研发周报：EIA石油数据周度的报告解读第10期(5)

　　

美国取暖油库存与 NYMEX原油期价走势图

　　

美国馏分油库存与 NYMEX原油期价走势图

　　七、解读与分析

　　本周纽约商品交易所(NYMEX)原油期价企稳于60美元一线，并略有反弹。目前市场正在寻找更多消息面因素以使期价有所突破。稍早时候由于飓风威尔玛(Wilma)偏离墨西哥湾主产油区和空头回补等因素的影响，油价止跌于每桶60美元一线。之后因美国东北部地区受到今年第一股冷空气袭击，且气象预测显示今年冬天将较为寒冷，使取暖油领涨原油期价逾2美元之多。但之后商业原油库存的大幅增加和市场获利了结行为回吐了部分涨幅。10月26日，NYMEX 12月原油期货结算价跌1.78美元至每桶60.66美元。盘中交投区间在60.50 - 62.95美元之间。

　　飓风卡特里娜和丽塔给美湾石油设施带来的破坏目前仍在缓慢的恢复中。据美国矿产管理局报道，截至10月26日，美湾地区仍有102.3万桶/天即68.17%的生产关闭，自8月26日以来累计损失产油量已达6957.3万桶，相当于美湾年产量12.707%。目前有228个操作平台和17个钻井平台处于关闭状态；819个操作平台中的27.84%和134个钻井平台中的12.69%正常运转。且有迹象显示其中一些炼厂正在计划停工检修。

　　据最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至10月21日当周，商业原油库存再次大幅增加441万桶至3.16亿桶。远高于之前分析师平均预估的190万桶的增幅。目前其库存位于近年同期最高水平，较去年同期高出3700万桶。近两周原油进口量大幅增加补充了原油库存，当周日进口量再增75万桶至995.7万桶。战略储备原油库存继续释出，当周减少160万桶至6.871亿桶，为连续第7周下滑。此外，汽油库存小幅增加了16万桶至1.96亿桶，之前分析师预计为增加150万桶。目前其库存量略低于近年平均水平260万桶左右。相信汽油库存增长低于预期和当周汽油日进口量减少50万桶以及油价的回落刺激了一部分消费有关。而馏分油库存由于当周日需求量增加了近40万桶，因此库存再次下滑162万桶至1.21亿桶。受此影响，取暖油库存也下降了85万桶至0.55亿桶。近期馏分油和取暖油库存均呈明显下降趋势，且馏分油库存水平已经低于近年平均水平。当周炼厂开工率小幅提高了1.64个百分点至80.73%。

　　随着北半球天气的转凉，第一股冷空气登陆了美国东北部地区，昭示着漫长冬季的开始。该地区为全球最大的取暖油消费区。而馏分油和取暖油库存目前处于近年波动区间的中档水平，且呈明显下滑趋势；另据天气预报模型判断，今年冬季美国东部地区气温将比去年低，而且预计会低于30年来的平均气温。这将为市场带来取暖油供给紧张的预期。此外，由于进口的增加和炼油能力的低下使商业原油库存高企，但美湾地区产能恢复缓慢，炼厂开工率不足，将使成品油的供应趋紧，从而引领原油价格走势。料此一因素还将在今后较长时间内为油价提供支撑。再有，据CFTC公布的最新持仓显示，原油持仓出现了空头减持的现象，截至10月18日当周，投机空头共减持了14452张空单，变动幅度为1.7%。而国际能源组织对今年剩下的时间和明年需求预期良好等等因素都构成了未来油价走势的利多因素。

　　综上所述，预计MYMEX 12月原油期价近日会在目前价位企稳反弹。阻力位分别为63.50美元和65美元。支撑位在60美元一线。

　　燃料油市场方面，虽然新加坡燃料油价格目前和西方存在较大差价，吸引了一部分套利船货。但市场对国际油价企稳反弹的预期限制了其跌幅。而由于黄埔市场目前的现货多为在新加坡现货紧张、价格高企的时候进口的，所以较高的成本和现货商对后市的良好预期使国内燃料油现货价表现的更加抗跌。而与沪燃油期现差价的存在也基本杜绝了现货商在期货市场上的卖出套期保值操作。10月26日，新加坡指标180CST燃料油价格报收于每吨315.13美元，较前日涨6.50美元；且价格升水涨至每吨4.38美元。黄埔现货市场新加坡180CST过驳报价3400元/吨，涨40元。新加坡180CST库提报价在3380-3450元/吨，涨20元。实际成交价在3360-3380元/吨左右。

　　受此影响，沪燃油主力合约近日增仓反弹，重回上升通道。目前已经收回了前段时间的大部分跌幅。预计近日有望在外盘油价的良好配合下继续振荡上扬。再次显示出易涨难跌的特性。

中国中期 李哲

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