原油反抽再次试探均线 反弹应是再度沽空良机

　　双双跳水 巨幅震荡

　　本周，原油反抽再度试探60天均线和下降通道上轨的双重压力受阻后，以三只乌鸦形态一路下挫，走势极为凌厉，直到周末，空头威慑于威尔玛飓风的余力回补头寸才使得跌势有所缓和；与此同时，沪油经过周初的高位震荡，再度上冲显得力不从心，空头大举进场促使燃油展开回调，多头仓皇离场更使跌势一发不可收拾，本周燃油下挫近300点，最低去到3006元/吨，本周的下跌也算是对燃油一直以来抗跌走势的回应。

　　本周原油之所以跌势如此凌厉，除了技术性因素外，基本面也笼罩在利空的阴影中。首先，高油价导致第四季度需求减弱的问题依然弥漫着市场，这点我们在上周周报中已有所讨论，在此不赘述；其次，本周原油和汽油库存超预期的增加进一步打压油价，从图3看，原油库存依然处于历史高位，图4所示的馏分油库存有所减少，处于近五年平均水平，在冬季到来之时，其对原油的拉动作用尚能体现，前段时间因美国

能源署公开表示取暖油供应充足，因此，目前这一因素不足以带动油价的走高；最后，基金自九月中旬以来一直加码空单，加剧跌势。本周唯一的利多便是威尔玛升级从而阻挠炼厂重启步伐的可能性，但因威尔玛飓风的绕道影响甚微，根据美国国家飓风中心的最新预测，未来12个小时威尔玛通过墨西哥湾时预计将再度升级至五级(风力超过155英里),然後减弱。飓风中心预计威尔玛周一前将以三级飓风风力袭击佛罗里达州。这促使周末空头回补盘的涌现，此次飓风对炼厂的影响将于下周体现出来。

　　国内燃油的需求不旺最终在期货价格上得一体现，目前，唯一的担心是左右燃油进口成本的新加坡油价调整的幅度有限，周末反而有所反弹，经过本周的大幅下挫，技术上的超卖在新加坡抗跌的共振下可能会有所反弹。

　　技术上，原油运行于下降通道下轨，有调整的要求，国内燃油一举跌破60天均线，也存在着反抽试探其阻力作用的可能，因此，相对于本周的凌厉跌势，下周国内外市场可能以宽幅震荡为主，反弹应是再度沽空的良机。

　　图表专区

　　1.NYMEX原油连续图

　　

NYMEX原油连续图

　　2.SHFE燃油2月走势图

　　

SHFE燃油2月走势图

　　3.美国原油周库存图

　　

美国原油周库存图