沪铜跟随外盘铜价联动 期货行情走势跌宕起伏

　一、市场回顾

　　LME铜市、铝市：

　　上周，LME三个月铜走势大起大落。在国际金属铜库存继续下降以及中国强劲的经济数据的影响下，LME期铜价格突破4000美元，并创出4018的历史高点，但由于高位之上进一步的跟进追涨动力不足，使得多头再度开始清仓导致价格快速回落，最终周五收盘价报在3895美金，较上一周下跌77美金；LME三个月铝价呈现冲高回落的走势行情，周一价格以1944.5美金开盘后出现大幅上涨，并以当日最高价2002.5美金报收，周二随着高价位多头平仓以及空头部位的不断抛压，期价开始了连续下挫，至周五价格下跌的幅度已经将上涨的成果全部吞没，最终收盘价报至1930.5美金，较上周下跌14美金。

　　走势成因：

　　关键词：相关市场、经济

　　1、伦敦铜在持续5个月的加速上涨行情下，市场能量已消耗过大,上周尽显疲态，尤其近日美元走强, 原油供给担忧放缓，油价持续回落，令金价承压都直接导致了铜价的大幅下跌；

　　2、上周，中国国家统计局和人民银行公布了9月的经济数据以及第三季度的GDP数据。第三季度GDP增长9.4%，经济仍然强劲增长，工业生产增长16.5%，为6月份以来的最快增速。

中国经济数据带动周四伦敦期铜上涨，中国方面的消息对于期铜市场来说尤其重要，这是因为中国现在已经成为世界最大的铜消费国。

　　SHFE铜市、铝市：

　　上周，沪铜走势跌宕起伏。主力沪铜1月合约周初继续保持之前的上涨势头，价格周一以36380高开后继续走高，周三当日的交易中期价最高上涨至37560，周五在伦铜冲高回落影响下大幅下跌，最终收盘价涨160元报至36390元，市场交投活跃，全周共计成交159110手，持仓42200手；上周沪铝冲高回落，由于期价在前半周的上涨过程中未能得到现货铝价的有效配合，且前期的连续的上涨，使得上周市场获利盘开始出现，最终导致沪铝在下半周出现回落的走势行情，周五各合约收盘价基本与前一周持平。

　　走势成因：

　　关键词： 外盘、现货

　　1、国内、外金属铜价格走势的联动性上周再次成为主导沪铜价格走势的重要因素因素，上半周，在国际市场铜价大幅上涨的带动下，沪铜延续了之前良好的上涨势头，并跟随外盘铜价一起创出新高，后半周在伦铜冲高回落的影响下，也出现了大幅的调整行情；

　　2、现货市场方面：周五国内长江有色金属现货市场铜报价在37860-38060元/吨，比周四价格下跌230-280元/吨，华通金属现货市场铜收市报价在38000元，较周四下跌230元。

　　国内现货市场金属铜铝价格统计 单位：元/吨

日期	SHFE	长江	华通	广东
1010	37960	38010	38000	38200
1011	37980	38190	38300	38250
1012	38130	38300	38210	38350
1013	37640	37770	38030	38000
1014	37530	37800	38000	37900
1017	37910	38060	38150	38150
1018	38220	38350	38280	38400
1019	38020	38270	38280	38200
1020	38020	38290	38300	38100
1021	37510	38060	38040	38000

　　(注：上交所期货价为当月合约结算价，华通、长江、广东均最

　　高价)

日期	SHFE	长江	华通	广东	中铝
1010	16740	16720	16680	16850	16850
1011	16990	16960	17040	17050	16900
1012	17110	17100	17140	17050	17150
1013	17080	17120	17120	17080	17150
1014	17110	17110	17140	17060	17150
1017	17240	17200	17230	17230	17150
1018	17390	17340	17430	17400	17350
1019	17270	17380	17360	17330	17350
1020	17220	17300	17340	17270	17350
1021	17190	17300	17260	17260	17350

　　(注：上交所期货价为当月合约结算价，华通、长江、广东、中铝均取A00铝最高价)

　　SHFE库存周报

交割商品：铜									单位：吨
地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	政民	0	0	0	0	0	0	0	0	0
	沪西	883	125	746	275	－ 137	150	191459	186122	-5337
上海	外高桥	0	0	0	0	0	0	8400	8400	0
	期晟公司	6284	1847	10172	6790	3888	4943	22381	18380	-4343
	国储天威	14166	8875	10455	9878	－ 3711	1003	69175	65847	-3328
	京鸿公司	1351	0	1351	0	0	0	20000	20000	0
	中储吴淞	11237	2750	10141	5503	-1096	2753	87738	84985	-2753
	合 计	33921	13597	32865	22446	-1056	8849	399153	383392	-15761
交割商品：铝									单位：吨
地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	政民	250	250	250	250	0	0	0	0	0
	沪西	6611	1472	9322	3201	2711	1729	63820	62041	-1779
上海	外高桥	0	0	0	0	0	0	2800	2800	0
	期晟公司	2167	1924	2011	1724	-156	-200	7460	6013	-1447
	国储天威	650	650	1425	1425	775	775	23058	21949	-1109
	京鸿公司	0	0	0	0	0	0	6667	6667	0
	中储吴淞	504	504	504	504	0	0	29246	28328	-918
	合 计	10182	4800	13512	7104	3330	2304	133051	127798	-5253
	830 处	1600	0	1000	0	-600	0	13000	13000	0
	金鑫	260	0	260	0	0	0	5850	5850	0
广东	南储	5393	50	5664	50	271	0	15950	15950	0
	中金仓	8585	428	11376	428	2791	0	19572	19572	0
	合 计	15838	478	18300	478	2462	0	54372	54372	0
无锡	无锡中储	11479	3779	10222	5222	-1257	1443	15746	14303	-1443
总 计		37499	9057	42034	12804	4535	3747	203169	196473	-6696

　　LME库存

　　10月17日

品种	总库存（吨）	变化（吨）
铜	65700	－ 1625
铝	499325	－ 25
铝合金	51720	－ 40
COMEX 铜	3859 短吨	-63 短吨

　　10月18日

品种	总库存（吨）	变化（吨）
铜	64125	－ 1575
铝	499550	225
铝合金	53100	1380
COMEX 铜	3690	-169 短吨

　　10月19日

品种	总库存（吨）	变化（吨）
铜	63050	－ 1075
铝	498950	－ 600
铝合金	54100	＋ 1000
COMEX 铜	3690 短吨	0 短吨

　　10月20日

品种	总库存（吨）	变化（吨）
铜	62825	－ 225
铝	499150	＋ 200
铝合金	54140	＋ 40
COMEX 铜	3690 短吨	0 短吨

　　10月21日

品种	总库存（吨）	变化（吨）
铜	61475	－ 1350
铝	503175	＋ 4025
铝合金	54140	0
COMEX 铜	3690 短吨	0 短吨

　　二、金属市场动态

　　【赞比亚废除进口重燃料油消费税助铜厂摆脱困境】

　　赞比亚商业与贸易部部长上周五(10月14日)表示，为援助因燃料问题陷入困境的铜行业，赞比亚政府已废除了30%的进口重燃料油消费税。

　　这位官员透露，该国最大的铜生产商—孔科拉铜矿(KCM)下属的恩卡那冶炼厂(Nkana)只有一半产能维持运转，而莫帕尼铜矿公司(MCM)下属的穆富利拉冶炼厂(Mufulira)仍未恢复生产。虽然该国唯一的炼油厂已恢复正常生产，但铜冶炼厂所需的重燃料油生产却并未完全恢复。

　　上周，赞比亚政府就已废除燃料进口税。这位部长称，汽油消费税已从60%下调至35%，柴油消费税也从30%下调至21%。预计重燃料油供给充足后，下周铜冶炼厂将恢复正常生产。

　　【我国8月精铜产量20万吨　原铝产量76万吨】

　　国家统计局数据显示，2005年8月，中国精炼铜产量为20.31万吨，表观消费量为31.16万吨；原铝产量为76.04万吨，表观消费量为74.37万吨。

　　中国是世界上主要的铜铝消费国，其消费量变化对世界铜铝现货和期货市场都有著较大影响力。

　　【伊朗同中国接近达成在阿拉伯海湾建一铝冶炼厂协议】

　　伊朗外交部长和一位外交官14日表示，伊朗和中国已经接近达成在阿拉伯海湾地区建立一总价值为10亿美元的铝冶炼厂协议。

　　外交部长Manouchehr Mottaki在北京召开的一记者招待会上称，他们已经同中国方面进行了很好地协商。一位外交官在稍后表示，该协议将会包括中国最大的金融集团中国国际信托投资集团(CITIC)在阿巴斯港口城市参与建立一铝工程。

　　这两位伊朗官员均表示，该投资大约在10亿美元。

　　那位外交官表示，目前还没有签署任何协议，但是这是双方的计划。他还表示其它细节依然有待商讨。

　　伊朗的南部铝业集团(Salco)计划计划在阿巴斯港口城市建立一年产100万吨的铝冶炼厂。该冶炼厂将会分成三个阶段进行，每个阶段大约31万吨左右。

　　9月中东经济组织表示，CITIC投标最低9.35亿美元来建立一年产27.5万吨冶炼厂，但是该合同还没有立即签定。

　　伊朗的主要铝出口市场是海外和东南亚地区。2004/05年度(2004年4月-- 2005年3月)铝出口量达到9万吨，2003/04年度为5.6万吨。

　　【巴西9月原铝产量同比增长4.8%至12.63万吨】

　　巴西铝业协会(ABAL)14日表示，9月巴西原铝产量从2004年同期的120,500吨增长4.8%至126,300吨。

　　ABAL在月度报告中称，9月产量增加主要是因为CBA公司(Companhia Brasileira de Aluminio)产量增长17%。CBA公司每年的产能为40万吨。

　　CBA是巴西第二大铝生产商。该公司计划到2007年将铝年度产能进一步扩张至47万吨。

　　隶属于CVRD公司的Aluminio Brasileiro SA (Albras)公司是巴西最大的铝生产商。8月巴西生产了13.01万吨铝。 1--9月产量增长2%至111万吨，2004年1--9月为109万吨。2004年巴西铝产量较2003年的138万吨增长5.6%至146万吨。

　　巴西是世界第六大铝生产国。

　　【智利9月铜出口额同比增加56%至15.38亿美元】

　　智利央行周一公布的数据显示，9月该国铜出口额同比56%至15.38亿美元，受益于铜价攀升。该行还表示，中国的铜需求持续强劲，因中国正加大基础设施的投资。

　　【铜都铜业金昌冶炼厂粗铜年产量将达到8万吨】

　　安徽铜都铜业金昌冶炼厂硫酸系统建设工程比计划提前16天竣工并投入试运行。这标志着历时4年、总投资8亿元的金昌冶炼厂环境治理工程全面完成。通过环境治理和技术改造，金昌冶炼厂粗铜年产量将达到8万吨，硫酸年

　　产量达到32.7万吨，全硫利用率提高到95%以上，污酸污水处理达标，年可削减二氧化硫排放量1.6万吨，并可彻底解决铜冶炼与制酸系统不配套，大量冶炼烟气超标排放的局面。

　　硫酸系统建设工程是长江流域酸雨控制区最大的单项治污工程，也是2000年全国“一控双达标”工作中经国务院批准同意延期的环保项目。整个项目按资金来源划分为国债技改项目和亚行技改项目，由熔炼主工艺改造、制氧

　　站扩建、0号转炉、余热发电、硫酸系统等子项目组成，并列入安徽省“861”行动计划和2005年市政府为民办实事项目。

　　【设计年产量85万吨的平果铝氧化铝三期工程12月开工】

　　记者18日从广西壮族自治区发展改革委员会获悉，概算总投资46亿 元、设计年产量85万吨的中铝广西分公司氧化铝三期工程(即平果铝氧化铝三期工程)，日前获得国家发改委的核准，并将于今年12月开工。

　　据广西壮族自治区发展改革委员会工业处副处长李向幸介绍，位于百色的平果铝氧化铝三期工程今年上半年已完成了勘察测量、地质灾害、压矿评估、环评、水土保持、安全评价、用地预审等工作，今年6月向国家发改委提出申

　　请报告。目前平果铝氧化铝三期工程的征地拆迁等前期施工准备工程正抓紧进行，计划工期为两年半。

　　李向幸说：“平果铝氧化铝三期工程年产85万吨是比较保守的说法，实际生产能力可以达到90万吨，加上平果铝氧化铝现在年产90万吨的生产能力，到2008年平果铝氧化铝将具备国内乃至亚洲最强的竞争力。”据了解，2007年百色还将上马又一个新的氧化铝工程，到2010年百色氧化铝的年产量将达到500万吨，成为亚洲最大的氧化铝生产基地。

　　【秘鲁铜业公司对秘鲁托罗莫乔项目进行可行性研究】

　　秘鲁铜业公司(Peru Copper Inc.)周一(10月17日)表示，已经委任加拿大SNC-兰万灵集团公司(SNC-Lavalin Group)对在秘鲁的托罗莫乔(Toromocho)项目进行可行性研究。

　　该研究有望在2006年初完成，建设工作届时将展开。

　　公司之前的报告显示，托罗莫乔项目铜矿的预计储量为18亿吨，矿石品位为0.68%。

　　【哈萨克斯坦1至9月铜产量同比下降7.0%至312348吨】

　　哈萨克斯坦17日公布的官方数据显示，1--9月该国铜产量同比下降7.0%至312,348吨。

　　以下是哈萨克斯坦1--9月有色金属以及贵金属产量一览表：

　　除了黄金和白银以千克计外，其余均以吨计算：

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　　05年9月 05年8月 05年1-9月

　　精炼铜 32,865 33,241 312,348

　　月度同比变化(%) -10.1 -5.7 n/a

　　年度同比变化(%) -7.6 -18.7 -7.0

　　氧化铝 124,512 127,401 1,125,992

　　月度同比变化(%) -2.3 -0.1 n/a

　　年度同比变化(%) +1.9 +1.0 +3.0

　　铝矾土矿 394,100 405,900 3,571,900

　　月度同比变化(%) -2.9 +0.2 n/a

　　年度同比变化(%) -0.5 -2.3 +0.8

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　　【中国1-9月铜进口同比增加10.6%至1，163206吨】

　　海关数据显示，中国1-9月铜进口同比增加10.6%至1，163，206吨。

　　进口 9月 1-9月 1-9月同比变动%

　　铜 (阳极铜, 精炼铜及合金)

　　128,693 1,163,206 10.6

　　废铜 418,437 3,602,882 30.4

　　铜矿石 320,000 2,940,000 40.3

　　铜产品 97,734 821,540 -6.7

　　出口 9月 1-9月 1-9月同比变动%

　　铜 (阳极铜, 精炼铜及合金)

　　17,144 69,696 -41.0

　　铜产品 41,113 338,232 19.0

　　【中国1-9月铝出口同比下降5.0%至1,022,221吨】

　　海关数据显示，中国1-9月铝出口同比下降5.0%至1,022,221吨。

　　进口 9月 1-9月 1-9月同比变动%

　　铝 (原铝及合金)

　　51,833 468,474 -41.1

　　氧化铝 590,000 5,340,000 20.4

　　铝产品 60,226 471,668 3.4

　　废铝 148,551 1,228,865 63.9

　　出口 9月 1-9月 1-9月同比变动%

　　铝 (原铝及合金) 77,607 1,022,221 -5.0

　　铝产品 64,123 518,536 71.0

　　【巴克莱资本公司认为铜价下跌风险有限】

　　巴克莱资本(Barclays Capital)公司称，尽管来自中国的获利了结盘以及美元走强限制了铜价涨幅，但LME库存再次下降1075吨，使铜价在3950美元附近获得良好支撑。

　　他们仍然认为铜价下跌风险有限，技术调整限于200美元左右。

　　【基本金属网站称智利国营铜公司下调铜升水预示供应紧缺将缓解】

　　基本金属Basemetal网站称，智利国营铜公司(Codelco)下调2006年阴极铜的升水，市场可能认为这是供应紧缺将有所缓解的迹象。

　　【瑞富公司称铜价继续上行之前市场仍会修正性下行】

　　瑞富(Refco)公司称，期铜中长期上行趋势仍有效，强势冲击近期顶点3985/90区域失败，表明铜价继续上行之前市场仍会修正性下行。

　　交易策略，他们仍倾向于做空。等待市场发出更好的做空信号后，才考虑重建空头。

　　期铝中期趋势不改，铝价强势冲击2015/20附近的关键阻力位未果，目前铝价将限于区间内横盘整理。

　　交易策略，等待铝价反弹至2015/20附近的历史关键阻力位时，重建空仓。

　　【Rio Tinto公司第三季度精炼铜产量同比8%至89，200吨】

　　Rio Tinto公司19日表示，第三季度中该公司精炼铜产量较2004年同期提升8%；矿业铜产量提升12%；氧化铝产量提升37%；

铁矿石产量增长18%。

　　该公司精炼铜产量提升至89,200吨，因美国Kennecott冶炼厂设备维修结束，而矿业铜产量达到195,400吨，受矿石品位提升以及智利Escondida铜矿产量增加。

　　氧化铝产量为72.5万吨，超过2004年同期的53万吨，但是低于第二季度的77.9万吨。铝产量年度相比增加3%至21.66万吨。

　　【必和必拓2005年向秘鲁交纳矿业税将提升一倍至1800万美元】

　　必和必拓BHP Billiton公司19日表示，因为铜价格上涨，2005年该公司向秘鲁地区的税收贡献将会提升一倍至1800万美元。

　　该公司位于秘鲁南部的Tintaya铜矿发言人称，他们考虑将向矿业区增加100%的税收，因为金属价格上涨。根据秘鲁法律，矿业公司全年所得额的一半必须以税收的方式返还到矿业产区，这被称作矿业规则(mining canon)。

　　铜价格触及纪录水平令秘鲁经济部预计2005年的根据矿业规则将会产生3.05亿美元的收入，2006年为3.96亿美元，这些收获将直接进入地区政府财政中。

　　该公司希望通过增加税收来改善与临近Tintaya铜矿居民的关系。

　　Tintaya铜矿是秘鲁第三大铜矿，2005年5月25日--6月20日期间因出现抗议者的抗议而被迫关闭。

　　2004年该矿生产了82,146吨铜精矿，阴极铜产量为36,381吨。

　　【美铝将在

意大利摩德纳建大型制造车间】

　　美铝公司将在意大利的摩德纳(Modena)建一个较大型制造车间，这是和法拉利公司长期战略合作关系的一部分，旨在研究先进的铝质车体立体构架技术。

　　该车间占地5000平方米，投资额约为40万欧元(约合47.8万美元)，建成后将使美铝公司立体构架产能翻一番。计划2006年二季度投产。

　　美铝没有指出和和法拉利公司战略合作的时间长度，但表示，美铝要向其提供车体立体构架。双方的合作开始于上世纪90年代。

　　【荷兰银行称在2006-2009年多数基金属都供大于求】

　　基金属都供大于求。

　　该行分析师称，铜铝在2006-2009年间会出现供应过剩的局面。预计，2006-2009年，全球铜供应过剩260万吨，因铜价攀升刺激矿产量增加，但持续的投机活动还会令铜价维持在较高的位置。“也许在将来的某一天，铜价会注定大幅下滑。” 该行预期，今年的铜平均价为1.58美元/磅，2006年为1.15美元/磅。

　　对铝而言，其基本面将因产量增加和库存上升而发生改变。预计，2006-2009年，全球铝供应过剩逾200万吨，今年的铝平均价预估为0.83美元/ 磅，2006年为0.77美元/磅。

　　但是，该行估计，今年全球锌供应短缺150,000吨，明年仍将短缺200,000吨，但因中国锌产量增加，中国将再度成为锌净出口国，估计2007-2009年间，全球锌料过剩500,000吨。

　　【力拓公司前9个月氧化铝产量同比增加42%至221.4万吨】

　　该公司还表示,截至9月30日第三季的运营依旧保持强劲势头。铝产量较上年同期增加42%至221.4万吨。第三季度的氧化铝产量同比增加37%至725,000吨，但低于第二季度7%。