禽流感疫情愈演愈烈豆粕市场领跌豆市反弹结束

　　在经过了上周农业部报告的刺激后，本周大豆市场没能继续上演上升的行情，相反，在经过了周初简短的多空相持之后，后半周两个市场再次出现了一泻千里的下跌行情，多头的节节败退在周五淋漓尽致地体现了出来，持仓量的急剧减少表明了多头短暂的反弹行情再一次地宣告失败，也再次验证了市场趋势的力量的如此的强大。

　　从大连市场的表现来看，前期由于多头主力利用5月合约投机空间更强的特点大举进驻该合约，一度在盘面上取得了主动，但是正象本人上周分析的那样，由于1月合约的现货特征比较明显，在5月合约和1月合约的价差上升到一定程度之后，5月合约必然受到1月合约的制约而出现滞涨行情，在本周一两个合约的价差拉大到100点以上之后，5月合约便表现出了强弩之末的迹象，由于多头无法在拉高5月合约的同时拉高1月合约，大量的套利盘使得两个合约的价差急剧缩小，截止到周五已经回缩了一半以上。从两个合约的情况来看，周五1月合约在再次创出新低的同时强劲反弹，本次表现是否能象前面几次那样还不得而知，但即使下周再次出现反弹，相信反弹行情的最终结局也是一样的。

　　从美盘的情况来看，本周也呈现出震荡向下的走势，尽管主力合约并没有跌破前期低点，但是下跌幅度也相当可观，也基本扭转了上周强劲的上涨势头，从技术走势上可以看到，经过周五的下跌，短期均线也已经被跌破。本周CBOT大豆反弹受挫主要是受欧洲突发禽流感消息的利空影响，目前东欧多个国家都发现了高致性禽流感病例，市场担心如果禽流感大规模爆发将严重削减世界豆粕需求，再有就是本周美国原油期价的大幅回落也使豆油价格受到影响，这两个因素使得支撑大豆期价反弹的基础被削弱。

　　总体上来说，经过上周的大幅下挫，两地豆市的反弹已经基本结束，由于基本面方面的压力依然比较沉重，因此短期之内期价还有再创新低的可能性，每一次反弹都应该是空头入市的机会。

　　图1：CBOT黄豆连续图

　　

CBOT黄豆连续图

图2：连豆1月日K线

　　

连豆1月日K线

　　数据来源：民安期货数据库

　　以下是本周市场上的一些对市场行情影响较大的基本面情况：

　　一、禽流感疫情愈演愈烈，豆粕市场领跌豆市

　　随着气候的渐渐转冷，新一轮禽流感开始在全球蔓延：东南亚、欧洲、非洲顿时都笼罩在了恐慌之中。土耳其、罗马尼亚、希腊，马其顿、俄罗斯，欧洲现在担心，下一个发生禽流感疫情是哪个国家？而禽流感在亚洲几个国家和地区重新出现，使世界卫生组织再次警告，全球大规模蔓延流行禽流感将不可避免。中国农业部已向世界动物卫生组织通报，表示已在发现禽流感的养殖场一带，销毁9.1万只禽鸟，但未有人类受感染。发言人说，虽然中国政府有决心防控禽流感，但在地方层面上，仍要做更多工作。而上海已加强出入境检疫，要求所有入境客要消毒鞋底，来自疫区的禽肉一律销毁。泰国总理他信与该国卫生官员20日宣布，该国一名48岁男子死于致命的H5N1型禽流感病毒，这是泰国一年以来首位死于禽流感H5N1型病毒的公民。印尼20日传出父子两人疑似感染禽流感被送到医院治疗，令人注意的是，这已经是印尼第三起家人间的小规模群聚感染。而《华盛顿邮报》昨天的报道称，印尼政府掩盖并且轻忽境内禽流感疫情已长达两年。一名越南官员昨天说，在检验证实越南爆发了7月以来首起病例后，当局已扑杀了湄公河三角洲一座农场的180只鸭子。越南已为全国家禽注射疫苗，以预防冬季时爆发新疫情。台湾海巡署上星期五在一艘巴拿马注册货轮搜获的大陆走私禽鸟，台委会说，测试证实这批禽鸟已感染H5N1病毒。俄罗斯政府也宣布，在位于莫斯科以南约200公里的图拉地区的延多伏卡村，有220只家禽在10月14日神秘死亡。俄罗斯农业和防疫部门立刻对整座村庄和附近地区进行隔离，并下令扑杀了村庄中所有3000只家禽。而欧盟委员会昨天已决定禁止从俄罗斯大部分地区进口宠鸟和羽毛。

　　二、美国大豆收割进入尾声，基差走低，运费高企

　　随着美国收割季节进入尾声，下周运往亚洲的大豆升水料将微幅下跌。主要受累于收割进度快于正常水平、美国大豆压榨利润萎缩以及重要生产国巴西获得降雨。贸易商称，在土耳其爆发高感染性的H5N1禽流感病毒后，欧洲对美国豆粕的需求下降，这也令美国大豆价格承压。美国农业部(USDA)报告称，截至上周日美国大豆收割完成76%，与此相比，去年同期为69%，五年均值为67%。一个东京交易商说：“美国大豆FOB基差正因为收割承压。此外，购买商此时也不是很有热情，原因是美元走强并且海运费坚挺。”干散货海运费目前处于四个月低点。周三美国海湾--日本航线上巴拿马型船运费报49.50美元/吨，高于上周的46美元。高海运费和充足的库存导致许多中国大豆压榨商对于现在是购买大豆还是等待海运费下跌犹豫不决。

　　图3：美湾地区基差和运费变化图

　　

美湾地区基差和运费变化图

　　数据来源：民安期货数据库

　　三、农民惜售，油厂不收，大豆收购陷入僵局

　　黑龙江新大豆上市以来，价格呈现较低态势，虽然目前总体价格平稳，但购销双方交易意愿仍不强烈，交易量减少。由于国内化肥、柴油、农膜、农药等农产品价格的上涨，造成黑龙江豆农生产成本的增加。当大豆价格低于农民的心理预期时，豆农出售大豆的意愿就会减弱。专家估算，在黑龙江省的东部地区，当地农民的平均生产投入较上年增加了225元/公顷，单位面积农药化肥的投入达1500元/公顷，农资价格上涨的部分与政府给予农民的粮食补贴225元/公顷大体相当。农民种豆成本，除了上述农资费用外，再加上土地租赁费用、种子成本、机械耕作和土地灌溉等费用，农民生产大豆的成本大约在4713元/公顷左右。按照上年当地大豆平均单产1.97吨/公顷推算，今年当地生产大豆的成本大致在2390元/吨。考虑到农民生产的间接成本，初步估算，今年黑龙江省东部地区农民的种豆成本大约为2500元/吨。如果今秋当地收购价格低于2500元/吨左右，那么豆农就会产生惜售心里。同时我国进口大豆库存仍高达330万吨左右，分布在沿海地区的大中型油脂企业进口大豆库存远超去年水平，因而这些企业也不会象2003年秋天那样抢购国产大豆。僵局的形成使得目前收购市场非常冷清。

民安期货 郑智伟