沪铜受到隔夜外盘拉动 市场自身缺乏上涨动力

　　9月月报的结论：外盘铜将大步迈向4000美金大关。

　　10月走势：LME期铜在国庆长假期间，继续上涨，接近4000美金，之后小幅回调，呈现高位震荡走势，期间于本月中下旬综合铜创下4018的盘中最高，但无力守住4000美金以上的价位。

　　沪铜明显弱于外盘，受隔夜外盘拉动，沪铜也呈现高位震荡走势，但幅度及盘中多次高开低走的走势都显示内盘疲软，目前，内盘完全是被迫地受到隔夜外盘的拉动上涨，市场自身已经缺乏上涨动力。

　　图1 铜市走势

　　

综合铜走势

　　

沪铜走势

　　

铜库存变化情况

　　本月现货方面很明显的特征是国内现货价高企，华通、长江、南储3个现货市场的价格稳定在38000附近区间内上下波动，现货升水逐步回升，再现前期高升水的状况，但同时也要注意到，现货价格本月最低有27300元/吨，最高却只有38300元/吨，价格显示出消费旺季的同时，也似乎表明即使期价继续上扬，现货价格暂时也很难在38000以上大幅攀升了。11月4日华通现货价为38080元/吨，长江现货价为38050元/吨，南储价为38200元/吨。11月4日3个现货市场的现货升水处于本月的高水平，华通现货升水660，长江现货升水630，南储现货升水为780。变化情况如下图：

　　图2 现货价

　　

铜现货升水变化情况

　　资料来源：SHFE、民安研发中心

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