大豆基本面形式没有发生实质变化空头格局依旧(2)

　　4、CBOT大豆基金持仓变

　　据CFTC公布的报告显示截至11月29日，CFTC公布的CBOT大豆期货持仓报告显示，基金在大豆、截止11月29日，基金多单42981手，空单71252手,，净空单28271手。豆粕、豆油上持有的净空单数量已经达到10535手、10508手。基金在后半个月在增加空单数量同时，逐步减持多单。基金一改前期模棱两可态度，对后市态度逐渐明朗。不过从现有的数量看，2万多手对价格影响力度比较有限。只有今后有新的利空题材出现，基金才会大量增仓。

　　对于指数基金来说，其操作思路与传统的期货基金不同。我们无法确定其的动向。通常是组合操作，在金融市场和商品市场组合投资。但是，有一点非常肯定就是：指数基金进入CBOT市场的热潮随时都可能会爆发。到12月初，国际金属、黄金价格创出历史新高，而

原油价格也出现低位启稳的迹象，农产品的价格处于低位，对指数基金已经构成了巨大的吸引力。这有可能成为今后市场炒做的热点。

　　三、后期关注的因素

　　1、美国农业部12月供需报告

　　北半球大豆产量已经盖棺定论，市场关注的集中在美国大豆库存。目前市场平均预计美国大豆期末库存将会达到3.86亿蒲式耳，预测范围在3.37-4.50亿之间。USDA11月份报告预测05-06年期末库存为3.50亿蒲式耳。美国大豆出口目前严重滞后被主为是期末库存进一步上调的主要原因。本市场年度迄今美国大豆出口步伐一直缓慢，预计将很难完成目前USDA所预测的出口目标，所以本次报告美豆出口量预估将可能被下调。

　　据USDA统计数据显示，截止到11月24日累计出口装船量年比下降23%，而出

　　口销售量也年比下降了29%。本年度9-11月第一个季度的累计出口检测量是1999年度以来的最低值。

　　2、南美天气因素

　　南美大豆从开始播种到今天，该地区天气状况总体保持良好。11月土壤墒情基本维持正常水平或略高于往年平均水平两国播种进度都完成70%左右。如果12月的气温和降雨都能保持正常水平，当年南美大豆播种可以按计划完成。大豆出苗后，天气变化对市场影响更重要。今年春节前后，南美天气干旱，导致巴西大豆减产，市场大肆炒做该题材。说明天气对价格影响。

　　

CBOT大豆基金持仓变化

　　四、后市行情展望

　　美盘大豆，1月大豆价格已下跌突破调整形态支持位。11月25日的收盘为554美分已经接近双顶形态的下跌目标价位552美分，并与11月合约收割低点554.5美分非常接近。565美分是反弹阻力价位目前技术指标确认市场下跌突破行情，各项指标发出卖出信号。在价格突破573美分后，短期目标554-552美分已经达到，长期下跌目标为520美分。预计在12月，期价可能还有所反复，但出现逆转大幅反弹的可能性不大。

　　大连大豆在11月底已经创新低2505。605合约11月中旬跌破盘整1个多月之久的震荡箱体，总体走势在大的下降通道运行，按技术测算，已经跌破中期下降轨道，轨道的下沿支撑在2550附近。如果以大的下降通道分析，下跌目标在2450附近。

　　

连豆605日线图

　　目前基本面形式没有发生实质变化，空头格局依旧。市场已经对前期的利空因素有所体现，如果没有新的题材配合。价格可能在低位震荡，会再次下跌考验11月的最低点。相对来说，市场下跌节奏放缓。而总体局面不会改变。

　　经易期货大豆研究小组

　　康 冰

　

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