新世纪燃料油月报：美原油带动国内燃料油冲高(3)

　　四、美国基金的动态

　　从最近一期的cftc持仓来看，基金净空从前期的20000余手，迅速增加到净空40000余手这是以往都不曾有过的经验。最近两次基金持仓由多转空总是伴随着原油价格的下跌，之后持仓再次转多，价格开始上涨。似乎此次基金做空力度过大，而价格回调力度不够。

　　

基金多头、空头和净头寸对比

　　

原油基金净持仓与价格对比

　　五、后市的价格走势的分析

　　当卡特琳那和丽塔成为历史名词的时候，正如同人们所预料的那样，原油价格在疯狂冲击70美元以后，开始下滑。

　　由于IEA和EIA对未来一年的油产品消费增加的预估纷纷调高的时候，油价也在61-62美元一线获得了支撑。技术上看，支撑是牢固的。虽然媒体一再抄作高油价对于全球经济带来的破坏作用，高油价将抑制消费的增加。但是我们所看到的是，在当前仍然屹立在60美金之上的原油价格，虽然短期将油价从70美元的历史高位拉下马，但是仍然没有对来年的消费增长造成太大的影响。

　　由于中国目前的定价机制，造成很多国内小油厂的产能是被关闭了的。随着国内油品价格的继续上涨，这部分的原油消费将被恢复，也正是基于此点，国际两大原油组织纷纷调升了中国的原油消费，而总体使得全球原油消费增长预估增加。

　　而前期美盘原油价格出现大幅度回调的时候，新加坡燃料油价格并没有出现明显的下降，这也是由于中国消费因素所刺激的结果。在新加坡燃料油没有明显下降的同时，国内燃料油价格也在其影响下，稳稳的站立在32以上，而当燃料油主力合约换期到0602合约的时候，国内燃料油价格更是临近了3300元的水平。

　　今年美国各大气象组织纷纷预测，今年美国东北部将出现寒冬，气温将比往年更低。而当前虽然美国原油及油品供应受到战略库存释放的影响而显的充足，在冬季消费旺季到来的时候，各个炼厂又背负着归还战略储备的压力，原油库存还能显得那么充足吗？对此笔者持怀疑态度。

　　在当前10下旬及11月，美盘原油将继续盘整，甚至略有下跌。在入冻之后，价格必然会有一波强劲的上涨趋势。国内燃料油将在这个动能之下继续创新高。后市应当以盘整行情的操作思路为主，在底部建仓是主要目的。

　　浙江新世纪期货经纪有限公司 瞿理智

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