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一、本周行情概述及下周展望
本周连豆和连粕市场总体呈中幅下跌的走势。周五大连市场的行情大幅下跌。具体来看，A0605合约早盘以2821点开盘，盘中最高到2826点，最低到2747点，最终报收于2758点，收盘时下跌84点；连粕M601合约本周走势跟连豆相似，也呈中幅下跌的走势；豆二合约本周也呈小幅下跌的走势，成交仍然较清淡。总的来看，本周豆类市场的成交较活跃，各主力月
合约的持仓量都有所增加。
目前欧洲禽流感问题仍然被市场所关注。俄罗期周三证实在距莫斯科200多公里地区发现了禽流感病毒；欧盟中心实验试周四宣布对希腊疑似高致病性禽流感样本的首次检测结果呈阴性；目前对克罗地亚、马其顿的禽流感检测仍在进行当中。在大豆现货市场上，虽然目前美国内河运费下降，但农场主仍持惜售心理，这使现货价格压力减轻。周四，美国内陆各地大豆基差报价仍是涨跌不一；海湾地区10月下半月交付的CIF大豆基差报价为36美分／蒲式耳，较前日下跌3美分。南美方面，巴西大豆主产区北部过去几天获得少量降雨，但该地区雨量仍显不足，目前主产区天气状况总体良好；阿根廷未来几天仍缺少明显降雨，产区面临干旱问题。从基本面上看，大豆基本面市场处于多空交织的状态，但从目前的情况看，禽流感问题对大豆市场的影响已经影响了市场的主要走势。加之技术上的利空趋势，所以预计下周大豆豆粕市场将继续呈现出走低的行情。
二、本周连豆和连粕库存报告
发布日期 品种上周注册仓单手数本周注册仓单手数注册仓单较上周增减手数
2005.10.21大豆一号15713176891976
2005.10.21豆粕56353035-2600
2005.10.21大豆二号638618-20
三、本周重要数据
＊ USDA出口销售周报：大豆净销售88.87万吨＊
美国时间10月20日周四早晨，美国农业部(USDA)公布了截止10月13日一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)大豆净出口销售88.87万吨，是本市场年以来最多的一周，处于市场预测的40-90万吨区间上限，较前一周及前四周平均分别提高30%和34%，主要买家为中国47.75万吨(其中22.5万吨为匿名买家转入)，韩国10.5万吨，日本9.11万吨，墨西哥7.65万吨。同时，匿名买家当周取消了3.6万吨的购买。当周美国2005-06市场年度(9月1日起)大豆出口装船量为99.74万吨，同样是本市场年度以来最多的一周，是前一周的2.5倍，超过前四周平均的4倍水平，主要发往国家和地区为中国59.45万吨，墨西哥8万吨，日本7.37万吨，印尼6.76万吨。
截止10月13日，美国大豆2005-06市场年度(9月-8月)累计出口销售量为811.86万吨，低于去年同期的1136.3万吨水平；中国累计购买271.46万吨，去年同期为404.39万吨；本市场年度美国大豆累计出口装船量为213.19万吨，去年同期为265.42万吨，美国农业部目前预测的2005-06市场年度美国大豆总出口目标为3035万吨。中国在本市场年度累计装运美国大豆99.56万吨，去年同期为154.59万吨。此外，本市场年度已出口销售大豆中，有135.47万吨为匿名买家采购。
当周美国2005-06市场年度(10月1日起)豆粕净出口销售11.98万吨，处于市场预测的5-22.5万吨区间内，较前一周下降了71%。当周美国豆粕出口装船量为14.06万吨，较前一周及前四周平均分别提高了28%和44%。
当周美国2005-06市场年度(10月1日起)豆油净出口销量为-1300吨，市场预测区间为0-1万吨。当周2005-06年度豆油出口装船量为1800吨，前一周为3800吨。
当周美国玉米2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)净出口销售96.61万吨，为本市场年度最多的一周，处于市场预测的90-110万吨区间内，较前一周及前四周平均分别提高4%和16%。主要买家为日本40.97万吨，台湾12.23万吨，摩洛哥11.59万吨。当周美国2005-06年市场年度玉米出口装船量为123.17万吨，同样是本市场年度最多的一周，较前一周及前四周平均分别提高20%和34%。
截止10月13日，美国玉米2005-06新市场年度累计出口销售1272.3万吨，低于去年同期的1399.97万吨水平；累计出口装船534.34万吨，去年同期为536.17万吨。美国农业部目前预测的2005-06市场年度美国玉米总出口目标为5080万吨。
＊美国农业部公布的大豆作物收割进度＊
截止日期：10月16日 单位：百分比
大豆面积为美国农业部3月31日作物面积报告预估的2005-06年度播种数字，
单位为千英亩
州名 大豆面积 所占比例(%) 10月16日 前一周 去年同期 五年平均
阿肯色州 3,100 4.19 62 50 59 46
伊利诺斯州 9,700 13.12 84 63 77 73
印第安纳州 5,400 7.31 71 52 81 65
爱荷华州 10,300 13.94 90 78 90 81
堪萨斯州 2,900 3.92 59 43 60 60
肯塔基州 1,350 1.83 50 30 44 38
路易斯安那州 850 1.15 91 82 72 71
密西根州 2,000 2.71 82 67 50 47
明尼苏达州 7,300 9.88 85 61 57 78
密西西比州 1,600 2.16 95 91 96 80
密苏里州 5,100 6.90 52 30 46 48
内布拉斯加州 4,800 6.49 89 75 78 75
北卡罗来地那 1,550 2.10 8 7 10 9
北达科它州 3,250 4.40 87 73 75 84
俄亥俄州 4,500 6.09 66 54 69 64
南达科它州 4,050 5.48 84 59 71 75
田纳西州 1,220 1.65 58 44 43 33
温斯康辛州 1,550 2.10 72 48 53 54
18个州平均 76 60 69 67
＊ 2005年10月中国农产品数据汇总＊
10月20日，由北京期货商会、世华财讯、和讯网、期货日报主办；国家粮油信息中心、振华投资、中期研究院承办的第二十三期北京期货沙龙将在北京举办。以下为中国国家粮油信息中心、振华投资研究中心、北京中汇安高、北京德润林以及中期研究院等专业机构公布的2005年10月份中国农产品(大豆、豆粕、豆油、玉米)供需数据预估报告的汇总，现公布如下：
1、供求变化情况及预测
2005／06年度，我国大豆新增供给量预计达到4380万吨，其中国产大豆供应量为1680万吨，进口大豆供应量为2700万吨。该年度大豆榨油消费量预计达到3300万吨，较上年度增长150万吨，其中包含650万吨国产大豆榨油量及2650万吨进口大豆榨油量。
2005／06年度，我国豆油新增供给量预计达到824万吨，其中豆油产量预计达到594万吨，豆油进口量预计达到230万吨，较上年度提高50万吨。该年度豆油食用消费预计达到740万吨，工业及其他消费预计达到80万吨，年度总消费量预计达到820万吨。
2005／06年度，我国豆粕新增供给量预计达到2641万吨，其中豆粕产量预计达到2633万吨，饲用豆粕消费量预计达到2400万吨，较上年度2250万吨提高150万吨，出口量预计达100万吨，年度总需求量预计2600万吨，较上年度2400万吨增长200万吨。
2、价格变化情况及预测
大豆市场：东北地区新产大豆收获陆续开始
随着黑龙江大豆的成熟，该省部分地区9月下旬开始了大豆收获过程。在该省东部佳木斯、集贤地区以及西部的嫩江地区，大豆收割有条不紊的展开。在绥化和哈尔滨地区部分早熟品种大豆收购报价为2200-2250元／吨，收购量因上市数量少而略显清淡。
在黑龙江的农垦系统中，大豆的收获速度略快一些，由于农垦系统的销售工作均要统一安排，因此目前尚未开始对外报价。截至9月底，关内地区一些大型加工厂的采购人员均已抵达产区，面对今年以来低迷的压榨利润，加工厂均对今年的国产大豆收购保持谨慎态度。与此同时，多数经销商表示当前收购价格略高，为此多处于观望和等待的状态。
大豆市场：国产大豆产量预计达1680万吨
总体来看，2005年中国大豆产区天气状况基本正常。在大豆最大的主产省黑龙江4、5、6、7月份的降雨量分别达到常年水平的227%、126%、166%和96%，这保证了大豆的正常生长，在产量占第二和第三的吉林和内蒙古，大豆生长期间的降雨量也与常年水平持平。在温度方面，黑龙江、吉林和内蒙地区气温也与常年持平。
在降雨量和气温有利于大豆生长的状况下，预计中国大豆单产水平达到1768公斤／公顷。其中，预计黑龙江地区大豆单产为1800公斤／公顷，较去年提高4公斤／公顷；预计吉林地区大豆单产为3000公斤／公顷，较去年提高108公斤／公顷；预计内蒙古地区大豆单产为1350公斤／公顷，较去年降低19公斤／公顷。预计2005年全国大豆产量达到1680万吨，较上年创记录的1740万吨降低60万吨，降幅为3.47%。预计黑龙江大豆产量为612万吨，较去年降低26.5万吨，降幅4.15%；吉林地区大豆产量135万吨，较去年降低17万吨，降幅11.24%；内蒙古地区产量101万吨，较去年降低1.9万吨，降幅1.79%。
油粕市场：国内豆油豆粕市场价格出现回落
国内豆粕市场价格本月继续运行在下降通道之内。9月底国内豆粕出厂价格最低的位于大连地区，43%蛋白豆粕出厂报价为2360-2380元／吨；另外，在京津地区、山东地区的豆粕价格均以下跌至2500元／吨以下；在江浙和广东地区，本周43%蛋白豆粕出厂价略高于其他地区，但也维持在2500元／吨左右。与此同时，国内豆油市场价格已经出现平稳回落迹象，这主要受到两节用油高峰期结束，港口地区进口毛豆油存量较大以及棕榈油油到港数量较多的影响。根据市场监测部掌握的情况，9月底江苏地区港口进口毛豆油存量已经超过12万吨，加上国内其他港口的进口毛豆油，我国毛豆油存量估计达到25-30万吨。受此影响，江浙地区四级豆油出厂报价下跌至5050-5100元／吨；一级豆油出厂价格下跌至5200元／吨。而在广东地区，四级豆油出厂报价本周已下跌至4950元／吨。
四、本周重要信息
＊亚洲大豆展望：美国收割进入尾声，下周升水将略跌＊
据贸易人士周三称，随着美国收割季节进入尾声，下周运往亚洲的大豆升水料将微幅下跌。
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货隔夜下跌，受累于收割进度快于正常水平、美国大豆压榨利润萎缩以及重要生产国巴西获得降雨。
贸易商称，在土耳其爆发高感染性的H5N1禽流感病毒后，欧洲对美国豆粕的需求下降，这也令美国大豆价格承压。
美国农业部(USDA)周一晚报告称，截至周日美国大豆收割完成76%，与此相比，去年同期为69%，五年均值为67%。
一东京交易商说：“美国大豆FOB基差正因为收割承压。此外，购买商此时也不是很有热情，原因是美元走强并且海运费坚挺。”
干散货海运费目前处于四个月低点。周三美国海湾--日本航线上巴拿马型船运费报49.50美元／吨，高于上周的46美元。
高昂海运费和充足的库存导致许多中国大豆压榨商对于现在是购买大豆还是等待海运费下跌犹豫不决。
中国是世界最大的大豆进口国。据最新的USDA报告，2005／06年度中国大豆进口量预计为2750万吨，高于9月预期的2700万吨。
一个北京贸易商说，美国大豆较CBOT的升水周三报180美分／蒲式耳，C＆F中国，11月份船期。
日本方面，由于压榨活动转向蛋白含量更高的油菜籽压榨，今年大豆压榨量可能比去年下降10%。日本购买商正在寻购11月后半个月和12月前半个月船期的船货。
美国大豆升水报价为196美分／蒲，以CBOT为标准，11月下旬到12月上旬船期，C＆F日本。该升水包括两个港口的卸载费。
＊亚洲航运：运费周二走低 但维持在四个月高点附近＊
美湾至亚洲航线运费周二走低，但维持在四个月高点附近，因船运需求随年底临近而上升的前景，使得船东急切希望提高报价。
指标美湾至日本航线的现代巴拿马型船舶即期运价为每吨49-50美元，较一周前几无变动，但脱离上周初触及的52-53美元的高点。
然而船东急于提价，因用户将更急于租订11月和12月的船舶。
一位东京经纪人称，指标航线12月船期的巴拿马型船舶运费洽商价约为50-52美元，巴拿马型运费自上周稍晚开始下滑，但没有明显原因。
交易员称，市场可能处于小幅修正阶段，此前运费在7月底8月初触及30-35美元的年内低点後持续上扬。
“我预期干散货运费本周走软，因其涨得太多，”汉城一家大航运公司的交易员说道。“这好比一次技术调整。”
大西洋航运市场的海岬型船舶运费因供应紧张而走坚的基调，一直为巴拿马型船舶运费提供支撑。载重量超过10万吨的海岬型船舶主要运载铁矿石和煤。
但汉城交易员称，巴拿马型运力供应增加，以及粮运租船者转向更便宜的灵便型船舶，料将给巴拿马型市场带来整体压力。
巴拿马型船舶可载重55,000-80,000吨，通常用于运送谷物，轻便型船舶载重22,000-40,000吨。
＊运价前景看涨＊
目前大多市场人士都观望中国方面为运输铁矿石对船舶的问询情况，借以寻求运价走向。
他指出，为了满足庞大的需求，中国今年采用海岬型船舶从巴西运输铁矿石，而印度的铁矿石价格高企则减少了该渠道的进口。
日本的经纪商指出，运费市场前景仍然看好，因为随著年底临近船舶需求预计将上升。
日本一家船运企业的经纪商说，“一年中的这个时期船运活动通常增多，使得船主更有信心提高报价。中国的需求稳步攀升，运送美国小麦的需求将上升，但船运市场并没有出现供给吃紧。”
经纪商称，美湾到日本基准航线的时租费率，由一周前的每天2.8-3.0万美元微降至2.75-2.80万。
太平洋航线的时租费率在每天1.8-1.9万美元，与上周1.8-2.0万的价格相差无几。
东京经纪商称，该地区对禽流感的关切加重，但市场对此反应平平。禽流感已迫使台湾一主要买家推迟部分年底的玉米船货。
“迄今为止，禽流感的影响有限。考虑到美国已进入玉米和大豆的收割高峰，我认为需求不会下降，”另一个东京经纪商称。
＊压榨利润周报：库存不多，需求不旺，成交不好，利润不高＊
本周国内豆粕市场低库存、弱需求的基本面因素作用下继维持弱势平衡，成交一般。饲养业持续低迷造成饲料厂豆粕需求支撑无力。目前大部分地区价格同上周相比持平或小涨。 广东地区的豆粕报价目前报价是2510元／吨，比上周涨10元；江苏东海的报价2530元／吨，持平；山东地区目前的报价是2540元／吨，涨40元；大连华农报2400元，比上周涨20元。油价本周平稳，广东四级油的报价目前在4980元／吨。
国内新豆上市，以及大豆进口到货成本趋降，油厂压榨成本降低，大部分油厂压榨还有利润，按现在的进口平均到岸成本2700元／吨来计算，广东有84元利润，山东有113元左右利润，江苏地区还有115多元左右利润；大连地区有6元左右亏损。
总体看来，目前油厂的处境依然不好，各地的豆粕需求不大，国内活猪行情加速下跌，家禽饲养目前面临禽流感的消息打压，国内需求形势持续偏空。在国内生猪和家禽存栏尚能维持的条件下，趋弱但还在持续的需求将在年底前支撑豆粕价格维持震荡走势。
＊大豆有可能成为开放外盘首个试点品种＊
监管层发文征求外盘代理期货公司的条件
关于国内期货公司开展外盘代理业务的工作有了新动向。近日，一份《代理境外大豆交易的期货公司应具备的条件(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)正在接受部分期货公司高管人员的讨论。这使得业内猜测，大豆有可能成为开放外盘代理的首个试点对象。
大豆试点
今年6月，证监会期货部副主任张邦辉在上海透露，国务院已经批准试点国内符合条件的期货公司代理国内企业从事境外期货交易，将允许进行某一品种的境外期货跨市套利。而铜和大豆被业内认为是可能首先开放的两个品种。
一位期货公司高管人员告诉《第一财经日报》，监管部门内部已初步选定大豆作为首个外盘代理交易品种，《征求意见稿》下发，更表明监管部门的这个意图。
“随着大豆2号合约的修改，大连大豆与CBOT(芝加哥期货交易所)大豆的关联度将进一步增强，这为大豆期货开展跨市套利提供了更好的基础。”另一位期货公司高管人员表示。
不过，大豆将成为外盘代理试点品种的消息并未得到进一步的证实。大商所研究总监王伟筠昨天对《第一财经日报》表示，对此事并不知情。
目前，国内大豆压榨企业全行业亏损，使得其对于通过套期保值锁定价格波动风险的需求更加迫切。
试点公司面临高门槛
《征求意见稿》规定，试点公司的注册资本金必须在8000万元以上，净资产不低于7000万元；经调整净资本5000万元以上，且不低于客户权益的15%；现金及现金等价物不低于2000万元且未设定担保、抵押、质押或其他权利限制。
目前，国内资本超过1亿元的期货公司寥寥无几。截止到2003年底，国内注册资本超过1亿元的期货公司共有9家，注册资本超过5000万元的共有20家公司。如果从净资本考核，满足5000万元标准的公司更是少数，不超过10家。
“这将进一步促进国内期货公司增资扩股，根据目前国内期货业的发展水平，期货公司吸收外资是最佳途径。”一位期货公司负责人对《第一财经日报》表示。
外盘代理能力关
“征求意见稿从人才储备、组织设置、会员资格等多方面，对外盘代理能力提出了很高的要求。”业内人士分析。
《征求意见稿》规定，试点公司必须取得国外期货交易所的会员资格，或者期货公司应至少与两家合法的国外期货经纪机构签订期货买卖代理协议，该国外机构应具有国外期货交易所清算会员资格。
“要取得国外期货交易所的会员资格，目前看来还有一个较为严格与繁琐的程序。而选择与国外期货经纪机构合作，则存在利润的分割问题。因此，如果能直接吸收外资参股，成立合资期货公司，既能提高资金规模，又能解决外盘代理资格问题，是一个两全其美的办法。”上述期货公司负责人说。
记者了解到，这份《征求意见稿》与《关于创新类期货经纪公司的初步构想》(本报曾于10月13日报道)同时推出，这表明期货公司开展外盘代理业务是与期货公司分类监管工作同时推进。
而对于外汇管制的限制问题，《征求意见稿》规定，试点公司必须取得外汇管理部门和其他相关部门关于涉及境外代理业务有关方面的许可或者核准；必须与银行签订外汇结算协议，开立保证金专户和自有资金外汇账户。
据介绍，证监会正就外汇管制问题与外管局、，央行等有关部门协调。
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