国储局出售铜库存引发热议铜价却并未作出反应

　　一、上周市况：

　　LME铜上周的走势没有令市场感到意外，突破4000美元之后的上涨应该是在大多数交易者的预料之中，只是成为现实之后对于更多的人来说增加了很多的感慨，盘面给人的印象是价格的上涨没有丝毫听止的迹象。

　　国内市场上周的情况与LME并无太多的差别，只是交易者在心态上明显的要更为谨慎，这也导致了国内与LME的价差进一步的放大，也验证了我们上周的看法，价差在目前扩大对于套利来说并不是很好的机会。

　　LME三月期铜日K线图

　　

LME三月期铜日K线图

　　上海铜0601合约

　　

上海铜0601合约

　　二、基金持仓变化：

　　上周因节日CFTC推迟到本周二公布COMEX的持仓情况，我们可以预计的是基金仍然在4000以上有买进的动作，这可以借鉴LME市场的情况，以当前的价格来说，基金在维持目前的升水结构的同时，期望看到的是空头的平仓，只要没有发生这个结果，基金的挤仓行为就不会结束。

	非商业持仓总量				商业持仓总量		可报告合计持仓量		不可报告持仓量
日期	多头	空头		跨期	多头	空头	多头	空头	多头	空头
10.25	31,662	30,431	11,079		44,683	46,877	87,424	88,387	15,088	14,125
11.2	31,733	28,506	14,260		45,842	48,892	91,835	91,658	13,815	13,992
	71	-1,925	3,181		1,159	2,015	4,411	3,271	-1,273	-133

　　美国CFTC铜市场持仓结构表11月1日

　　(COMEX期货持仓由美国商品交易委员会(CFTC)每周五公布，其截止时间是当周二至前周二的持仓变化)。

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