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本周国内外期货均未能延续节后第一周的上涨行情，联动下跌，补空节后跳空缺口位置并考验其支撑力度，市场总体行情偏空。
郑州期货市场本周完成主力合约转化，市场成交先增后减，多空分歧不断加大，市场总体成交597750手，持仓量累计81560手较上周末减5460手。主力合约CF603本周一开盘15430元，周二期价试图上冲，最高至15615元，尾盘回落连续收于5日均线附近，周三期价低开后跌破15400元平台位下跌，当日跌幅245点，持仓量大幅缩减6000多手，周四期价低开反弹，但上方15400元一线平台遭遇阻力，周末创一周最低15160元，与节前最后交易日最高价15140仅咫尺之隔，周收盘15270元，较上周末收盘下跌140点，持仓累计32970手。
近期国际价格上涨，美棉吸引力减弱，在上周纽约期货创近5个月来新高后，本周大幅下跌，截至周四，近月12月合约最大下跌382点，累计跌幅达7%。12月合约本周一开盘56.80美分/磅，周二、三连续低开向下，周三下跌100多点，补空10月10日开盘跳空缺口，周四在出口销售报告数据向好的情况下，遭遇基金和商业卖盘打压，再次下挫，周四收于53.21美分。
本周国际市场现货价格持续下跌，但其与国内价差尤其是高等级棉价差较小，加之配额日益减少，依旧难以吸引中国市场进口需求，国际现货成交不旺。周二公布的纽约期货交易所基金持仓显示，截至上周五(10月14日)，投机商净多头率为25.9%，较前周大幅增长了10%，但本周后期，基金抛盘有所加大，基金持仓动向仍存在较大不确定性；周四发布的美棉出口周报显示，截至10月13日一周美国共签约出口2005/06年度陆地棉51460吨，约是前一周的7.4倍，并较近四周平均高出29%；皮马棉签约出口创年度新高，达7121吨，但乐观数据难掩近期国际市场整体成交颓势，加上美棉大量上市的到来，给目前的价格带来不利影响；基本面方面，美国最新消息，美国参议院通过将Step 2补贴延期到2006年7月1日的决议，但这一决议还要等候下议院和国会通过，再经过总统批准才能正式生效，尽管有西非一些国家领导人目前声称棉花补贴取消与否对于在香港举行的WTO会议的至关重要性，但要在近几个月取消STEP2补贴可能性依然很小。
国内市场，近期撮合、期货的下跌，使市场看跌心理增强，对后期尤其是近1、2个月信心不足。籽棉收购市场方面，近日除受灾较为严重的江苏以及山东地区外，国内其它地区的籽棉收购价本周出现不同程度的下调，平均价回落至2.85-2.95元/斤的范围内，但是成交量却出现增加，很多地区轧花厂普遍反映，本周日收购量有较大程度的增加，但另外一个问题日渐突出出来：前期进入收购的部分企业不仅面临目前收购资金短缺的困扰，而且较高的籽棉收购导致的加工成本价(14600-14800元/吨)高企使手中棉花与目前的现货市场实际成交价价差不断在增大，目前若按现价(14100-14300元/吨)销售将面临实际的亏损，但囤棉将会使资金捉襟见肘，而且本年度收购资源越来越少，陷入矛盾境地。而且从现货成交情况来看，价格限于停滞不前，成交量并未放大，购销双方心理价格预期仍有较大差距，后期如何使两个价格靠拢，是决定近期行情的重要因素之一；基本面方面，上周末开始的广交会延续到本周，传导的消息整体中性略微偏空，基本在市场预期范围之内。
郑棉主力CF603合约K线走势如下：
从图形上可以看出，期价上周整理底部15400元已经成为近期的阻力平台，而期价在节后跳空位置15150元附近能否站稳，将对接下来一段时间期价能否维持较高位置震荡产生重要影响，震荡之后将最终取决于现货价格的具体走向；从KDJ指标来看，本周过速下跌，K线已处于超跌状态，期价近期有震荡整理的需求，但5日、10日均线延续多天的多头排列呈现反转迹象，技术上大幅反弹将直接面临15400元附近的平台阻力，预计下周将整理维持震荡格局考验缺口位置。
郑棉一号日线图
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首创期货 董双伟
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