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一、行情回顾
本周郑棉冲高后大幅回落，周初期价走势强劲，周三承前强势及美盘上涨之东风，多数合约上探节后高点，但高点附近抛压亦重，终减仓下行收长阴，后两日持续走弱。603合约本周开盘15360，最高15735，收盘15080，较上周收盘价跌190点，本周成交活跃，总持仓亦有相当增加。
撮合亦呈冲高回落走势，但涨跌幅度相对较小，ma0601收14900，较上周收盘价跌105点，最高曾至15185。
美盘本周初延续了上周末的反弹行情，但在内盘带动下亦大幅走低，12月合约收盘于52.52，较上周收盘价跌197点。
二、分析与展望
影响本周行情的除了基本面上继续受到季节性压力外，发改委26日下发的通知也是市场大幅下跌的一个引线。
发改委26日通知的大意是：本年度籽棉与皮棉报价持续走高，提醒市场投资者理性看待全球供求，避免03年大起大落的行情重演。发改委的这一通知，被普遍的看成一个利空消息，对此，我们的观点是，价格终究是由供求决定的，本年度国内的供需缺口是实实在在的，国际供求虽基本平衡，但因进口有各种限制，尚不能以完全理性的市场来看待。不过，我们也注意到，虽然通知本身带来的只是短暂的利空，但从这个通知背后，却可以看到国家在棉花价格上涨中的态度和可能隐含的调控措施，包括抛储和棉花进口政策等，后期值得重点关注。综合起来说，本年度的棉花价格上涨是主趋势，但很可能是一波一波的震荡上行的形式。
现货上，本周部分地区籽棉收购价略有走低，皮棉报价也有所下滑，但幅度有限，ccindex328指数仍在14200左右，目前阶段，季节性压力依然存在。
下游棉纱行业节后也有500元-800元的涨幅，至本周涨势趋缓，目前化学纤维的价格一路走低，相对棉花价格优势明显，但因目前处于秋冬季面料的生产高峰期，含棉产品市场俏销，本阶段替代作用不明显。
仓单方面，本周注册仓单减252张至360张，有效预报增299张至786张，本周25日郑商所发布关于新体制棉花纳入交割的通知，该通知扩大了可交割棉花的潜在数量，但具体影响还需视新体制棉花的量以及检验难易度而定。
技术上看，本周冲高回落，破节后跳空缺口，周k线已连续收出3根带长上影的阴线，后势仍有回落可能，周图长期均线纠集于14700附近，而以日图衡量，回补缺口后，向下的回调目标亦在14700附近，同时，此一线亦为8月底以来的涨幅的50%回撤位，而周五低点15000处为0.382回撤位，存在短期支撑，但周五未给出回调结束涨势恢复的信号。后期关键技术位15000、14700以及15160、15400、15750。
美盘周四的大阴棒已破坏了近期涨势，支撑位下移至51.80、51.00附近，阻力在53.30、54.5附近。
三、操作建议
综上，郑棉下周关注15000附近的表现，如下破，看至14700一线，可短线跟空，但快速下跌后一旦企稳，平空翻多，如有14700的价格，建多。如未有下破动作而直接站稳15160以上，短期仍保持宽幅震荡思路，震荡区间看15200-15750。
金鹏期货 李庆艳
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