棉花收购进入后期 棉商囤积可能导致行情走高

　　一、行情回顾：

　　本周延续上周冲高回落的走势，基本上呈震荡下跌的走势，虽然周三在美棉连续下跌和中国广交会纺织品成交状况不如意的影响下，出现了较大的跌幅，但总体上来看，跌势正在趋缓，在低位逐渐获得了支撑。在周四和周五虽然外盘继续下跌，但郑棉总体上比较抗跌。

　　美棉前期走势一直比较强，但本周出现了补跌的行情，从周一到周四连续收出了四根较大的阴线，出现了深幅的回调，周五跌势在止住，在投机盘的推动下，小幅回升。

　　本周现货方面，国内各等级棉花的现货价格指数小幅上涨，即使是在期货出现下跌的情况下，现货报价也基本上没有出现回调，而国际棉花价格指数由于受到美棉大幅回落的影响，出现了一定幅度的回调，具体变化如图所示：

　　图1：中国棉花价格指数走势图

　　

中国棉花价格指数走势图

　　数据来源：民安期货数据库

　　图2：Cotlook指数走势图

　　

Cotlook指数走势图

　　数据来源：民安期货数据库

　　二、基本面分析：

　　1、 收购进入后期 棉商囤积可能导致行情走高

　　玛纳斯县是新疆三大棉花基地县之一，是全国优质棉花之乡。今年，新疆玛纳斯县种植棉花45万亩，由于气候适宜、管理到位、病虫害发生较轻，棉花丰产丰收，棉花产量有望达到110万担，亩产皮棉可达120公斤。

　　今年，玛纳斯县的棉花收购分为三个阶段，即：前期观望、中期活跃、后期抢购。

　　9月初至9月中旬，由于今年棉花收购资金不到位，棉花市场前景不明朗，各轧花厂普遍采取观望的态度，供销社系棉花公司收购价格为5.0—5.1元/公斤，各私营轧花厂由于受资金困绕一直没有敞开收购，因此棉价在低水平徘徊。大部分农民也持观望态度，新棉交售不积极。

　　9月中旬至10月初，棉花开始大面积采收，各轧花厂也纷纷提高了收购价格，棉价从5.0元/公斤提高到了5.4元/公斤，棉农开始踊跃交售。至9月底，各轧花厂采取统一降价的收购策略，棉农开始恐慌，出现了售棉高峰，各轧花厂门前出现了少有的排队交售现象。此期间，该县共收购棉花12万吨，折合皮棉90万担。

　　10月上旬以来，由于皮棉价格不断上涨，229级皮棉当地提货价达到了14000元/吨。各私营轧花厂开始与供销社系统棉麻公司抢收棉花，棉花价格开始走高，个别私营轧花厂40衣分的棉花报出了5.7元/公斤的高价。棉农卖跌不卖涨，惜售心理加重，交售迟缓。近日，随着棉花价格不断上涨，一些农民认为今年棉花缺口较大，期望2003年的疯涨行情现货，鉴于此，一些种棉大户和棉花贩子开始囤积棉花，预计，至月底，棉价仍有可能进一步走高。

　　2、 广交会一期闭幕 成衣订单大跌 面料订单大升

　　第98届广交会一期10月20日闭幕，一如预测，受中美谈判无果影响，本届广交会纺织品中敏感类别产品签单“大跳水”；而被较为看好的欧盟市场也让人“大跌眼镜”。但是另一方面，由于欧美对我国纺织品出口设限，使得我国周边国家和地区对纺织原料面料需求增大，这些品种意外出现“牛市”。

　　3、美棉出口大幅增加

　　10月20日，美国农业部公布了上周(10月7-13日)棉花出口周报。当周，美国2005/06年度陆地棉净出口量为5.15万吨，较前四周平均出口量增长22%。主要买主包括中国(3.85万吨)、土耳其(4581吨)、墨西哥(2903吨)和中国香港地区(1293吨)。

　　当周，美国陆地棉出口装运量为3.08万吨，较上周减少7%，较前四周平均装运量减少23%。主要运往中国(1.11万吨)、墨西哥(8029吨)、土耳其(2449吨)、哥伦比亚(1179吨)和印度尼西亚(1134吨)。

　　美国皮马棉净出口量为7122吨，创本年度单周出口最高纪录。主要买主是中国(4332吨)、印度(1633吨)和印度尼西亚(567吨)。

　　4、美将延后对我窗帘布做出配额限制裁决

　　美国纺织品协议委员会原本在2005年10月14日左右，就应该裁决是否对中国输美的窗帘布设配额限制，但10月17日该委员会宣布将裁决的日期延到11月30号。

　　但美国纺织品业者本周又向美国商务部提出新的申诉，要求对中国输美毛巾，展开是否扰乱市场的调查。

　　5、巴西将对中国纺织品设限

　　据海外媒体报道，巴西总统日前签署总统令，允许巴西纺织界对来自中国的纺织品实行“特保”。根据总统令，巴西的公司可以申请对影响企业经营的75类中国纺织品和服装进行设限。今年1-7月，巴西进口的中国纺织品和服装总额已达1.9亿美元，同比增长47%。据悉，巴西纺织界很快将对中国纺织品提出“特保”申请。

　　三、技术分析及后市展望

　　

走势图

　　技术上，郑棉在目前的高位压力还是比较大，特别是美棉近日出现 了连续的回调，对国内也构成了很大的压力，因此建议投资者后市密切关注期价是否能够站稳20天均线，如果无法站稳，则多单先平仓出局为好。

民安期货  楼杭庆