沪胶期价受关税将降低的传闻影响下深幅回落

  　一、市场回顾

　　SHFE胶市：

　　上周沪胶期价在市场传闻关税即将降低的影响下展开深幅回落的走势行情。主力合约ru603周一以18690开盘后，期价仍延续前一周的强势上涨的势头，周二盘中最高上涨至18735元，尽管现货胶价仍维持高位，但期价面临高位的技术性压力增大，加上市场有关天然橡胶进口关税将降低的传言再起，最终成就了沪胶大幅下挫的走势，周五收盘价报至17640，较上周五大跌665元，全周市场交投活跃，共计成交629428手，持仓27498手。

　　走势成因：

　　关键词：现货、国际市场

　　1、上周，在国际市场现货胶价仍保持相对坚挺的影响下，国内两大主产区的现货胶价也仍处于17500元/吨以上的价位，但是交易量相比前期明显减少，周五销区青岛地区10月底11月初到港船货进口胶报价已与现货价格趋于一致，印尼20号标胶主流报价在1650-1660美元/吨，马来西亚标胶20号报价1670-1680美元/吨，泰国3号烟片报价1720-1730美元/吨。上周市场关于关税的传言再起，导致市场处于谨慎当中，观望气氛较浓；

　　2、国际市场，上周东南亚主产区现货胶价维持相对上升势头，因为产胶国供给紧张，泰国南部地区开始进入雨季，橡胶供给减少；印尼种植区也有降雨，虽割胶有延续但割胶次数减少，加上日本库存低企，而海外需求维持相对旺盛，至周五11月交货的泰国烟片胶(RSS3)FOB价格报至1704美元/吨左右；11月交货的印尼20号标胶(SIR20)报价至1660美元/吨左右；马来西亚20号标准胶(SMR20)报价至1655美元/吨左右；新加坡期货市场天胶近月报价至167美分/千克。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格冲高回落，基准3月期约报收195.3日圆/公斤。日本橡胶贸易协会公布截至10月10日民间仓库的生胶库存降至7874吨，较9月30日的8149吨减少了约3.4%。该数据较8月10日的纪录低点7106吨仅增加了10.8%左右。

　　现货市场方面：

　　泰国印尼天胶 一周行情 2005-10-17至 2005-10-21美分/公斤

国别	胶种	方式	交货期	周一	周二	周三	周四	周五	单位	交易地
泰国	RSS3	FOB/BK	2005-11	172.26	172.59	171.63	170.42	170.05	THB	BKK
印尼	SIR20	FOB/JK	2005-11	166.25	166.00	166.50	166.00	162.00	USC	BELAW

　　云南天胶一周行情 单位：元/吨

品种 / 日期	周一 10.17	周二 10.18	周三 10.19	周四 10.20	周五 10.21
5 号标胶	17608	17567	17550	无成交	无成交

　　海南天胶一周行情 单位：元/吨

品种 / 日期	周一 10.17	周二 10.18	周三 10.19	周四 10.20	周五 10.21
5 号标胶	17727	17779	无成交	无成交	无成交

　　二、SHFE天然橡胶库存周报

交割商品：天然橡胶									单位：吨
地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	上海长桥	0	0	0	0	0	0	20000	20000	0
上海	上海桃浦	540	410	640	410	100	0	15590	15590	0
	期晟公司	550	445	355	250	-195	-195	39555	39750	195
	中储大场	2535	1540	2840	1830	305	290	33460	33170	-290
	合 计	3625	2395	3835	2490	210	95	108605	108510	-95
山东	奥润特	1050	1050	920	920	-130	-130	16950	17080	130
	青岛 832	625	625	625	625	0	0	21375	21375	0
	合 计	1675	1675	1545	1545	-130	-130	38325	38455	130
云南	储运中心	11055	7055	11445	7445	390	390	7945	7555	-390
	海口港	5175	5175	5975	5975	800	800	12825	12025	-800
海南	永桂	1655	1450	1675	1400	20	-50	14550	14600	50
	合 计	6830	6625	7650	7375	820	750	27375	26625	-750
天津	天津艺达	2280	2280	2280	2280	0	0	28720	28720	0
总 计		25465	20030	26755	21135	1290	1105	210970	209865	-1105

　　三、天然橡胶市场动态

　　【我国天然胶进口关税成为上下游行业分岐焦点】

　　我国天然胶资源短缺，每年2／3依靠进口。2002年以前，我国天然胶进口关税为25%，但配额内关税实际按12%征收。从2002年起，我国将天然胶进口关税统一定为20%，名义上下降5%，而实际执行则上升了8%。从此，天然胶进口关税引起各方普遍关注。尤其是从2002年下半年开始，由于天然胶价格飞涨，使用胶企业成本大幅度攀升，天然胶进口关税也成为上下游行业分歧的焦点。围绕20%的关税是高是低、该不该降，争论之声日渐高涨。

　　据记者了解，从去年开始，国家有关部门已就降低关税问题进行了多次研究，但均因农业部的坚决反对而不了了之。

　　反对方面的理由主要是：天然胶是国家重要战略物资，尽管目前国内产量只能满足消费量的1／3，但对国家用胶战略安全起到了重要作用。由于多年来国家对农场投入不足，目前农垦系统仍然面临很大困难，职工收入及生活水平依然很低。橡胶树种植的投产期长，我国又是在不宜植胶的地区种胶，成本高，产业脆弱，一旦受到冲击而萎缩，恢复将非常困难。国家目前对“三农”问题非常重视，因此，必须强化关税的保护作用。

　　而今年7月以来，天然胶在高价位上又一次发力上扬，全线突破16000元／吨，使国内轮胎等橡胶制品生产企业材料成本占到了近80%。下游企业降税的呼声再次高涨。

　　最近，中国橡胶工业协会再次向国家发改委、财政部、国务院税则委、

商务部等部门发出呼吁，要求将20%的天然胶进口关税降到10%。其理由很明确：由于受地域、气候等方面条件限制，国内天然胶产量不可能有大的增长，且随着轮胎工业的发展，比例失调问题将逐步扩大，形势非常严峻，预计今年天然胶进口将超过130万吨。从世界橡胶工业发展趋势看，今后天然胶资源紧缺现象将在相当长一段时期存在，价格也将维持在一定的高位，因此下调关税不会对种胶企业产生较大影响。纵观国外一些不生产天然胶或天然胶资源短缺国家的做法，都是鼓励本国橡胶企业充分利用国外天然胶资源发展，只象征性征收关税。比如，韩国的天然胶进口关税仅为1%，日本则为零关税。

　　据了解，国产天然胶直接生产成本约6000元／吨，间接成本也只有8000元／吨左右，按近两年的胶价计算，其利润已相当高。

　　另据调查，目前国内轮胎企业天然胶的进口渠道，一是以加工贸易方式进口，税率为零；二是进口复合胶，税率为8%；三是利用边贸方式进口，税率为10%；四是按一般贸易进口，税率为20%。

　　实际上，近两年来国内进口天然胶绝大部分是加工贸易胶和复合胶，按一般贸易形式进口的数量非常少，其原因很简单，关税太高。其中复合胶的进口量猛增。据海关统计，2003年，我国进口复合胶25.6万吨，比上年增长186.08%；2004年，进口33.5万吨，比上年增长31%。

　　记者在调查中发现，企业实际上并不欢迎复合胶。其一是国家没有统一的复合胶标准，另外加工质量参差不齐，质量得不到有效保证；其二是复合胶对后续加工质量不利。从这个角度看，天然胶流通企业在保税区将进口天然胶加工成复合胶后再进口，期间所付出的加工成本纯粹是一种社会资源的浪费，复合胶的配比与天然胶使用者的要求不完全一致也造成一定程度的浪费。但尽管如此，由于关税和进口成本的巨大差异，企业不得不选用复合胶，这也是复合胶进口量畸形增长的主要原因。如果天然胶的进口关税降至10%，绝大部分用胶企业都不会选择复合胶，复合胶就会失去市场。但是从今年7月20日起，我国对文莱、印度尼西亚、马来西亚、缅甸、新加坡、泰国等6个国家实施中国-东盟自由贸易区协定税率，其中复合胶进口关税又降至5%。这样的政策实在令人难以理解。

　　记者在了解过程中，不时有人发问：20%的天然胶进口关税，国家实际没拿到多少，轮胎企业没得到应得的利益，胶农也没有从中受益，那么这部分利润到哪里去了？看来只有经营者知道。

　　中国橡胶工业协会及轮胎企业都有一个共同的看法，即20%的关税保护的是落后，只能造成市场混乱。其弊端之一是削弱了下游企业的生存能力和竞争力；弊端之二是对被保护者实施了过度保护，不能使其进行大刀阔斧的改革；弊端之三是不符合国际惯例，造成市场混乱。

　　据中国橡胶工业协会透露，目前国家有关部门已经意识到这个问题，但要降税仍然有阻力。

　　【进口关税联系国际胶价和进口成本的重要因素】

　　众所周知，对于相同的国际胶市产销区胶价，天胶进口关税不同，则天胶进口成本将相差悬殊。按目前国际产区胶市RSS3和SIR20现货胶价基本陷于160-170美分/公斤，如果天胶进口关税下调1个百分点，则对于同样的进口胶价，天胶进口成本将下调151-161元/吨左右，如果天胶进口关税下调5个百分点，则对于同样的进口胶价，天胶进口成本将下调759-807元/吨左右，如果如果天胶进口关税下调10个百分点，则对于同样的进口胶价，天胶进口成本将下调1518-1613元/吨左右。

　　【天胶进口关税变化导致国内期现胶价与进口胶进口成本关系发生重要变化。】

　　如果天胶进口成本显著下调，将全面改变进口胶进口成本与国内胶市期现两市胶胶价的升贴水对比关系。目前琼滇产区现货胶价均为17500-17700元/吨，沪胶近期合约RU511期价为17600元/吨，国际产区胶市现货胶价则为160-170美分/公斤。如果按照天胶20%进口关税计算，则天胶进口成本为19023-20162元/吨，国内天胶期现两市胶价与进口胶进口成本呈现：国内现价和期价均显著低于进口成本的对比关系。如果按照天胶10%进口关税计算，则天胶进口成本为17468-18511元/吨，国内天胶期现两市胶价与进口胶进口成本虽然也呈现：现价低于期价、期价低于进口成本的对比关系，但期价对进口胶进口成本的贴水已显著缩减。如果按照天胶5%进口关税计算，则天胶进口成本为16690-17686元/吨，国内天胶期现两市胶价与进口胶进口成本则呈现：现价低于进口胶进口成本、进口胶进口成本低于期价的对比关系，期价与进口胶进口成本关系已由贴水逆转为升水，由此对沪胶构成沉重的进口胶现货压制作用。

　　【马来西亚8月天胶产量同比增加10.5%至11.5449万吨】

　　2005年8月,马来西亚天胶产量同比增加10.5%,达到11.5449万吨. 据马来西亚国家通讯社Bernama 10月13日消息：2005年8月马来西亚天然橡胶(NR)产量为11.5449万吨,较7月增加10.5%或1.0985万吨;较2004年同期则增加1.6%.马来西亚统计局公布,8月天胶出口总量为10.2739万吨,较前月增加11.9%,较2004年同期增长11.4%.

　　【泰国天然橡胶供给减少可能导致出口发货延期】

　　交易商11日表示，因降雨导致泰国橡胶园无法割胶，致使供给减少，预计未来几天泰国天胶价格将继续攀升。

　　一名交易商表示，天然橡胶供给非常稀少，因此他认为出口商没有足够的库存来履行其合约，发货时间可能再度被延后。另一交易商则称，天胶交易市场正处于混乱之中。

　　泰国是全球最大的天胶生产国和出口国，今年稍早的旱灾以及南部暴乱曾导致供给吃紧，迫使出口商已将发货时间延后几个月直至8月。

　　【中国入市询价　亚洲天胶价格预计持坚】

　　因中国进入市场询价，且东南亚天胶供应依然紧张，天胶价格保持坚挺。

　　经纪商称，17日上午，中国买主进入市场了解价格情况。

　　新加坡的一位经纪商称，中国的买主在寻价，他们称晚些时候再回来。

　　经纪商预计，因中国国内的天胶库存依然较低，本周晚些时候中国将会签订更多合同。

　　新加坡的另一位经纪商称，我们认为，价格可能会持稳或进一步走高。

　　14日晚些时候，印尼售出一些20号标准胶，价格为1.64美元／公斤。中国以1.67美元／公斤的价格买入马来西亚20号标胶。

　　17日，11船期的泰国20号标胶的报价持稳于1.72美元／公斤　FOB。

　　11月船期马来西亚20号标胶报价上涨0.01美元，至1.68美元／公斤。印尼橡胶报价持平于1.63-1.64美元。

　　因泰国和马来西亚的降雨阻止割胶，其供应一直紧张。

　　【马来西亚橡胶木供应短缺限额出口】

　　由于马来西亚当地的家具工业面临着橡胶木供应短缺，且正努力提高木制品的高附加值，马来西亚政府日前出台了橡胶木出口禁令(限额出口)，并立即生效。

　　人工林产业与农产品部部长说，企业获得的2005年度出口配额将保留到年底。今年政府共批准了44家公司的出口配额，每家公司不超过3000立方米。

　　以往，政府允许每年橡胶木40%的蓄积量供出口，并通过出口关税控制。2004年，马来西亚出口橡胶木10万立方米。该部长介绍，家具工业在提高国家外汇创收方面起到了积极作用，1990年家具行业创汇2.15亿林吉特，今年预计超过70亿林吉特，其中约有80%是橡胶木家具创造的。

　　为此，马来西亚木材工业理事会已做好橡胶木制材厂的安排，以确保国内橡胶木能连续和稳定的供应。

　　【泰国南部局势动荡打击橡胶业】

　　泰国南部地区去年年初爆发暴力冲突，目前已造成约1000人死亡。现在，这种社会动荡已经对这个国家的橡胶业发展形成严重影响。

　　泰国是世界头号橡胶出口国，南部地区每年出产的橡胶占全国总产量的20%。最近几个月，由于政治和军事动荡，泰国南部地区一连发生了好几起分离主义势力蓄意绑架和斩首橡胶工人的恶性事件，吓得工人不敢上班，严重打击了橡胶业发展。鉴于橡胶资源重要的工业和军事意义，泰国政府派出大批士兵和民兵，保护工人安全，力求保证橡胶业正常运转。

　　【8月马来西亚天胶产量同比增至115449吨】

　　2005年8月马来西亚天然橡胶(NR)产量为115,449吨,较7月增加10.5%或10,985吨;较上年同期则增加1.6%.

　　马来西亚统计局公布,8月天胶出口总量为102,739吨,较前月增加11.9%,较上年同期增长11.4%.

　　【

能源价格上涨导致橡胶助剂类产品上涨】

　　近期

石油价格不断上涨，引发部分下游产品的价格上涨，根据相关的资料分析，日前，现在石油价格行情已经达到了历史高点，使轮胎橡胶等产品的原材料价格也翻筋斗似的随之上扬。合成胶中的顺丁胶与上年同期相比，涨幅超过了30%，防老剂价格，比去年同期上涨约80%。再加上受到产胶区域气候不佳等因素的影响，天然胶的价格也在逐步提高。据了解，4020型号的防老剂产品，去年价格为38000元/吨左右，今年6月开始猛蹿至44000元/吨，已超过市场预料。防老剂价格升高，主要是因为防老剂的原料苯胺今年上升了50%所致。在此情况下，佳通轮胎公司已就提价一事进行内部探讨。而据中国橡胶工业协会轮胎分会副秘书长谈玉坤指出，大部分的卡客车轮胎已经提价。轿车胎因为利润空间还比较大，所以动作没有那么明显。

　　【今年世界橡胶消费量将突破2000万吨】

　　国际橡胶研究组织(IRSG)最近在第41次会议上发布的报告显示，2005年世界橡胶消费量将突破2000万吨，达到2073万吨，比2004年增长4.1%；2004年比2003年增长3.2%，达1992万吨。

　　从近几年动向看，美国和日本消费量增长不多，从2002年开始中国橡胶消费量增长迅猛。此外，印度、巴西及其他亚洲国家也有较快的增长。2004年世界橡胶消费量排名前几位的国家是：1、中国407万吨，占世界总消费量的20.4%；2、美国305万吨，占15.3%；3、日本196万吨，占9.8%；4、印度97万吨，占 4.9%；5、德国84万吨，占4.2%，以下依次为韩国3.4% 、巴西3.4%、法国3.3%、俄罗斯2.8%、马来西亚2.7% 。

　　1999年美国的橡胶消费量居世界首位，占世界橡胶消费量的19.8%；中国居第2位，占12.7%，比美国少119万吨。但五年后的今天，却发生了相反的变化，中国橡胶消费量超过美国100万吨。

　　2005年中国、印度、巴西及其他亚洲国家的消费呈现继续增长趋向；美国、日本则由于世界经济发展的带动，也略有增长；2004 年消费量下降的德国和法国则有所回升。中国由于GDP继续保持较高的增长速度，预计橡胶消费量将达到430万-440万吨。

　　【日本库存低、东南亚供应紧张将支持亚洲天胶价格】

　　因日本橡胶库存较低、天胶生产国供应紧张，同时海外需依然旺盛，天胶价格预计将保持升势。经纪商称，本周签定的合同非常少，因为出口商宁愿持有库存也不愿降低报价。18日，11月船期的泰国3号烟片胶报价持稳于每公斤1.72美元FOB，但海外买主的出价为1.70美元。

　　新加坡一位经纪商称，因需求旺盛，天胶价格看涨。日本截止10月10日的天胶库存由9月30日的8，149吨下降3.4%，至7，874吨。一位经纪商称，日本需要进入市场购买天胶，这将提升价格。

　　11月船期的马来西亚20号标胶报价持稳于1.68美元／公斤 。印尼20号标胶报价为1.63-1.64美元。经纪商预计未来几天将签订更多合同。

　　海外买主，包括中国和欧洲买主都在询价，他们等待着价格下跌再进场买入。

　　【中国农业部2005年9月天然橡胶市场动态】　　　　　　　　　　　

　　市场动态：根据农业部农垦局监测，2005年9月份国内天然橡胶和东南亚产胶国泰国、印尼、马来西亚三国的RSS 3及SIR 20标准胶价格在8月份回落的基础上有所回升。　

　　国内主产区海口SCR5平均成交价为16561.2元／吨，比上月上涨5.6%，最高价为月末的17198元／吨，最低价为月初的16096元／吨，全月共成交17385吨；云南平均成交价为16559.9元／吨，比上月上涨6.6%，最高成交价为月末的17174元／吨，最低价为月初的16045元／吨，全月共成交6833吨。上海市场平均价格为16765元／吨，比上月上涨760元／吨，最高价为月末的17400元／吨，最低价为月初的16200元／吨；青岛市场平均价格为16822元／吨，比上月上涨780元／吨，最高价为月末的17400元／吨，最低价为月初的16200元／吨；天津市场平均价格为16820元／吨，比上月上涨740元／吨，最高价为月末的17400元／吨，最低价为月初的16200元／吨。　

　　国外主产区泰国RSS3八月平均价格为1696美元／吨，比上月上涨78美元／吨，最高价为1725美元／吨，最低价为1601.7美元／吨；印尼SIR20标准胶八月平均价格为1576.5美元／吨，比上月上涨131.5美元／吨，最高价为1625美元／吨，最低价格为1480美元／吨；新加坡期货市场的期货价现货月平均价格为1696美元／吨，最高价格达1727.5美元／吨，最低价为1630美元／吨。　

　　【亚洲天胶价格料维持升势　因供应紧张而需求旺盛】

　　天然橡胶价格料将维持上升势头，因为日本库存低企，产胶国供给紧张，而海外需求维持旺盛。交易员指出，本周成交寥寥无几，因为出口商宁可持仓观望，也不愿降低价格。周二11月交货的泰国3号烟片胶(RSS3)FOB卖价报每公斤1.72美元，与周一持平。不过海外买家的出价为1.70。

　　新加坡一位交易员说道，“市场人气偏多，因为需求正常。”交易商称，他们密切关注日本市场。稍早日本橡胶库存自9月30日的8,149吨下滑3.4%，截至10月10日时报7,874吨。一交易员称，“需要日本商人入市买入期胶，才能对价格构成支撑。”

　　日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，日本国内生胶库存仍逼近继续低位，较8月10日触及的历史低位7,106吨仅高出10.8%。

　　东京工业品交易所(TOCOM)指标2006年3月期胶合约周二继续在204日圆附近交投。需求和供给均趋紧的状况引燃东京期胶涨势，推动指标期胶合约在本月稍早升至每千克200日圆水准上方，为17年来首见。

　　马来西亚11月装船的轮胎级标准胶SMR20持稳于每公斤1.68美元。印尼胶报1.63-1.64美元。经销商预计未来几日将达成更多交易。“买家逢低吸纳。一旦价格略有下降，大家就入市下单，”一经销商称。中国和欧洲等海外买家探寻价格，等待价格下滑後再买入。“我们普通的客户都在等待，他们想先确定市场趋势後在出手，”一为经销商表示。他们很快就会入市，因其知道中国人士已重返市场。一旦中国买家进场，欧洲人士就担心价格会进一步攀升。“

　　在全球最大的天胶生产和出口国泰国，交易员指出，由于该国南部地区本月开始进入雨季，橡胶供给料减少。

　　在全球第二大天胶出口国印尼，许多种植区均有降雨。印尼橡胶协会的执行董事Suharto Honggokusumo说，”已经开始降雨了，虽然雨量不是很大，胶农仍可割胶，但割胶次数减少了。“

　　在印尼的巨港(Palembang)，天胶价格报每公斤16,000-17,000卢比，与一周前相当。

　　【尼日利亚制定到2022年橡胶年产量40万吨计划】　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　尼日利亚18日成立了一个旨在推进橡胶生产、使用和出口的总统委员会，以促使该国实现在2022年前橡胶年产量达到40万吨的目标。

　　据尼日利亚总统府发表的声明，总统奥巴桑乔在成立典礼上要求由农业部长挂帅的这个委员会尽快拿出具体发展策略，包括如何鼓励吸引外来投资。奥巴桑乔还透露，为促进橡胶生产，尼日利亚政府将会给橡胶树苗种植提供补贴，争取到2006年底，使全国橡胶种植面积达到2万公顷，12年后在此基础上翻番。

　　目前，尼日利亚每年的橡胶产量约为10万吨，占世界总产量的1%。

　　【普利司通轮胎试验基地落户宜兴】

　　群山环绕的宜兴张渚将成为世界轮胎企业在中国的第一个试验基地。昨天，普利司通(中国)轮胎试验研发有限公司与宜兴市举行了土地使用权协议及整地协议签约仪式，这意味着普利司通轮胎试验基地项目正式启动。市领导贡培兴、史祖能出席签约仪式。

　　作为普利司通公司在无锡基地发展的重要配套项目，轮胎试验基地投资总额3000万美元，预计明年10月份投入使用后，将成为普利司通及其他轮胎制造、汽车制造商的轮胎试验场所。据了解，今年以来，我市加快重点项目推进，加快了与跨国公司的合作步伐，轮胎试验基地已是普利司通公司目前在锡投资的第三个项目。市委常委、常务副市长贡培兴说，我市将进一步加快重大外资项目的推进，全力支持跨国公司在无锡的投资发展。

　　【中国1-9月进口合成橡胶817,815吨，同比减少2.8%】

　　北京10月20日消息，据海关总署公布的最新数据显示，中国9月进口合成橡胶107,942吨；1-9月进口合成橡胶817,815吨，同比减少2.8%。

　　【中国1-9月进口天然橡胶990,000吨，同比增加7%】

　　北京10月20日消息，据海关总署公布的最新数据显示，中国9月进口天然橡胶140,000吨；1-9月进口天然橡胶990,000吨，同比增加7%。