中国国际棉花周报：棉价上涨面临现货的压力(2)

　　5、中美第六轮纺织品谈判结束 双方未达成共识

　　中美纺织品贸易第六轮谈判结束，美方首席谈判员斯普纳指双方仍未能达成共识。

　　他又指，美国会保留权利，单方面向中国制的纺织品实施入口限额。

　　6、业内人士预测：明年中国棉花价格会有小幅上涨

　　今日近期召开的二OO五年全国部分重点省市棉花产需市场信息交流会上业内人士预测：受自然灾害等因素影响，今年棉花产量会有所下降，预计明年棉价会上涨，但全球二OO四至二OO五年度与二OO五至二OO六年度棉花期末储存量基本平衡，所以涨幅不会太大。

　　中国棉纺织行业协会副理事长朱兰芬在分析当前棉纺行业形势说，今年一至八月份，棉花与棉纱差价由低走高，棉

纺织品出口同比增长百分之三十三，全国棉纺形势整体不错，除了企业利润率较低外，整个市场产销两旺。

　　在谈到棉纺市场发展时，朱兰芬表示，经过今年出口贸易摩擦，现在棉纺企业也比较冷静，如果在技术、产品和深加工方面加大力度，会提高市场应变能力。并且目前棉纺内需市场逐步增长拉动。所以，市场空间很大。

　　朱兰芬说，影响棉纺市场的重要因素是棉花价格，她说从现在来看今年棉花产区灾情没有二OO三年严重，预计明年棉花价格不会有太大上涨。但是朱兰芬强调，棉花市场走势风险较大，企业需要理性分析，从容应对。

　　全国棉花信息交易市场业务发展部经理孙娟分析，二OO六年度国内棉花期末库存减少，并且今年八月中旬和“十一”前后国内主要产棉区连续出现阴雨天气，预计棉花产量会下降，二OO六年度棉价会有所上涨。但是今年新疆棉区收成不错，这在一定程度上会弥补棉花产量下滑所带来的棉价上涨不利因素。

　　美国棉花公司中国首席代理汪嘉荣援引美国农业部统计数据，全球二OO四至二OO五年度与二OO五至二OO六年度棉花期末库存量基本平衡，预计明年棉价不会有太大变化。汪嘉荣说，期末棉花库存变化是棉价变化重要参考因素，尽管今年世界主要产棉国由于自然灾害等因素产棉量普遍减少，但两个年度期末棉花库存变化不明显，因此棉花市场价格即使上涨也不会有太大变化.

　　7、美国不久后将向棉农发放反周期性补贴

　　美国农业部部长Mike Johanns表示，美国棉农将很快得到2004年产棉的反周期性补贴，额度为13.73美分/磅。同时，花生种植者将得到81美元每短吨(2000磅)的补贴。

　　美国有相关规定，当某一商品国内平均价格低于预期价格时，在一个年度结束后，下一个年度将实行反周期性补贴。之前，美国已分别在上年度的2004年10月和2005年2月分批发放过此类补贴。

　　此次陆地棉将得到最大的补贴额度，因为2004/05年度(2004年8月1日-2005年7月31日)陆地棉平均价格低于美国基准贷款额度52美分/磅。一个棉农能得到多少补贴要根据其具体面积的85%来计算。

　　上年度对棉农分批发放的补贴额度分别为9.16美分/磅和4.12美分/磅，对花生发放额度分别为41.30美元/吨和39.70美分/吨。

　　三、技术分析及后市展望

　　郑棉1月图

　　

郑棉1月分析图

　　美棉12月图

　　

美棉12月分析图

　　技术上，毫无疑问，中国和美国棉花市场均处于明显的多头状态，并且均处于多头状态下的强劲上涨行情之中，国内期货棉价已经回到今年的高点位置，而美棉相对较弱，还没有回到58美分的高点位置。均线系统清晰的告诉我们多头状态完好。而图形结构方面，中国和美国均已经打破中期的上涨压力线，只不过中国棉价已经触到今年高点，并且从本周的交易情况来看，这个高点附近还是有一定的压力，这个压力一方面来自于技术性的获利卖盘，另一方面也来自于巨大的期现价差所导致的保值卖盘。很明显，在15500附近，棉商再次买入的可能性很小，而纺织企业买入的可能性则几乎没有，那么，在此价格区间大量买入的力量主要来自于技术性的力量。技术性买入的依旧一方面是市场良好的多头结构，另一方面则来自于对未来继续看好的原因，因为今年国内棉花减产比较厉害，并且就目前的情况来看，也还不存在大幅度下跌的理由。中国棉花价格的大幅度上涨，加剧了与美棉的价差关系，这将吸引进口的力量，也有可能导致国家增加进口配额。从幅度上来看，郑棉1月第一次上涨的幅度为1000左右，而这次的上涨，从14500开始算的话，也是1000点左右，市场目前存在技术性调整的要求。而美棉来则来自于58美分附近前期高点的压力。总之，技术上，市场处于良好的多头状态。

　　基本面情况则并没有技术上这么乐观。随着价格的上涨，减产的利好因素正在被消化，而新的利好目前还难以看到，中美谈判再次无果而终，纺织形势依然不很乐观。市场在消化完减产的利好因素后，关注的重点将逐渐转移到消费上来，这将对棉价形成长期的压力。就目前的情况来看，单纯的现货销售利润已经开始缩水，过高的价格在阻碍纺织企业的消费热情。现在棉价的上涨对农民最有利，但棉花收购结束后，国家将把关注的焦点转移到纺织企业的利益方面来，增加进口配额是很有可能的，从今年国内棉花缺口的情况来看，也是必然的，这是一个可以看得到的利空因素。真正的大涨需要全球性的减产，而目前全球范围内棉花并不短缺。

　　后势展望：综合来看，技术性的乐观还无法完全掩盖基本面的不利，最近价格的上涨正在吞食减产的利好，棉价进一步的上涨将面临现货的压力。就未来一周来看，大幅度下跌的条件还不具备，因为目前总体上供应还处于紧张状态，但随着新棉的大量上市，市场的高位震荡我们把它评估为处于酝酿下跌的状态之中。终结本轮上涨的最终因素可能会来自于进口配额的增发。估计未来一周，郑棉再次高位震荡的概率偏大，对于1月来讲，区间为：15100—15600的概率较大。

　　操作上：投机性交易依然保持多头思路，原来的多头可以继续持有，出场点可为15150附近。

　　保值性交易：在15400—15700开始卖出保值，止损区间15700—15900之间。

中国国际期货 漆志云 陈沁

[上一页]　[1]　[2]