尽管郑棉有所企稳但弱市迅速突破强压绝非易事

　　郑州市场： 本周郑棉期货小幅反弹，走势较为平稳，周五收盘主力合约CF0603再次接近15000的重要技术位。行情表现为前期急跌后的整理，反弹力度不足，5、10日均线阻力被上破后，短期下跌概率也减小。

　　本周郑州棉花仓单总量没有变化，有效预报继续增加。2004年的旧仓单与部分2005年新仓单流出市场，恰好同本周入库的仓单数量36张相抵。截止到12月9日当周，郑州交易所棉花仓单数量计1334张，同上周持平，有效预报2012张。(对比去年同期仓单517张，有效预报535张)

　　

郑州棉花一号仓单数量变化趋势

　　注：一张棉花仓单对应1个交割单位(公定重量20吨)

　　纽约市场：纽约棉花期货市场本周也有短期企稳反弹的迹象，但市场对于周四良好的出口报告和周五略偏空的USDA月报反映都不积极。同上周一样，美棉3月合约在52美分处获得明显的现货买盘支撑。

　　据美国农业部12月8日公布的上周棉花出口销售报告，截止到12月1日一周，美国签约出口棉花44.94万包(10.19万吨)，较前一周增加38%%，较前四周平均值增加60%。最主要的买家是中国，签约17.68万包(4万吨)，较上周减少33%，其次是墨西哥(11.9万包)、印尼(3.84万包)、土耳其(3.84万包)和泰国(2.21万包),中国香港和冰岛分别减少了1.31万包和9500包。上周净销售06/07年度棉花3500包,其中印尼和韩国分别增加了8600包和1400包，冰岛减少了6800包。

　　上周实际装运棉花26.74万包(6.06万吨)，较上周增加94%，较前四周平均值增53%。最主要目的地是中国，共装运了13.12万包(2.98万吨)，较上周增加1.1倍，其余主要目的地包括土耳其(3.1万包)、墨西哥(2.42万包)。哥伦比亚(1.27万包)、泰国(1万包)和印尼(9500包)。

　　上周美国净销售美国皮马棉1.29万包，其中中国7500包，巴基斯坦2600包，印尼2300包，印度900包。装运1.22万包，其中中国5600包，日本2000包，印尼2000包，德国1100包。

　　截止到12月6日美国CFTC交易商NYBOT棉花期货分类报告中显示，基金在棉花市场进行多空同增的动作，持有25062净空头寸，而上周这一数据为净空17145手。

　　

NYBOT棉花期货基金头寸与价格走势

　　现货市场：本周现货市场价格保持稳中回落，临近年底，资金紧张问题显现，纺织企业购棉依然非常谨慎，而收购市场惜售也有所减缓，低价进口棉冲击下，皮棉价格承受压力。本周中国棉花价格指数中328棉花报价14121，较上周下跌0.33%。

　　

中国棉花价格指数CCindex走势

　　国内期现价差：本周郑州棉花小幅反弹，而现货价格微幅回落，期货升水有所提高。图中所示的期货价采用的是现货月前一个月的合约日结算价(即5月采用CF0506，以此类推)，而现货采用的是中国棉花指数CCIndex328。由于交易新棉仓单已超过2004年仓单数量，交割物主体应转为2005年的新棉。为更客观反映期现价差趋势，笔者再次对期现价差图做了修正。此前曾因交易所规定计算旧棉贴水，现将贴水取消。按上述方法计算，本周期现价差为614元/吨，上周为397元/吨。注：2004年新棉的仓单可依据交易所规定计算贴水。

　　

国内棉花期货价差走势