玉米期价下跌受到支撑 后市将会酝酿反弹行情(2)

　　三、国内市场本月动态

　　1.新年度玉米出口量值得密切关注

　　2005/06年度中国玉米供需平衡分析(单位：千吨/重量、千公顷/面积)来源：国家粮油信息中心

	05/06年度	04/05年度
期初库存	N/a
种植面积	26000	25445
生 产 量	129500	130290
进 口 量	100	50
年度供给量	129600	130340
种 用 量	1900	1800
食用消费	7300	7200
饲用消费	91000	88000
工业消费	22000	18000
损 耗 量	8300	8400
年度国内消费量	130500	123400
出 口 量	6000	7000
年度需求总量	136500	130400
年度节余量	-6900	-60
期末库存	N/a	N/a

　　国家粮油信息中心本月对05/06年度玉米的供需情况的预计与10月没有变化，05/06年度产量仍为1.295亿吨。其中预测出口量600万吨和消费量是我们关注的数字。出口量受政策方面的影响，不确定性更大，与国家粮油信心中心的数字相比，美国农业部的数字仅为其一半的水平。消费量上，11月份禽流感在国内的蔓延显然已经对玉米消费形成影响。这个数字在下个月会不会向下调整？我们关注。

　　

中国玉米月度出口量

　　据我国海关总署数据显示，2005年10月份我国玉米出口量达到40.07万吨，今年1至10月份的玉米出口量总计为755.4万吨，较去年同比增长291.1%。目前，我国政府还没有发布新的玉米出口配额，有关配额的消息将会对期价产生影响。有传言称政府可能同意在10月份到明年2月份期间出口400万吨玉米，但按以往惯例，配额往往在新年后公布。

　　2.玉米产区收购价格平稳

　　本月，黑龙江、吉林玉米产区的收购价格平稳，收购价格并未受到销区玉米价格回落的影响。黑龙江部分国有粮食收储企业收购数量在明显上升，部分收储企业及粮商开始烘干玉米。吉林方面，粮库收购数量不多，大多数粮库仍未开始入市收购，深加工企业仍为收购主体。随着收储流通企业入市收购，12月，玉米收购市场的竞争将加剧，玉米收购价格有望继续保持坚挺。

企业名称	2005-10-31		2005-11-30
	挂牌价（元/斤） 水分 32-33	折安全水（元/吨）	折安全水（元/吨）	日收
黑龙江 肇东华润酒精	0.37（2005.11.3）	950	930	5300吨
吉林 公主岭黄龙	0.405-0.41	1020	1040	2500吨
吉林 松原赛力事达	0.40-0.41	1020	1000	1000吨
吉林 长春大成	0.41-0.415	1020-1040	1060
吉林燃料乙醇	0.41	1040	1020	3000吨

　　3.大连港玉米平舱价下跌

　　由于禽流感疫情的扩散，南方销区养殖业低迷，饲料企业采购不积极，玉米需求减少，导致北方港口玉米平舱进度放缓，并影响大连港口玉米价格走低。11月末，大连港二等新玉米平舱价在1180元/吨，较10月末下降了70元/吨。目前玉米平舱价已经接近玉米到港的成本，贸易商平舱的积极性不高。预计后期北方港口玉米价格会受成本支撑，下行空间不大。

　　

大连港玉米周价格

　　4.销区玉米价格出现回落

　　本月国内销区玉米价格继续回落，这主要是由于国内禽流感疫情的蔓延造成禽畜价格下跌，饲养户补栏不积极，玉米需求下降所致。禽流感疫情的出现还使饲料企业的采购步伐放慢，目前饲料企业采购相对谨慎，多数企业随用随购的方式，库存较低，采购的积极性不高。

　　本月末，销区各地的玉米成交价分别为：湖南1340元/吨，较上月末下跌20元/吨；湖北1300元/吨，下跌60元/吨；福建1320元/吨，下跌50-60元/吨； 广东1270元/吨，下跌80元/吨。

　　

黄埔港港玉米周价格

　　四、12月行情展望

　　11月份，美国玉米已经是连续第四个月大幅下跌。月末CBOT玉米12月玉米跌至了5年来低点，而3月玉米则逼近200美分整数关，距离195美分的6年来价格低点也仅一步之遥。从月跌幅上看，近三个月幅度相当，显示玉米仍没有止跌迹象，期价顶多出现技术性反弹，而30日线成为空头的天然屏障。消息面上，本年度美国玉米产量创出历史次高、库存量将创历史新高、以及禽流感的出现给饲料养殖业的打击等继续给期价以压制。需要指出的是，即使是历史性的高库存，还是在对中国年度出口300万吨玉米基础上做出的。个人认为，12月美国玉米可能呈低位震荡的走势，由于受到历史性低点的支撑，不排除出现下探回升的走势，这依赖于中国禽流感疫情得到控制、海运费价格的回落等因素对价格的刺激作用。

　　国内方面，养殖、饲料业玉米需求减弱，这对玉米价格起到打压作用，但本月后半月，玉米期价走势出现明显的抗跌走势，这显示成本已经对价格形成强劲支撑，未来的下跌空间并不是很大。值得我们思考的是，在目前禽流感频发的状况下，玉米走势尚且走势如此，一旦疫情得到控制，随着养殖和饲料市场的恢复，玉米并将出现一波回升行情。

　　个人认为12月份玉米将酝酿反弹行情，大连玉米605合约的初步反弹目标在1280，操作上，在突破1256近期整理箱体的上沿后买入，止损可设在1246。

　　

大连玉米605走势

浦发期货 李冬吉

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