|
本周伦铜市场终于出现了上冲4000美元之上新高的行情，但历史新高附近的振荡幅度明显加大。具体来讲，上半周市场从瑞富事件的阴影中走出，周一、周二连拉一大一小两根阳线，LME三月期铜价在伦铜持续千吨左右的下降、现货升水重新抬头等供应紧张的利好基本面支撑下，从3780美元一线快速回弹至前高3980美元附近，周三铜价在获利盘压力下一度回试3900美元一线，但周四再度在基金买盘推动下一举创出4018美元历史新高位，但原油、黄金等周边市场的大幅回落行情引发获利盘集中释放，期铜市场冲高后戏剧性快速下跌，并收在
3900美元之下，本周五亚洲盘交易时段继续在抛空打压下惯性下滑。全周铜价波幅达200美元。
本周沪铜市场被动跟随伦铜走势，大体呈现先扬后抑、先强后弱的格局。主力合约沪铜601一周波幅仅为1340元，大大小于伦铜。周末伦铜的冲高回落行情吸引了沪铜主动性抛盘的出现，铜价盘中跌幅一度过千元，终盘报收于36390元，较上周五收盘上涨160元。总持仓先减后增，成交于周末出现了较大幅度的放大。
基本面方面，本周原油、黄金等周边市场的走势对期铜市场影响较大，尤其是黄金的持续高位回调对期铜市场冲高行情造成了较大的利空压制。但就铜自身而言，强劲的基本面特征并未有根本改变，故笔者对本周四出现的冲高回调行情暂理解为4000美元重要历史高位获利盘集中出场所引发的正常技术性振荡调整，并对短线调整过后的期铜市场仍持谨慎看多以点。
具体来讲，一是伦铜库存的持续下降(目前已降至6.15万吨)，以及伦铜现货升水由140美元一线快速回弹至200美元左右，均显示现货市场供应紧张的矛盾不但未有缓解，反而有进一步加剧的可能；二是沪铜方面，本周五最新公布上期所铜库存亦下降了约1千吨，但目前仍不足3.3万吨，且上海华通现铜价格未能跟随沪铜的深幅下跌，收盘仍稳在38000元，较沪铜511合约升水值高达650元，一定程度上显示现货需求明显坚挺；三是最新公布的国内外经济数据均显示增长强劲，这对预期精铜消费增长起到根本的支撑。表现为美国8月耐久财订单强于预期地成长3.3%，美国9月房屋开工亦大幅增加3.4%，另外最新公布的中国第三季度GDP仍大幅增长了9.4%等等；四是周边市场方面，原油短线虽仍有进一步回调的空间，但长期上涨格局并未打破。黄金短线虽在美元走强的压力下于高位持续回落，但由于美国PPI和CPI数据强劲增长预示原油高涨令通胀压力明显增长，且有向下游传递的可能性，这必将客观上助涨了基金进一步购买黄金以规避通胀风险的操作思路。故黄金在短线已充分消化高位获利盘之后，随时有企稳并再度走强的可能性，这对期铜乃于整个商品市场仍为重要利多因素。
技术上，LME三月期铜短线存在进一步调整的可能性，但下跌空间不大，3750美元为首要的技术支撑位，一旦铜价重新站稳3900美元一线，进一步的走高仍在预期之中。
操作建议：
空单逢低获利离场，多单暂观望或少量介入，设好止损。
首创期货研发部：宋立波
| 
