需求保持强劲增长势头 铝价持续上涨空间存在(2)

　　图五、沪铝四个月连续，周线

　　

沪铝四个月连续，周线

　　图六、LME 三个月期货铝连续图，周线

　　

LME 三个月期货铝连续图，周线

　　三、交易所库存

	上周	前周	变化	04年底	变化	取消仓单	比例
LME	635800	626400	+9400	691125	-55325	65075	10.24%
COMEX	135865	145696	-9831	52703	+83162	期货仓单	比例
SHFE	32517	35802	-3285	60377	-27860	14087	43.32%
总计	804182	807898	-3716	804205	-23

　　注：COMEX 库存非仓单按 0.5 吨/块计算。

　　四、一周现货行情

	长江有色		南储有色			中铝报价
	最低价	最高价	开盘价	最低价	最高价	华东	华南	西南
2005-12-5	17950	18000	18000	17900	18040	17900	17900	17800
2005-12-6	18250	18300	18300	18240	18320	18100	18100	18000
2005-12-7	18280	18320	18310	18240	18340	18400	18400	18300
2005-12-8	18380	18420	18400	18340	18420	18400	18400	18300
2005-12-9	18760	18820	18700	18700	18940	18700	18700	18600

　　五、背景报道

　　氧化铝进口关税料将于明年 1 月降低至 5.5%

　　市场人士预期，中国有望于 2006 年 1 月将氧化铝进口关税从 8%调降至 5.5%，以降低铝厂的 生产成本。

　　部分铝厂表示，他们目前不肯购买进口的现货氧化铝，进口氧化铝还要支付 17%的增值税。 在被问及会否于明年 1 月 1 日将氧化铝进口关税降低至　　5.5%时，中国商务部官员曾表示，"

　　氧化铝被归为化学品，多数化学品的关税是 5.5%。"(完)

　　中国铝业与山西关铝成立合资公司

    全球第二大氧化铝生产商——中国铝业股份有限公司与原铝生产商——山西关铝成立合资公司，以生产及销售原铝，合资公司的注册资本为 10 亿元人民币。 中国铝业刊发的通告指，公司将按其持有股本 51%，以现金 5.1 亿元人民币出资；其余49%

　　则由山西关铝通过注入资产净值约 4.9 亿元人民币的现有电解铝设施的资产，作为出资代价。合资 公司将名为"山西华圣铝业有限责任公司"。

　　合资公司将生产及销售原铝及碳阳铝、发电及销售电力、开发及提供配套技术服务，估计年 生产能力约 22 万吨原铝。合资公司的资产总额约 23.79亿元人民币，合资双方将需要取得成立合 资公司营业许可证。

　　中铝表示，"订立合资协议，旨在进一步提升公司的生产能力，并加强公司铝生产业的纵向整 合。" (完)

　　明年中国原铝产量可能增加 9%左右,增幅有所放缓

　　行业官员称，随着新产能投产，中国明年的原铝产量可能增加 9%左右，至 850 万吨；尽管由于氧化铝价格高企，冶炼厂的减产计划可能令其产量减少 25 万吨。 中国有色金属工业协会主管文献军在昆明参加中国论坛的间隙告诉路透，"铝产量一定会增加，但是增速将放缓。"

　　他表示，中国 23 家主要铝冶炼厂正准备将产量削减约十分之一，因为原材料氧化铝的价格目 前居高不下。

　　中国冶炼厂进口氧化铝的价格约为每吨 615 美元，较年初的约 420 美元增长了 46%。文献军 称，若不减产，2006 年中国原铝产量可能达到875 万吨。

　　中国铝业是中国最大的铝生产集团，并且是氧化铝的主要生产商.该集团一高官称，集团旗下 的全资铝冶炼厂将不会减产，因集团会向他们供应氧化铝。

　　中国有色金属工业协会副会长潘家柱称，1-10 月中国铝冶炼厂中约有 85%亏损，因利润受到 氧化铝价格高企挤压。

　　该协会预测中国今年的氧化铝产量将增加 21%，至 850 万吨，年底时产能将由去年的 700 万 吨上升到 1,000 万吨。

　　协会称，今年原铝产量预计增长 17%至 780 万吨，低于 1,070 万吨的总产能。 该协会预计今年中国的原铝消费量将增加 17.3%至 700万吨，对再生铝的消费约为 200 万吨。

　　(完)

　　六、机构观点

　　花旗集团：调高美国铝业等四支个股的目标股价

　　花旗集团周一调高四家金属及一家矿产公司的目标股价。其中，美国铝业(Alcoa)的目标股价 由 35 美元调高至36，加拿大铝业(Alcan)的目标股价由 34 美元调高至 42 美元。

　　花旗集团同时还将 Freeport-McMoRan Copper & Gold 的目标股价调高至 56 美元，原为 51。菲 尔普斯道奇(Phelps Dodge)目标股价升至 114 美元，原为 95。

　　分析师希尔(John Hill)对美国铝业的投资评等为"买入"，对菲尔普斯道奇的投资评等为"卖出， 其他两支股票则为"持有"。(完)

　　高盛：谨慎看好明年铝价

    据高盛最新的研究报告称，今年铝市场预计将出现 13.3 万吨的缺口，这一状况明年将延续，铝价将继续看好。

　　该公司预计明年铝均价将达到 88 美分/磅，高于今年的 85 美分/磅。这一预测的基础是明年铝 供需增长与今年一样，该报告预测今年铝产量和需求分别增长　　6.3%和 5%。

　　尽管今年供给增长压缩了需求缺口，但是不足以完全弥补 2004 年留下的 50 万吨供给缺口。 预计缺口将一直延续到 2006 年，不过库存将从2007 年开始上升，铝价将逐渐走弱。

　　除了供给缺口将支持铝价外，欧洲和美国的一些铝厂产能关闭也将是铝价一个利好因素。据该报告预测，欧洲将有 80

　　万吨的产能因成本压力而关闭，美国西北地区产能利用率意味着一些冶 炼厂产能可能会被关闭。

　　不过，该报告也对明年铝价前景仍持有谨慎态度，其中主要原因就是中国因素。尽管中国电力和高品位的氧化铝短缺，但却是全球最大铝生产国。该报告认为，由于中国电解铝企业建厂资本密集程度低于西方国家，使得中国铝厂大量扩张。中国铝产能过去两年的增长幅度分别为 30% 和 25%，预计今年增幅约为10%。尽管政府对铝业进行宏观调控，但今年中国前 10 个月铝净出口 仍按年增长了逾　　90%。而且近年来建立的铝厂出现大量产能闲置的情况，业内人士预计目前闲置 产能大约在 120-200 万吨之间。

　　高盛预测，随着氧化铝厂产能利用率下降，加上成本投入下降以及电力供给增加，2006 年氧 化铝价格将出现回落。这将使得中国铝冶炼总产能将从今年的910 万吨在 2007 年增长至 1000 万 吨，铝产量也将从今年的 760 万吨增长至 2007 年的 900 万吨。也许产量低于这一预测，因为最近 中国 23 家骨干电解铝生产企业近期将联合减产 10%，减产原因是氧化铝价格高企。巴克莱资本预测可能还会有更多减产的消息，尤其是在中国可能将于明年提高铝出口关税的情况下。

　　高盛对明年铝价前景谨慎看好的另一个原因是，目前铝价得到了投机性资金的支持，意味着 至少基本面的状况暂时是被忽略了。例如，LME 铝库存 11 月底的　3 日内增加了 11.5 万吨，但是 铝价基本上没有变化。而且，随着铜价的回落，最终也将促使其他基本金属价格走势也回归到基 本面来。

　　高盛预计，铝价将在 2006 年得到 88 美分/磅的顶峰，2007 年回落至 83 美分/磅，2008 年跌至79 美分/磅。

　　七、行业新闻

　　继 10 月份大幅调高国内氧化铝价格后，占据中国氧化铝市场需求量一半份额的国内铝业老大——中铝集团再次提价。中铝集团将把其氧化铝价格再次上调 12%，达 5200 元/吨。

　　加铝美国分公司宣布，今年 12 月份，美国市场铝产品公布价格将在上个月均价基础上上调 6 美分，调整至每磅 1 美元。其中纯度为99.7%的再熔铝锭价格为每磅 1 美元，6063 型挤压型 铝坯价格上调至每磅 1.1 美元。

　　全球最大的铝生产商美国铝业(Alcoa)周二表示，已全资收购在中国的合资企业奥科亚国际瓶盖 系统(天津)有限公司。美国铝业买下其中方合资伙伴China Suntrust Investment Group 所持的30%的股份，收购细节未予公开。

　　西南期货 薛峰

[上一页]　[1]　[2]