铜价有望继续振荡上涨 国储事件可能加大波动(2)

　　图五、LME 三个月期货铜连续图，周线

　　

LME 三个月期货铜连续图，周线

　　图六、SHFE 三个月期货铜连续图，日线

　　

SHFE 三个月期货铜连续图，日线

　　三、一周交易

	开盘	最高	最低	收盘		成交		持仓
LME	4226	4240	4010	4212	-13	374189	-85183	215505	+7130
COMEX	196.10	197.90	190.00	196.85	-0.95	76648	-34300	113630	+1746
SHFE	37300	37140	35320	36390	-420	431162	+122396	136438	+3432

　　注:1、资料采样为LME3个月期货、上海2006年2月份合约、COMEX2005年12月份合约；2、成交量和持仓量均为所有合约的总量，其中COMEX周五的成交量为估计量。3、伦敦LME、COMEX的持仓量为上周四的数 据，持仓量变化为上周四数据对前周五数据。

　　四、技术指标

	支撑		阻力		MA10	MA30	RSI9	KD9-K	KD9-D
LME	4150	4000	4300	4500	4157	4012	67.70	74.54	72.02
COMEX	193.00	185.00	202.00	212.00	193.40	185.32	67.49	81.86	86.44
SHFE	36000	35000	37500	39000	36684	36777	47.05	34.04	33.27

　　五、交易所库存

	上周	前周	变化	变化	变化	取消仓单	比例
LME	70,350	63,800	+6,550	+6,550	+21,475	9,475	13.47%
COMEX	3,681	3,681	0	0	-44,522	期货仓单	比例
SHFE	74,160	74,272	-112	-112	+42,475	66,503	89.68%
总计	147,849	141,411	+6,438	+6,438	+23,569

　　注：COMEX 库存单位为短吨，1 短吨=0.907 公吨。

　　六、COMEX 持仓(上周 CFTC 报告因感恩节休假而推迟至本周一公布，以下仍为上期数据)

　　报告日期：2005 年 11 月 15 日持仓：114,189(+4,811)

类别	报告头寸							非报告头寸
	非商业性			商业性		总计
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
数量	36,580	29,053	16,801	46,031	54,360	99,412	100,214	14,777	13,975
变化	2,528	740	1,663	-330	2,419	3,861	4,822	950	-11

　　注：COMEX 期货铜持仓报告由美国商品期货交易委员会(CFTC)每周五公布，统计的是当周周二 COMEX期货铜的持仓情况，以及与前周周二的增减情况。

　　七、一周现货行情

	上海现货价格	现货升水	LME 前一交易日收盘价	进口价格
11 月21 日	39150	1350	4225	43397
11 月22 日	38800	1250	4218	43185
11 月23 日	37800	1500	4096	41816
11 月24 日	38400	1980	4105	41912
11 月25 日	39200	1900	4175	42693

　　注：进口价格=(LME 三个月价格+现货升水+贸易升水)*汇率 8.08*关税 1.02*增殖税 1.17+运杂费 150现货价格采用上海物贸有色金属市场智利 CCC 阴极铜价格。

　　八、重要新闻

   国储局可能在月底出口　3　万吨铜，部分履行期约

　　11　月　21　日，交易商表示，中国国家物资储备局可能准备在　11　月底前出口约　30,000 吨的铜，这有可能是它在对可能建立的期铜空头部位进行部分的履约。

　　据接近国储局下属国储物资调节中心的消息人士称，“将在本月底前出口约　30,00 吨的铜。”

　　代表国储局操作的一交易员因押注铜价会走低，建立了　150,000－200,000 吨的空头部位。不过铜价近几个月来一直在攀升。国储局成为该事件的关注中心。

　　国储局将再次分三批竞拍总计　60,000 吨的铜

　　11　月　23　日，据交易商透露，中国国家物资储备局下属的国储物资调节中心未来几周将再次分　三批竞拍总计　60,000 吨铜。

　　国储物资调节中心周三下午将代表国储局在北京公开竞拍　20,000 吨铜，以期抑制高企的铜价。

　　该中心已于　11　月　16　日出售了　20,000 吨。

　　“周三竞拍後，随後将拍卖另外三批铜，这样拍卖总量将达到　10　万吨，”据与该中心关系密切的交　易商称。

　　国储局称将于下周三再度竞拍　2　万吨国家储备铜

　　11　月　23　日，中国国家物资储备局公告称，将于下周三（30　日）在北京再度以公开竞价方式销售　2万吨国家储备铜。

　　国储局网站上发布的公告显示，为缓解国内铜供应紧张状况，满足国内消费需求，国储局下属的国储物资调节中心将于下周三在北京，以公开竞价方式销售2　万吨国家储备铜。　

　　此次竞拍销售的为储存仓库在上海、宁波、山西等地铜。产地分别为菲律宾、美国、智利等。

　　国储局本周三及上周三在北京两次各竞拍了　2　万吨国家储备铜。据交易员透露，本周三最高成交　价为每吨 37,850　元人民币，初步估算，其中　6,000 多吨流拍。

　　九、机构观点

　　分析师对中国交易员作空期铜造成的后果看法不一

　　11　月　22　日，分析师周二称，中国期铜交易可能违规操作，其后果可能改变中国衍生品市场的发　展速度。

　　“这次挫折将极有可能打击中国对进一步发展衍生品市场的热情，尽管活跃且透明的市场将是　防范未来丑闻爆出的最有效手段。”咨询公司　Eurasia Group　分析师金多甫表示。

　　据传，以中国国家物资储备局（SRB）名义从事交易的一位交易员可能大举作空期铜，这一猜测已　助涨伦敦金属交易所（LME）铜价扬升至纪录高位。

　　市场猜测的焦点人物－－交易员刘其兵自　10　月以来一直未曾露面。

　　另一位分析师表示，相对有序的上海期货交易所比　LME　更能反映中国的供需状况，并且将在真　正意义上加速中国国内期货市场的发展。

　　一位英国金属分析师称，“我对这将阻碍与西方资本市场的融合表示怀疑。”

　　他说，“中国面临基本面层次的问题。他们需要进口数量庞大的金属，并且目前的体制对中国不利。

　　但是有些中国人正在考虑改变这种状况。”

　　他指出中国正试图通过在全球各地收购矿产、油井以及开采权来改善其获得自然资源的渠道，并藉此解决国内市场失衡局面。

　　＊＊政策不透明导致交易缺陷＊＊

　　金多甫称，在参与国际自然资源市场的过程中，中国铜交易方面已经暴露出一些问题。

　　“首先，把商品库存作为国家机密的政策令交易权只为政府实体所有，并且操作规则不透明。”金　多甫称。

　　直到最近，中国一直对其储备水准讳莫如深，只是在　11　月　11　日声称，持有的铜库存为　130　万吨。

　　金多甫补充称，官方不鼓励或明令禁止从事期货交易，通常意味着交易商不愿向其监管部门报　告实际持有的部位。

　　金多甫称，“最重要的是，中国的政治环境令官员极力不愿承认错误，特别是发现自己在投机交易　中出现错误时。”

　　“结果，这种体制滋生了强有力的激励因素，令交易商因寄望市场会出现逆转而坚持持有其部　位。”

　　期铜空仓事件说明，中国在国际期货市场的参与要进不要退

　　11　月　23　日，中国在国际市场大量沽铜的事件纷纷扬扬了一周多，真相仍未大白于天下。但市场需要关注的，不仅是事情会怎样了结。更重要的是，这次事件是否会导致中国因噎废食，减少国际期货市　场的参与。

　　中国已经成为世界上的原材料和能源消耗大国。中国的产能和需求的变化，已经成为国际期货市场关注的重点。在这种情况下，中国通过国际期货市场参与定价，掌握主动权，是自然的发展。

　　当然这种参与只能是一种渐进的过程。中国期货参与者和国际市场双方都要采取积极措施，加速融合。本周二伦敦金属交易所执行长在上海的一个研讨会上，表示有望在上海设立其位于中国的　第一个交割仓库，就是双方朝这个方向做出的一个努力。

　　＊＊中国没有伦敦金属交易市场会籍＊＊

　　中国市场的重要性急增，但中国目前尚无机构具备在伦敦金属交易市场交易的资格，因此中国企业的一举一动都需要通过外国经纪商进行。在金融市场上，建立仓位，最忌讳的就是被别人察觉。这　就等于在纸牌游戏中被对家知道了底牌一样，肯定是输多赢少。

　　《中国证券报》报道说，涉事的中国物资储备局负责铜期货的刘其兵，虽然通过多家期货经纪商签署约定进行分仓，以降低交易风险，但他的仓位圈内交易商都清楚。甚至还有交易商说，中国缺铜，　还做这么大的空单，早就为他捏了一把汗。

　　中国作为一个铜净进口国，在这个资源掌握在其他利益集团手中的时候，预测价格即将封顶是非常危险的。刘其兵在世界铜价一路上扬的时候，大肆放空，就像飞蛾扑火。事发之后，国储虽然一改原来的低调，大张旗鼓地在市场上抛铜，但没有办法阻止国际交易者在供需条件没有大的改变的情　况下，继续大幅拉高铜价。

　　去年年底中国航油（新加坡）股份有限公司出现　5.5　亿美元巨额亏损之后，中国在批准中国企业　参与境外商品期货市场时更谨慎了。中国从　2001　年　5月份首次批准国内公司进行海外套期保值交易，算上本月批准的　5　家，四年来国内获得资格的企业不过　31　家而已。　

　　由于中国参与海外期货交易的企业有限，交易总是出自那几家公司，因此大单子容易被追踪发现。加上中国的商品交易还需要借别人的跑道进行，商业秘密也容易被暴露。因为提供这些交易通道的海外大投资银行，自己也会在市场内交易，和客户有时也有竞争的关系。

　　在市场参与越来越大的情况下，中国期货交易商成为各国际交易中心的会员，对国际市场和中　国期货参与者来说，都是宜快不宜慢的事情。

　　＊＊发展本国市场，加强国际参与＊＊

　　国际上一些大宗商品的主要生产国，如咖啡，糖，天然橡胶等，在国际市场上缺乏足够的参与，因此价格只能俯仰由人。原产品价格与工业产品价格剪刀差的日益增大，也是过分依赖单一产品的发展　中国家长期落后的原因之一。

　　要避免中国商品期货市场成为国际市场的“影子”，提高国内市场的容量，一个办法是引入外国投资者，以促进竞争和发展。由于外汇管制的关系，目前中国的商品期货市场还不对外资开放。

　　中国在国际期货市场频频犯大错，原因不是口子开得太大，而是太小。初学游水，多呛几口水是难免的。但如果因此就不去游泳，那么就一辈子也学不会，永远成为国际大宗物资交易的门外汉。

　　十、背景报道

　　LME　有望在上海设立其中国首个交割仓库

　　11　月　22　日，伦敦金属交易所（LME）执行长希尔（Simon Heale）周二表示，该交易所有望在上海设立其位于中国的第一个交割仓库，相关事项正在审核中。

　　就目前市场盛传的中国国家物资储备局可能在　LME　持有大量空头头寸并被套的传闻，希尔拒　绝置评。

　　希尔在一研讨会间隙接受路透专访时表示，伦敦金属交易所只在其会员单位不能履约时，才会干预。虽然有人认为中国国储局可能通过交易所的一些会员机构建立了头寸，但国储局本身并不是　LME　的会员。

　　希尔表示，“LME　的职责是做到让整个市场有序运行。”他解释道，所谓有序就是报价透明，以及市　场流动性强。

　　目前，国内外市场都在揣测代表中国国储局的一名交易员在伦敦市场建立了一个　15－20　万吨的　大型空头部位。该交易商目前已销声匿迹。

　　因中国国储局大量空头头寸被套的消息，伦敦金属交易所期铜价格近期屡创新高。LME　三个月　期铜周一晚场综合交易收报每吨 4,215美元，上周五曾触及每吨 4,243　美元高点。

　　英国金融服务监管局（FSA）上周曾表示，其正在监视铜市。对于中国国储局事件的进一步发展，希　尔也表示将给予关注。

　　根据伦敦金属交易所提供的资料显示，LME　具有保证其市场业务按秩序进行并为投资者提供合　理保护的法定要求。市场监管主要由　LME　负责，FSA　则负责对财务正确度以及　LME　会员业务的运作　加以监管。

　　伦敦金属交易所成立于1877　年，是世界上领先的有色金属市场，年均交易额在2　万亿（兆）美元以　上，该交易所　95％的交易量来自海外。

　　金属市场险象丛生，亚洲玩家　10　年经历落得遍体鳞伤

　　11　月　23　日，业内消息人士称，中国可能在期铜交易中遭遇惨重损失的消息已不再是什麽新闻，因为在过去　10　年间，动荡的金属市场不时让亚洲玩家碰得头破血流。　一业内老手称，“他们并没有因此抽身而退，反而是更加义无反顾，从而更加是雪上加霜。”　

　　其他市场消息人士表示，亚洲主要国家已加强了审批程序，因此理论上而言只有注册企业才能够在海外市场交易。

　　“中国　1997　年後简化了程序，因此只有授权企业可以在海外期货市场进行交易。在本例中，牵扯到的经纪商约有八家，因此书面文件肯定是正规的－－不会所有经纪商都在从事非授权的交易。”另一　位经验丰富的交易商表示。

　　一位中国交易商持有大量亏损的期铜空头部位，亏损额可能达到约　2　亿美元。

　　过去中国曾经有一家主要冶炼商在期锌交易中蒙受损失，而韩国最大的金属生产商亦在期铜交　易上受到重创。

　　中国国家物资储备局处在此次事件的风口浪尖上，因市场猜测中国国家供给储备调剂中心（State Regulation Centre for Supplies Reserve）的交易商刘其兵可能代表国储局，在伦敦金属交易所（LME）建立了大量铜空头部位。

　　国储局官员此前表示，若刘其兵持有任何部位，也可能是在其个人账户上。

　　戴维斯称，“真实细节没有多少能够为人所知。大体上来看，他似乎建立了一些　12　月到期期铜合　约的空头部位，却可能没有几十万吨铜来完成交割。”

　　关键问题是，这些交易他的上级是否知情。

　　尽管国储局近来大举售铜，但从物流上来说，这麽多铜不可能在到期日前及时运进　LME　注册仓　库。目前市场传闻国储局可能不得不补仓，或迁仓至　2006或　2007　年，无论怎样都料将造成巨大损失。

　　“这宗交易看来代价不菲。不过中国能够承担这几百万美元的损失，来履行合约。毫无疑问，它不可　能违约，否则将导致市场信心的极度恶化。”戴维斯补充道。

　　＊＊过去曾经吃鳖＊＊

　　过去中国曾有过在全球金属市场栽跟头的经历。1997　年夏季，中国交易商曾在期锌空头部位上　损失　1　亿美元。

　　也是在　1996／1997　年，韩国最大的金属生产商　LG Metals　据称在金属交易中错误地预计价格将　下跌，因而遭受重大亏损，导致其股价重挫8％。

　　中国交易商此前也曾经在期铜交易中有过惨痛教训。

　　1994年年中，中国中信集团公司（CITIC）一上海子公司在未经授权的LME　期铜交易中亏损，欠下　约　14　家经纪商　4,000　万美元债务一事浮出水面。

　　由于交易商利用　LME　经纪商提供的特殊信用额度，导致亏损越来越大。

　　中信集团上海子公司的四名员工稍後被逮捕，中信集团和经纪商之间的债务谈判久拖不决。中　信集团最终于　1995　年　3　月和经纪商达成协议。

　　铜交易员刘其兵可能进行了场外期权交易，酿成大错

　　11　月　24　日，在国际铜市掀起轩然大波的据称代表中国国家储备局的交易员可能运用了期权交易，增加了现已亏损的部位，这种交易方式不为市场监管当局所掌控。

　　中国和伦敦的市场人士认为，刘其兵使用了期货和店头市场（OTC）衍生品建立了巨大的空头部　位。据称刘最终代表中国国储局交易。

　　OTC　期权是主体与主体间直接达成的交易，因此不被市场清算公司所担保。

　　刘其兵所建立的空头部位令伦敦金属交易所（LME）动荡不安，三个月期铜接连创出纪　录高位，站上了　4,000　美元上方。

　　中国光大证券一分析师在谈及今年铜价逾　30％的升幅时表示，“如果不是因为刘其兵的话，铜价　可能不会这麽高。”

　　市场消息人士称，刘其兵被认为几个月前就已在　LME　建立了空头部位。但那时候，他向八个经纪　商卖出期权（选择权），给後者在某个固定价格买入铜的权利，而这是在　LME　掌控之外的。

　　根据期权合约所规定的条件，如果　LME　三个月期铜的价格持於每吨 3,500　美元下方的话，刘其　兵就可以获得每吨 200　美元的期权金。

　　但随着市场上涨，这位交易员需要买入铜期货的负担越来越重，随後那些经纪商也打电话过来　要求兑现义务。

　　市场消息人士称，这些场外期权对标的期货市场的避险要求超过　30　万吨。

　　刘其兵所在单位中国国家供给储备调剂中心的一些官员可能已经在　4　月时就获悉这些部位的存在，给了他六个月的时间来解决此事。他平掉了大约一半的部位，在这过程中亦推高了铜价。

　　＊＊部位已减少＊＊

　　消息人士称，空头部位已减至　17－18　万吨，但仍约为　LME　全球各地铜库存总和的两倍。

　　刘其兵大体而言是一名颇受称赞的交易商，他从　10　月以来便失踪了。但市场传言指他一直在帮助该中心同经纪商就摆平那些部位进行协商。

　　消息人士称，该中心目前似乎愿意履行　5　万吨的义务，要求经纪商承担最多达　12－13　万吨部位。

　　有消息称，该中心正在考虑履行其中的　5－7.5　万吨义务，以解决此一争端。据信八家经纪商中已有　四家同意这样安排。

　　＊＊市场降温＊＊

　　中国政府通过释出国储局的大量库存成功地令铜价降温。国储局掌控全国战略物资储备，并把　调剂中心作为其交易铜的机构。

　　“国储局应对空头部位的措施似乎是多种策略的结合－－向国内市场卖出铜库存以压低铜价、将铜　运往　LME　在亚洲的仓库、将　LME的空头部位展期，”巴克莱银行在每日市场评论中称。

　　据称国储局正欲寻求国务院的批准，允许其出口　20　万吨铜。

　　本月底前，国储局将向　LME　亚洲的仓库出口　3　万吨铜，以履行　12　月的交割期限。

　　消息人士称，国储局正准备於 12　月向经纪商再出口　5　万吨铜。这是解决　OTC　期权义务的一部份　安排。

　　国储局未来数周可能在国内将再进行三次拍卖，出售　6　万吨铜。

　　本月迄今，该局已通过现货市场售出　3.35　万吨铜，在期货市场卖出略高於 4　万吨。

　　中国国储局连续抛铜压价，韩国　LME　仓储接铜生意兴隆

　　11　月　24　日，中国决心压低国内外铜价的举措，令韩国仓储公司生意兴隆，预计将有更多的铜将　自中国运达。

　　有传言称，中国国家物资储备局（SRB）一交易员以该局名义在伦敦金属交易所（LME）建立大型期铜空头部位。国储局为压低铜价连续抛铜，结果给韩国铜储带来连续不断的生意。　本周稍早中国的交易员称，国储局计划本月底前出口约　30,000 吨铜。

　　周三国储局下属国储物资调节中心在国内市场售出约　13,500 吨铜，但有　6,500 吨流标。该中心11　月　16　日时还在拍卖中售出　20,000 吨。

　　他们补充说，该中心已经向亚洲的　LME　注册仓库运进了约　2　万吨铜。

　　位于韩国釜山的　LME　注册仓库铜库存周三又增加　3,000 吨，至　27,350 吨，本周以来总增幅达到6,750 吨。

　　上月底釜山　LME　注册仓库铜库存共计　17,375 吨，高于　9　月底的　10,875 吨和　8　月底的　4,875吨。

　　“我们听说不久将再有　3,000－4,000 吨铜运入韩国的　LME　仓库，”首尔一主要线缆制造商的交易　员称，“这些铜据说来自中国。”

　　上周　LME　三个月期铜曾触及纪录高点　4,243　美元。

　　两年来，受中国需求大增，供给面趋紧且投机性基金买盘推动，市场行情不断上涨，铜价亦随之攀升釜山的行业官员表示，在中国的铜进入韩国仓库之前，也就是本月稍早，两个新的　LME　注册仓储设施分别在甘川和釜山建成。

　　他们说，这两项新设施总计能存储　50,000－60,000 吨铝，亦能贮藏同样数量的铜。

　　＊＊新仓储设施建成＊＊

　　负责甘川　LME　注册仓库设施的人士称，“这个周末，我们必须把堆在院子里的货物处理完毕。正常　情况下，我们周末是不开工的。”

　　他说，继中国铜大量流入後，本周铜注册仓单的开具有所推迟。多数库存来自中国，一些非洲的铜　则在中国储存了一段时间。

　　釜山另一家仓库的主管称，其公司预计　12　月至明年　2　月间将有更多铜自中国运抵。

　　首尔一行业消息人士称，“本月我们在釜山处理了　13,000 吨或更多的铜库存。有三艘装载量不等　的货轮自中国运抵釜山，在同一周内卸货。”

　　该消息人士表示，由中国主要港口到釜山的海路运输需要　2－3　天，而由中国到新加坡则需要一周时　间。

　　十一、行业新闻

　　五矿集团今年利润额预计逾　20　亿元，与去年持平

　　11　月　22　日，中国五矿集团公司高层人士表示，预计今年集团利润额为逾　20　亿元人民币，基本　与去年持平。集团营业额预计将达　160　亿美元。去年为　150　亿美元。

　　五矿集团企业规划发展部总经理刘立军周二在一研讨会间隙接受记者采访时表示，预计集团2005　年利润额基本与去年持平，集团对今后几年的业绩持乐观态度。

　　据他介绍，五矿集团　2004　年利润总额为　25.9　亿元。

　　刘立军称，五矿集团今后的发展侧重于两方面，即上游的开采和生产，以及下游的销售网络建设。

　　刘立军并表示，目前集团在氧化铝、铜等矿石方面进行海外收购的机会很多，加拿大、智利、美国和亚洲等地都有潜在的收购项目。他表示具体哪个项目可以顺利收购完成，要视价格和风险等综合因素而定。

　　国储局第二次铜拍卖结束，最高成交价为　37,850　元

　　11　月　23　日，据交易商周三透露，中国国家物资储备局在北京进行的　2　万吨储备铜竞拍已经结　束，本次竞拍中最高成交价为每吨 37,850元人民币。

　　现场参与竞拍的交易商透露，国储局本次　2　万吨储备铜拍卖中，第一、二、三批位于上海仓库的储备铜均流标，此三批铜产地均为澳大利亚。第四批位于上海仓库的储备铜成交于　37,850　元，产地为　智利。该价格成为了本次竞拍的最高价。

　　该交易商表示　，　位于上海仓库的储备铜以每吨 37,500　元底价起拍，　竞拍成交区间为37,550－37,850　元；而位于宁波、保定等仓库的储备铜拍卖底价降为每吨 37,300　元，成交价也相对低　些。

　　上述交易商表示，从现场情况来看，本次参与竞拍的以消费商居多.而据现场参与的交易商初步　估算，本次　2　万吨国储铜的流拍量约为　6,000 多吨。

　　明年中国将调低废杂铜进口关税

　　11　月　23　日，中国有色金属工业协会再生金属分会副秘书长翟昕昨日表示，明年中国将调低废　杂铜进口关税，以促进废旧金属回收行业的有序发展。

　　中国证券报周三援引翟昕报导称，目前中国铜矿资源紧缺、铜矿产量与铜冶炼产能之间的差距不断扩大，促使含铜废料的进口保持了较快的增长速度。但无序的竞争和出口国工业原料紧张，致使中国废旧金属进口的难度和成本不断增加。因此，有关部门计划降低废杂铜的进口关税，降低进口环　节成本，促进行业有序稳定发展。

　　该报还指出，2006　年中国可能会上调精炼铜出口关税，以抑制铜工业部门过度投资。该举措将会　减少精炼铜出口并减弱来自中国的精炼铜进口需求。

　　今年　1－9　月，中国铜产量达到　185　万吨，同比增长　18.4％，含铜废料进口量达到　360　万吨，同比增　长30.4％，中国成为世界上采购废旧金属最多的国家。

　　中国财政部可能出手帮助解决潜在的期铜危机

　　11　月　23　日，交易商周三表示，中国财政部可能向国家物资储备局提供财政援助，以结束由可能　存在的大型期铜空头部位所引发的危机。

　　“它在出手相助，”中国的一位交易消息人士称，它指的是中国财政部。

　　国储局处于市场传言的中心。市场揣测代表国储局（SRB）的一名交易员在伦敦金属交易所（LME）建立了一个大型空头部位，潜在亏损可能高达　2　亿美元。　但国储局官员称，那位交易员刘其兵可能持有的任何部位，或许属于他自己的个人帐户。　

　　据信国储局将寻求获准自库存中出口　20　万吨铜。库存是国家资产，通常不允许出现损失。　交易商表示，财政部对该问题的兴趣，可能会让　20　万吨铜的出口计划获得通过。

　　中国　1－10　月铜进出口数据一览表

　　11　月　25　日，中国海关周五公布了　1－10　月精炼铜、铜合金、废铜和铜精矿进出口数据，具体数据如下表（单位均用吨）：

		进口			出口
	10 月	1-10 月累计	累计同比%	10 月	1-10 月累计	累计同比%
阳极铜	15,928	106,572	18.2	2,499	3,111	－
精炼铜	67,976	1,092,806	10.2	12,440	80,914	-31.9
铜合金	4,391	50,618	-5.0	40	281	-11.9
废铜	393,960	3,996,768	28.2
铜精矿	330,647	3,269,580	40.8

　　　中国已公布　1－10　月铜铝消费量一览表

　　11　月　25　日，中国是世界上主要的铜铝消费国，其消费量变化对世界铜铝的现货和期货市场都　有着较大的影响力。以下是中国　2005　年以来每月的铜铝产量，进出口量和表观消费量数据（单位：万　吨）：

	10 月	9 月	8 月	7 月	6 月	5 月	4 月	3 月	2 月	1 月
精炼铜产量	22.61	21.53	20.31	20.53	21.24	22.20	19.47	18.71	18.63	17.37
净进口量	5.55	9.46	10.85	9.42	12.73	11.79	9.66	10.07	10.55	11.08
表观消费量	28.16	30.99	31.16	29.95	33.97	33.99	29.13	28.78	29.18	28.45

　　　　西南期货 汪飞

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