中期燃料油周报：沪燃料油呈现高位疲弱走势(2)

　　主力在本周移仓 0602 合约，迅速拉开与 0512 合约的价差，周五收盘价差 54 点，原建仓买 602 抛 512 套利可以平仓。考虑油价可能出现调整，512 贴水现货的情况，激进投资者可以考虑买 512 抛 602 套利。

　　

原油走势及基金净多持仓比例

　　基金再度在本周大幅增持净空单 13319 手，从而净空达 40570 手，占总持仓 852369 手的 4.76%，而商业持仓则增持净多单 21001 手，本周净多达 59959 手。基金与商业资金出现激烈争夺。关 注最终的胜者。稳健者可等比较明确时介入，激进者可以考虑适当建仓空单。

　　

美国原油库存及原油走势

　　美原油库存在连续 6 周的下降后出现增长，本周增加 102 万桶，直接导致了周四油价的下跌。

　　二、新加坡燃料油市场一周评述

　　本周，新加坡燃料油市场呈稳步上扬走势周五随国际原油有所回落，主要由于市场担心短期内 燃料油供应紧张和预期中国市场买兴将走强。同时，市场交易依旧冷清，显示中国买方对价格更多 的观望态度，由于价格的逐步走强也将限制需求和提升进口成本。另外，由于欧洲-亚洲的套利窗 口敞开，更多欧洲船货将于下月运往亚洲，限制了价格的进一步上涨。市场显示出观望和分歧的态 度，黄埔燃料油现货价格保持在 3400 元/吨左右，保持稳定支撑，市场等待原油对方向的指引。 截止本周三当周，新加坡陆上燃料油库存下降 118.1 万桶至 1032 万桶，自 2004 年 9 月 29 日以来的最低水平。

　　三、 NYMEX 原油期货一周评述

　　本周，NYMEX 原油期货价格以小幅震荡调整为主基调。周一至周三稳步上涨至 64.15 美元/桶， 周四周五回落至 62.63 美元/桶。短期内，由于多空因素复杂交错，市场不确定性气氛加重，导致 原油价格谨慎调整。

　　在两次飓风对美国墨西哥湾沿岸油气生产及炼油厂运作造成重创后，石油短期供应出现紧张。 同时，美国能源部下调第四季度石油日需求由前一月的预期值下调 87 万桶，约 4%。但预计石油日需求将于 2006 年第一季度反弹至 2,081 万桶，较去年同期上升 18 万桶。 这样，一方面炼厂产能难以恢复支撑着油价的进一步下跌，另一方面在冬季来临之前市场对原 油和成品油的需求下降也抑制了油价的上涨空间。基金在 60 美元的支撑表现较为明显。因此，NYMEX原油价格短期内将维持温和震荡格局。

　　四、CFTC 公布的 NYMEX 市场相关品种期货持仓结构：(截至 10/11/2005)

类别	总计	基金持仓			商业持仓		投机持仓
		多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头
2 号取暖油	172510	20360	21256	20980	97428	107613	33742	22661
天然气	556902	57397	74845	187246	241869	263515	70390	31296
轻原油	852369	106875	147445	142128	545812	485853	57554	76943
增减
2 号取暖油	4520	-1190	4852	-1341	5644	-1062	1407	2071
天然气	3932	-7276	6947	4310	4198	230	2700	-7555
轻原油	-13755	-11605	1714	-15664	16718	-4283	-3204	4478
占总持仓百分比
2 号取暖油	100	11.8		12.3		12.2		56.5
天然气	100	10.3		13.4		33.6		43.4
轻原油	100	12.5		17.3		16.7		64
交易商个数
2 号取暖油	134	33	25	39	63	64
天然气	194	57	38	66	91	77
轻原油	247	55	99	92	77	77

　　

   

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