豆类市场缺乏有力支持 疲弱需求打压大豆价格

　　豆类期市10月行情

　　开盘 最高 最低 收盘 涨跌

　　连豆0601 2725 2802 2663 2728 +11

　　连豆0605 2742 2900 2713 2786 +37

　　连粕0601 2398 2464 2302 2342 -50

　　连粕0605 2415 2570 2346 2394 -14

　　美豆11月 572 599.4 554.4 580 -13

　　豆类市场月评——疲弱的需求打压豆价

　　10月份以来，美盘和国内豆类期货价格均创出6月份以来的新低水平，但是美盘价格在新低水平持续时间却非常短暂，随后即出现较为强劲的反弹，价格整体依旧在550-600美分之间震荡整理。而国内表现相对较弱，主要受到豆粕趋弱的影响。

　　先来看美国方面，在收割接近尾声时，市场并没有出现调低美国大豆产量的预估，并且美国Fcstone公司发布的最新报告显示，预计美国2005-06年度大豆产量将达30.64亿蒲式耳，美国大豆平均单产将达43蒲式耳/英亩，这都远高于美国农业部在10月份报告中，预测的美国大豆平均单产为41.6蒲式耳、总产量29.67亿蒲式耳。美国农业部将在11月10日公布新的月度供需报告。笔者认为在这份报告中，关于产量的预估，下调的可能性较小，但是超过去年42.2蒲式耳/英亩的水平也较难，因为尽管今年大豆落叶和收割进度都比去年快，但是大豆的优良评级率却始终远低于去年的水平，在8月份天气状况转好后，优良评级率始终低于56%，而去年同期平均在65%。因此，笔者认为，在11月的报告中，USDA调整美国05/06年度大豆单产依旧维持在41.6蒲式耳/英亩的水平较为合理。可以说，在目前的价格，美国庞大的产量形成的供给压力已经被市场消化，那么市场在12月末南美大豆进入生长关键期前，价格将更多围绕需求进行波动。

　　美国在过去一个月中，出口美国大豆的销售量虽然较9月份又大幅的增加，但总的销售进度却有所放慢。据美国农业部最新的销售报告显示，截止10月27日，累计出口销售量为972.19万吨，低于去年同期的1276.69万吨水平，完成USDA预估量的32.0% 相比过去五年平均水平为48.3%；中国累计购买352.89万吨，低于去年同期的473.82万吨。

　　

美国大豆出口销售周报

　　但是需要指出的是，我国进口了大量阿根廷和巴西大豆，整个10月份的进口量达到了192万吨，大大高于去年同期的153万吨。据多方面了解，我国油厂目前对国产大豆并不感兴趣。

　　在我国大豆主产区黑龙江省，新豆的收购十分缓慢，交易清淡，价格持续小幅下跌，截至10月31日，牡丹江市，齐齐哈尔的大豆收购价从月初的1.30元/斤下降到1.21元/斤，佳木斯地区也从1.23元降到了1.18-1.17元，其他地区也都有0.06元/斤的降幅。但尽管如此，由于品质，和运输等中间流通环节的复杂，总的成本仍较进口大豆高，都令油厂仍然更多的选择了进口大豆。这在一定程度上也造成了CBOT大豆价格比我国国内大豆价格表现强劲。

　　此外，10月份以来，我国呼和浩特、台湾、安徽、湖南和辽宁都出现了较大规模的禽流感疫情，为了控制疫情，采取了大规模捕杀的方式，这多国内豆粕等饲料的需求是非常大的打击，进而价格不断下跌。据最新消息，辽宁地区已经捕杀了一百余万只禽类，较上次报道增加了七十万只。另外，在东南亚地区的泰国、印尼、越南，还有日本也都出现了禽流感疫情。这对下游消费造成了非常大的打击。上海拓林第一养鸡场有关人士无奈的说“由于受禽流感的影响，我们目前的销售量至少减少了一半，价格也下降了近四分之一。”由于禽类出栏10天后，一般就要购进鸡苗“补鸡”，但现在很多农户都在成鸡出栏后不再“补鸡”，这直接影响到了饲料和养殖行业。据有关业内人士，鲁西北地区应补鸡而没有补鸡的达到30%~40%左右。油厂为了弥补豆粕价格下跌，调高了豆油价格。但是无力扭转整个弱势局面。

　　

CBOT大豆基金净持仓与价格

　　总的来说，在目前的价格，市场缺乏强有力的利多因素支持，屡次反弹都无法转变为反转。10月份，基金净多单的投入增加后又减少，如此反复，总体保持在较低的水平。据CFTC最新的持仓报告显示，截至11月1日，基金净多单仅为3081张。

　　操作上，建议投资者仍然可以在美盘大豆价格接近600美分处，逢高估空。

　　

黄豆连续走势

　北方期货 原蓓