郑棉主力多头主动撤退 继续上冲动能将会较弱

　　要 点：

　　◆ 中国进口印度棉纱数量同比大增

　　◆ 明年我纺织出口预计增速15%

　　◆9月我国棉纱出口量同比增幅下降

　　◆9月份我国棉布出口量创2005年新高

　　◆美国纺织业申请对我毛巾设限

　　结论

　　郑棉本周的大幅回调，完全回补了国庆节后的跳空缺口，后市继续回调压力加大，而且从持仓上来看，近期在高位出现的连续减仓下行，说明部分主力多头已经主动撤退，如果后市在持仓没有有效增加之前，继续上冲的动能将会比较弱，因此，操作上，建议近期投资者保持观望或短线交易为宜。

　　一、行情回顾：

　　本周郑棉冲高无法突破前期高点后大幅回落，周一郑棉在美棉收高的带动下，期价跳空高开，期价放量增仓上扬， 周二郑棉在美棉收低的情况下，继续，继续走高。周三郑棉高开低走，大幅回落，多头借美棉大幅走高的良好时机，大举出逃。周四周五则继续延续跌势，特别是周五在美棉大跌的带动下，期价大幅跳空低开，回补了国庆后的跳空缺口，然后在低位维持震荡整理的态势。

　　美棉的走势相类似，上半周不断的震荡走高，周四在不理想的出口销售报告和中国棉花大幅回落的带动下，出现了大幅的下跌。

　　现货方面，相对于期货而言，无论是国内现货价格还是国际棉花现货价格指数虽然都出现了一定的回调，但幅度要远远的小于期货，具体变化如图所示：

　　图1：中国棉花价格指数走势图

　　

中国棉花价格指数走势图

　　数据来源：民安期货数据库

　　图2：Cotlook指数走势图

　　

Cotlook指数走势图

　　数据来源：民安期货数据库

　　二、基本面分析：

　　1、中国进口印度棉纱数量同比大增

　　据外电报道，由于限定最低进口棉价格给纺织企业的生产带来很多麻烦，现在中国纺织企业越来越倾向于直接进口棉纱，而印度低支纱价格非常便宜，对中国纺织企业很有吸引力。

　　目前，印度棉纱正凭借价格优势进军中国市场。印度20支纱的价格为14830元/吨(含税)，而中国国产的20支纯棉纱的价格为18000元/吨。今年1-8月，中国累计进口印度普梳纱11.18万吨，同比增长25%。

　　2、明年我纺织出口预计增速15%

　　2005年10月27日，中国纺织工业协会发布消息称，2006年中国纺织品出口环境不容乐观，明年中国纺织品出口仅能保持15%左右的增长幅度。

　　协会表示，明年我国纤维加工能力过剩的局面还将加剧。综合因素考虑，2006年对欧盟纺织品服装出口还将稳定增长，但幅度要远远小于2005年；对美国纺织品服装出口可能下降，影响额约50亿美元；剔除港澳韩等地区，对非设限国家的出口至少还会有10%左右的增长；纺织工业协会还表示，受配额和特保影响，非正常转口贸易仍然存在。

　　以2005年1100亿美元出口额测算，预计，2006年中国纺织品出口总体上将保持15%左右的增长幅度。

　　3、9月我国棉纱出口量同比增幅下降

　　据海关总署最新统计数据显示，2005年9月份我国棉纱进出口总量为10.90万吨，环比下降14%。其中，棉纱进口总量为6.86万吨，环比下降3.56%，同比增长12.62%；棉纱出口量为4.04万吨，环比下降0.23%，同比增长8.85%。

　　2005年1-9月，我国累计进口棉纱58.55万吨，同比下降61万吨，减幅达到1.04%；累计出口35.98万吨，同比增加0.22万吨，增幅为0.63%。

　　

2005年我国棉纱进口分月统计图

　　4、9月份我国棉布出口量创2005年新高

　　据海关总署最新统计数据显示，2005年9月份我国棉布出口量为5亿米，较上月增加0.2亿米，增幅达到4.25%，较去年同期增加0.62亿米，增幅达到14.08%，并创2005年最新记录；棉布进口量为1.26亿米，较上月小幅增加0.02亿米，增幅约为1.84%，与去年同期基本持平。

　　2005年1-9月份，我国累计进口棉布11.11亿米，同比下降9.82%；累计出口为39.92亿米，同比增长8.6%。

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