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连豆在继上周触底展开强势反弹后，本周盘面高位失足回吐前期涨幅。周一盘面冲击2900未果，本周行情呈现一路下挫，价格直逼前期低点。与此同时，CBOT大豆亦在冲击600美分失败后再度回落于前期的交易密集区之内展开了调整。
纵观本轮行情从起点回到原点，禽流感的再现无疑是引发本轮回落的导火线。自欧盟出现第一例以来，目前已经波及到15个国家。截止本周三，禽流感疫情已向西波及至俄罗斯
的莫斯科南部。恰逢其时，国内10月19日新华社周三稍晚称，中国内蒙古自治区呼和浩特市一珍禽养殖场发生了H5N1禽流感疫情，面对禽流感如此大面积的扩散，市场再度出现恐慌情绪，由此而引发的抛盘令盘面出现跳水行情令前期本身即存在的技术性回调的预期被大幅的放大并兑现成既定事实。尽管有关方面声称经卫生等部门采取紧急免疫和封锁等防控措施后，疫情已得到有效控制，没有发现新的疫点。但由此而带来的忧虑将在短期内令多头人气难以得到有效恢复。
另一方面，回顾前期涨势。在市场逐渐对前期利空消息反映麻木后，主多力量挟资金之势以及在USDA报告的配合之下大举进攻从而实现了对期价的拉升。但在前期多头于601合约上受到较大压制的情况下，大举做多5月合约无疑有“以时间换空间”的意图，在601合约出现亏损，605合约缺乏有效后续买盘推动突破2900一线位置之后，多头主力高位了结以提高其资金使用率并再度于低位搜集筹码的行为也就在情理之中。同时，由于盘面上出现的跳空缺口，也令价格在技术上存在回调补缺的需求。
但从另一个角度来看，后期连豆下跌的价格仍旧有限。在继天气市的炒作结束之后，供给压力，高库存等利空因素在前期行情中已被盘面逐步消化，在此不再赘述。USDA月度供需报告中尽管调高了年度产量，但从需求来看：2005/06年度中国产量预计为1700万吨，较上年度微跌2.29%；中国大豆需求量预计为4475万吨，比上年度猛增11.54%！中国大豆供需缺口在继续扩大。而从大豆的种植成本来看，本年度大豆种植成本由于农资费用的上涨也随之走高。目前黑龙江地区大豆收购价格保持于2500元/吨的水平。且受国家宏观调空影响，本年度东北运力方面豆将让位于煤等能源品种的形势也将令运力出现紧张。若将大豆从产区运往大连地区进行交割的话，其成本将不会低于2700元/吨的价格。由此一来，在当前的期价走低的情况下，具备现货背景的抛盘显得无利可图。连豆价格于2700一线将存在较强支撑。
综合来看，近期盘面多空交织，在本周大幅下跌释放空头能量后，盘面走出单边行情的几率不大。后市期价将出现震荡调整以消化来自禽流感以及新豆上市所带来的压力。操作上建议短线进出。
美尔雅期货 颜豪
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