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本周郑州强麦走势良好，表现出较强的抗跌性。国庆节后，国内小麦价格总体呈现上涨态势。由于产区农户忙于秋收秋种工作，出售小麦数量减少，制粉企业将采购重点转向收储企业，而收储企业小麦成本较高因此出库积极性较差，加之十月上旬华北及黄淮地区出现连日阴雨天气，大部分地区小麦购销活动处于停止状态，河南及山东地区的部分制粉企业小麦供应出现紧张状况，是导致目前小麦价格小幅上涨的主要原因。
基本面来看，我国今年小麦总产量为9600万吨，较去年9195万吨的产量增长近5%，这是我国小麦产量继去年大幅增产后连续第二年显著提高。尽管我国小麦产量连续两年出现大幅增长，但是当年小麦新增供给量仍不能满足全年小麦消费总量，只有通过减少库存小麦来弥补，2005/06年度将是我国小麦库存连续六个年度出现减少。目前国内小麦市场供需关系呈现偏紧利多态势，而小麦种植规模减幅缩减、减速减慢，将使供需关系偏紧态势渐趋平缓。尽管如此，小麦种植规模尚未有明显扩增迹象，因此供需关系也将难以在短期内由偏紧态势转换为偏松态势，由此意味着，小麦市场价格难以在短期内由涨势转换为跌势。
技术上来看，仅从强麦指数图来分析(如下图所示)，自04年4月展开熊市下落以来，到05年2月中旬可以看到明显的三大浪下行，此后开始启动一轮中级涨市。2005.2.16-2005.3.18强麦以三浪上涨的方式运行出第一中级主升浪，2005.3.19-2005.8.4以三浪下跌方式运行出第二回调浪；目前期价运行出一个小型上升浪，一种极有可能的发展方式是目前运行的是第三主升浪中的第一小浪，后市经过第二小浪回调之后有望再次上涨；从趋势线来看，强麦本周突破由高点1797(2005.3.18)与高点1755(2005.6.27)连线的压制，与此同时，04年牛市顶部到05年3月16日的趋势线在8月初期价对支撑作用较强，再加上短期及中期均线系统呈多头排列，所以强麦上行空间较大。
强麦指数图
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综上所述，目前国内小麦基本面状况在逐步改善，需求前景广阔，郑州强麦运行于中期上升格局中，后市经过回调之后，上涨空间有望进一步打开。操作上，在大的趋势未改变之前，应保持多头思维，短期内基本止损位置可参照20天线。中线较为稳健的作法，可在回落过程中买入持仓待涨。
美期研发部 李莉
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