛋，禽蛋鸡肉购买量下降。养殖户补栏积极性不高，空栏观望者多，一些养殖场开始采用减少饲料投喂比例等措施来降低养殖亏损。据估计疫区的饲料消费量至少降低20%-30%左右。饲料企业方面，由于销售下滑，推迟采购豆粕，等待禽流感局势的明朗。本月16日，国务院常务会议决定采取9项措施扶植家禽业，从11月1日至明年6月30日对企业加工销售禽肉产品实行增值税即征即退，但在短期内对豆粕价格的提振作用不大。而国内油厂由于对后市不看好，目前开工率不高，各地豆粕库存不大。

　　截止本月29日，各地43%蛋白豆粕的报价分别为：秦皇岛地区2270-2290元/吨，较上月末下跌110元/吨；河南周口为2350元/吨，较上月末下跌150元/吨；江苏地区报价为2280-2300元/吨，较上月末下跌150元/吨；山东日照为2280-2300元/吨，较上月末下跌160元/吨。

　　豆粕进出口方面，由于10月份开始进口了低价的印度豆粕，10月份成为我国豆粕净进口的月份，进口量为32003吨，出口量为29445吨。

　　总体看来，禽流感给国内养殖业带来沉重打击，豆粕的需求形势很不乐观，而禽流感疫情可能持续到明年1月份或者更长至候鸟迁徙结束时。后市走好倚赖于禽流感得到有效控制。

　　

国内豆粕现货价格

　　3.豆油市场

　　

各港口一及豆油价格

　　豆油市场方面，国内主要地区豆油价格在油厂停产检修和元旦临近小包装油开始备货的双重支持下上涨。特别是北方地区，因油厂多数停产，并且受气温下降明显棕榈油勾兑退出市场的影响，市场豆油需求增长明显，在东北和天津以及山东地区的带领下，国内豆油市场走出了一个久违的上扬行情，但是南方市场涨幅明显弱于北方。月末，受贸易商获得了结出货打压的影响，以及近日港口的进口毛豆油到港较为集中，原本供应紧张的局面得到缓解，从而令油价止住上扬的步伐并出现回落。

　　截止本月30日，天津港豆油市场一级豆油报价5480元/吨，价格较上月末上涨约210元/吨，进口毛豆油报价5150元/吨，价格上涨50元/吨；张家港地区一级豆油报价5470元/吨，价格上涨120元/吨；日照港一级豆油报价5480元/吨，价格上涨260元/吨，四级豆油报价5200元/吨，价格上涨200元/吨。

　　四、12月行情展望

　　虽然CBOT大豆9、10月份在565美分附近构筑起了支撑，但进入11月份，中国禽流感的频繁爆发最终还是冲垮了多头防线，当然，基金的多翻空举动从中起到了关键的作用。象是一个轮回，在经过上半年的上涨之后，最近的下跌期价正逐渐逼近年初的起涨点。而今年前11个月的走势仍符合标准的季节性走势的特点。在与历史走势的对比情况看，05年同样在6月份达到高点，之后一路下行。

　　

美国大豆05年与历史走势对比

　　35年的月平均低点在10月份，而随着9、10月份箱体下沿的被突破，CBOT大豆期价再下一个台阶，寻底之路被延长了。消息面确实上找不到什么利多，而利淡因素却随处而见：产量创出历史次高、禽流感的出现导致中国采购步伐放缓、出口形势不佳、南美天气理想有利大豆播种等等。

　　12月，大豆仍将在低迷中寻找一丝曙光。中国禽流感的扩散状况以及南美的天气仍是影响市场的关键因素，此外，值得关注的还有，中国国家粮油信息中心11月已经下调的中国大豆压榨以及进口的预估，12月份美国农业部报告是否也会作出相应的下调？个人认为，12月份，美豆将呈低位震荡走势，全月走势可能是先抑后扬，区间在530-580美分之间。

　　

大连a605走势

　　对于国内大豆，11月份，是国内大豆连续第六个月下跌，并且是六个月中跌幅最大的月份，而禽流感是市场下跌的主要原因。在禽流感疫情停止扩散之前，大豆和豆粕的需求遥遥无期，价格也将继续低迷。当然，一旦疫情停止扩散，价格可能会出现报复性反弹。图表上看，605大豆仍处于下降通道之中，只是月末在探至通道下轨时受到一些支撑而暂时止住跌势，但这仍不能给我们带来任何乐观的念头，也许这只是下跌过程中的一个停顿。预计12月国内大豆是低位震荡的走势，大豆605合约波动区间在2470-2620，豆粕605合约的波动区间在2080-2230。

　　浦发期货 李冬吉

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