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□青马投资 铁木
美国农业部发布的10月份大豆月供需报告引发了CBOT大豆的一波强烈的上冲行情，CBOT大豆1月份合约在一周的时间内由566美分/蒲式耳上涨到611美分/蒲式耳的价格，然而随着美国和中国大豆收割量越来越大，收获压力再次显现出来，同时禽流感的阴影笼罩在欧州的天空，而内蒙古地区也发现了禽流感病毒，这无疑给正在上涨的大豆行情当头浇了一盆冷
水，受其影响，本周CBOT大豆和大连大豆已经连续三天走低。
按照美国农业部公布的大豆收割进度，美国18个大豆产出州的平均收获率达到了76%，这个速度要高于去年同期的69%的水平，同样也超出了67%的五年的平均数，美国中西部地区的阵雨、降温天气并没有延缓美国大豆的收割速度。然而受两次飓风影响，美国大豆出口港口聚集地———美湾地区遭到严重破坏，至今大部分运能还没有得以恢复，致使美国大豆出口严重受阻。一方面是大豆越收越多，另一方面出口受阻，美国大豆现货压力凸现，再次丰收的产量和逐步显现的仓储问题使得美国内陆大豆的现货价格一直处于弱势状态。
港口的出口不畅增加了大豆供应商交付的风险，另外，据说飓风已经造成了美国的2000多艘内陆驳船沉没，这导致了内陆运河运费高企，本周伊利诺河运费为650%-700%，虽然比上周下降了100%，但依然位于历史的极高的价位。内陆河运费高企增大了出口成本，也相对减少了大豆的外运数量。
从理论上来讲，如果美国大豆出口受阻，那么巴西和阿根廷大豆的销售应该好一点，但事实并非如此。根据ABIOVE的统计，巴西新豆的出口注册数量为125万吨，虽然高于去年同期的56.6万吨，但却分别低于前两年的312万吨和456万吨，看来巴西今年的出口销售再次延缓。巴西农民出售大豆的积极性仍旧不高，据巴西当地咨询机构AgRural公司的统计，巴西目前仍有950万吨大豆没有出售，约占2005年巴西5100万吨大豆产量的19%，与此相比，去年同期巴西大豆销售进度已经达到了92%。巴西货币雷亚尔的走强让巴西农民失望，只有选择惜售。今年巴西新豆的平均种植成本达665美元/公顷，较去年大幅增加165美元/公顷。也许巴西农民会在本年度减少大豆的种植，但是明年大豆能卖个什么价钱那是以后很遥远的事情了。
随着大豆收获接近尾声，也许时间会改变一切。据《油的世界》预测，在美国遭受飓风袭击之后，南美巴西和阿根廷大豆的出口数量将在2005年9月至2006年2月期间出现强劲趋势。其中，巴西将在该时期出口491万吨大豆，高于去年同期的出口数量465万吨；而阿根廷将在该时期出口119万吨大豆，比去年同期的80万吨将有大幅度的提高。
最近中国港口来自国外的大豆运输船多了起来，这表明国际间的大豆贸易正在阶段性地恢复，海运费和内河运费的降低也是支持美盘大豆未来企稳的因素，禽流感病毒本身也具备候鸟的特性，终究会离去，所以我们说时间的河流会绕过去收获压力的礁石。笔者预计，550美分/蒲式耳仍然可以视为今年CBOT大豆价格的底线。
(证券时报)
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