大豆市场供应充足消费清淡短期内难有回升势(2)

　　★国际船运市场走势

　　

BPI指数

　　

国际粮油海洋运费

　　二、一周国内资讯

　　★到中国口岸国际粮船运费

　　单位：美元/吨

时间	美湾	阿根廷
10/21/05	48.34	49.84
10/20/05	48.66	50.16
10/19/05	49.43	50.93
10/18/05	49.89	51.39
10/17/05	49.7	51.2

　　★进口大豆到中国港口车船板价格

　　单位：元/吨

时间	美豆	南美大豆
10/21/05	2770	2832
10/20/05	2799	2849
10/19/05	2818	2844
10/18/05	2830	2885
10/17/05	2828	2869

　　★大交所仓单周报

　　

DCE－豆库存周报

　　三、市场观点

　　★我国农产品竞争力基本情况

　　从总体看，我国农产品不具备较强的国际竞争力，从价格、市场占有率和竞争力指数等指标综合分析，90年代中期以来农产品竞争力整体呈现出减弱的趋势。

　　(一)土地密集型农产品

　　由于受自然资源、生产规模和科技水平的限制，我国的粮、棉、油、糖等土地密集型的大宗农产品价格不具备优势，专用性不强，品种多而杂，不能满足大规模加工企业和现代化市场的需求。

　　(二)劳动密集型农产品

　　我国具有一定国际竞争力的农产品包括劳动密集型的园艺产品、水产品和部分畜产品，这些产品表现出较高的价格竞争力，具有绝对的价格优势，研究表明，我国这些产品的国内批发价一般均比离岸价要低，这表明我国这些产品生产具有一定的价格竞争力，但在质量、加工水平、药物残留等方面存在质量问题。

　　在水果蔬菜产品方面，主要是外在形态、口感和农药残留方面的问题；在畜产品方面，主要是疫病、饲养方式、屠宰设备、动物药物使用等卫生安全方面的问题；在水产品方面，主要是水产品的药物残留问题。由于这些方面的原因，这些产品的出口受到了的限制，所具有的价格优势没有能够得到发挥。

　　同时，部分农产品加工企业的信誉竞争力较差，加工规模小，品牌效应不强，农民组织化程度低，市场诚信行为相对不高。

　　近几年，随着国家加大对农业的支持力度，一是通过“两减免、三补贴”政策，降低农民生产成本；二是通过发挥比较优势，实施优势农产品区域布局规划，优化结构；三是通过实施《农业科技创新与应用体系建设规划》，推动农业科技创新；四是通过完善农产品质量标准体系，实施无公害食品行动计划，提高农产品质量安全；五通过是通过加强动植物疫病控制，建立无规定动物规定疫病区。

　　通过采取这些措施，我国农产品国际竞争力不断提高，其中水产品、蔬菜和水果竞争力提高较快。同时，作为一个世界农业生产大国，我们仍需经过艰苦努力，进一步将农产品提升到一个新的水平。

　　★豆价将再度寻底

　　国庆长假过后，国内外大豆一改弱势走出强势反弹。连豆率先触底反弹，10月12日美国农业部月度供需报告出台，市场认为这是利空出尽是利多的信号。当天CBOT大豆期价上涨25美分/蒲式耳，收报589美分/蒲式耳。该报告数据相对于9月份而言纯属利空，但市场的反应强烈，尤其是基金当日多单持有量大幅增加。而国内连豆在大量操底资金的推动下，早于美盘提前反弹。国内大豆这轮反弹有个两个特点：一是远期合约成为市场焦点，涨幅较大，短短一周内大豆A605合约上涨150点；二是单个合约的持仓急剧增加，大豆A605仅5个交易日持仓增加了15万多手。

　　后期大豆进口成本降低 保值盘涌现

　　目前，大豆期价被投机资金疯狂炒高后，期价严重偏离现货成本，在保值利润丰厚的情况下，国内各大油脂厂纷纷采取保值策略。这主要是因为美盘豆价一直处于低位，使得大豆的进口成本逐渐降低。据推算，后期大豆进口成本将在2650—2700元/吨左右。而现在期价最高达到2900，中间就会出现200—250元/吨的差价，这也是套利的利润所在。换句话说，油厂现在可以在CBOT以580美分/蒲式耳的价格购买远期合约，抛到国内市场上做卖出保值。因此，国内大豆期价承受着巨大的保值压力，短期内上行空间有限。

　　年底豆粕需求不旺 油脂厂保值愿意强烈

　　每年10月下旬到次年的1月属于饲料的消费淡季，豆粕现货价格呈季节性弱势。加之国庆节前后猪肉、鸡、鸭等禽类价格意外出现大幅回落，养殖户普遍出现亏损，导致饲料消费减少。

　　国内大豆进口量数据显示，后期大豆供应依然充足。油脂厂同样意识到11月以后至年关前豆粕价格将难有起色。据了解，油脂厂目前已经签定豆粕的远期销售合同，其签约价格比目前现货价格低100多元/吨，约为2350—2400元/吨之间(目前各地豆粕的出厂报价基本在2450—2500元/吨)。通过对近期大连豆粕C605期价与已签定远期现货价格比较，我们不难发现其中间约有150—200元/吨的套期保值空间。如此丰厚的利润空间促使各大油脂厂加大了豆粕的保值力度。

　　简言之，在后期供应充足、消费清淡等基本面偏弱及油脂厂保值意愿强烈的情况下，大豆、豆粕短期内难回升势，后期将继续寻求底部支撑。

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