中期铝周报：铝价面临供应充足的压力振荡整理

http://finance.sina.com.cn 2005年10月19日 16:54 上海中期

　　一、铝市周报

	开盘	最高	最低	收盘	持仓（增减）	库存
LME 三月	1905	1975	1902.5	1944.5	438907（8411）	499350 -4550 ）
Al0510	16660	17200	16660	17120	3350 -1560 ）	37499 (-613 )
Al0511	16650	17260	16640	17090	8306 (-1702 )
Al0512	16680	17220	16670	17090	10650 (1040 )
Al0601	16780	17270	16700	17140	16254（8972 ）

　　二、一周现货动态

单位：元/ 吨	长江		华通		南海
	最低	最高	最低	最高	最低	最高
10 月 10 日	16680	16720	16660	16680	16750	16850
10 月 11 日	16880	16960	17000	17040	16910	17050
10 月 12 日	17040	17100	17100	17140	17050	17150
10 月 13 日	17080	17120	17090	17120	16980	17080
10 月 14 日	17060	17110	17080	17100	16960	17060

　　一周现货评述：国内的铝现货价格在周初受到买盘的推动走高。而供应的短暂受到部分企业惜售而短缺。价格突破17000元/吨。其后在市场稳定后价格上涨也显示了难以为继的情况。总体的价格相对稳定。预计下周的现货价格同样相对稳定。其存在小幅走高的机会(部分企业的减产带来)。

　　三、信息摘要　　

　　美国9月份铝产量较上年同期下滑2.3%

　　美国铝业协会调查显示，美国9 月份铝产量较上年同期下滑2.3%，折合成年率为2,425,072 吨。

　　美国铝业协会(Aluminum Association)周三(12日)晚间公布的产量调查显示，9 月份美国折合成年率的原铝产量较上年同期下滑2.3%。2005年9 月份，美国的原铝总产量折合成年率为2,425,072 吨，较2004年9 月份的2,482,090 吨下降2.3%。折合成年率的9 月份原铝产量较8 月份的2,449,915 吨下滑1%。

　　铝业协会称，今年迄今为止，折合成年率的原铝总产量为2,488,734 吨，较2004年的　　2,521,382 吨下降1.3%。2005年9 月份的实际铝产量为199,321 吨。

　　此次调查的铝业公司的原铝产量占美国原铝总产量的100%，这些公司分别是∶阿尔坎铝业有限公司(Alcan Inc., AL)、美国铝业公司(Alcoa Inc., AA)、Century Aluminum Co.、Columbia Fall Aluminum Co.和Noranda Aluminum Inc. 。

　　截止8月底日本铝库存增长22～23.3%

　　8月底日本名古屋，横浜和大阪三大港口的铝库存为327400吨，同比增长23.3%，比今年7月底的297200吨也有所增长，而另外一消息来源表示8月底的库存为326000吨，比7月底的295200吨增长22%。两处消息来源估计横浜港口的库存为173000吨，大阪港口的库存为20000 吨，第一处消息来源称名古屋港口的库存为134600吨，第二处消息来源称名古屋港口的库存为133000吨，交易商表示8月底的库存水平是今年以来的最高，表明铝的需求疲软。一交易商表示：这预示第四季度升水将走低，第四季度的升水大多数定在USD62～64／吨(以LME现货价格为基本价格)，第三季度的升水定在USD70～72／吨。

　　2020年印度铝年产能将增至170万～200万吨

　　印度矿业部一位高级官员9月22日表示，到2020年，印度铝产能将从目前的90万吨提高至170万～200万吨，产能利用率将维持在90%左右。

　　未来5年内，印度每年铝需求将保持7%～10%的同比增速，到2010年将增长至100万吨，建筑、汽车与电子产品部门消费增长是铝需求增长的主要原因。

　　印度铝冶炼厂的生产成本是全球铝生产成本最低的国家之一，一些铝业公司如印度铝工业公司(Hindalco Industries)与国家铝业公司(National Aluminium)等都利用这一优势积极扩产。

　　矿业部官员还表示，印度铝矾土储量约有29.26亿吨，铝矾土与铝工业发展潜力巨大。目前，全球人均铝消费量约为20公斤，但印度人均铝消费量仅为0.6公斤。

　　印度韦丹塔资源公司(Vedanta Resources)首席执行官透露，旗下印度铝公司(BALCO)扩产项目进展顺利，预计将在明年3月份完成，届时公司铝产能将提高24.5万吨。

　　普莱克斯电子公司将购买加铝下属铝精炼和铸造厂

　　美国普莱克斯公司(Praxair Inc.)表示，下属普莱克斯电子公司将购买加铝位于法国迈尔库什的高纯度铝精炼和铸造厂。该交易有望2006年一季度完成。

　　纯度为99.999%的铝被认为是高纯度铝，此种铝被应用在半导体和平板显示器的生产上。

　　普莱克斯电子公司总裁表示，此次收购将起到加强公司原料供应基地的作用，有利于公司业务的扩张。

　　中铝将从13日把氧化铝现货售价上调7.6%

　中国铝业股份有限公司(Aluminum Corp. of China Ltd., 2600.HK，简称：中国铝业 )12日表示，受进口氧化铝价格上涨影响，公司将从周四(13日)开始把氧化铝现货销售价格调高7.6%。中国铝业是中国产能最大的氧化铝生产商。中国铝业表示，公司将把氧化铝国内现货销售价格从每吨人民币4,330元上调至4,660元。该公司称，中国进口氧化铝的价格约为每吨540美元，而进口氧化铝在中国港口的售价是每吨人民币5,400元左右。中国进口氧化铝的价格从8月份开始一直呈上涨走势，原因是中国铝冶炼厂数量的增长导致库存水平偏低而需求强劲。

　　中国对铝材料需求将不断增长

　　中国铝业公司总经理肖亚庆14日在亚太城市市长峰会上透露，尽管钢铁等许多使用原材料的行业都出现了产品过剩局面，但中国对铝材料的需求还将不断增长。

　　中国铝产量现已位列世界第二，今年产量将达800万吨。但肖亚庆认为，800万吨的产能只能满足中国市场的一半需求，另一半还要靠从国外进口。

　　中铝公司成立4年以来快速发展，资产总额和销售收入均增长了2.8倍，利润不断上升，目前铝产品因为市场紧俏而价格较高。肖亚庆说，作为中国最大的铝加工企业，中铝当然希望铝产品价格越高越好，但从长期看，企业希望铝产品能够保持一个稳定的合理的价格，而不是大起大落。目前中国铝业存在的最大问题是不断扩大的市场需求和资源短缺的矛盾。

　　但肖亚庆同时认为，目前全球铝矿资源还比较富余。他说，全世界铝矿资源足够人类用100年甚至更长的时间。中铝也希望和世界上铝矿资源富集的地区有合作机会，目前

澳大利亚的许多城市都欢迎中铝去投资。

　　在铝材料短缺的背景下，目前一些公司开始用其它材料代替铝材料。但肖亚庆认为，新型替代材料不会完全代替铝材料，在未来二三十年内，铝材料在同类材料中仍占第一位。

　　五矿公司称06年下半年开始中国铝出口将可能下降

　　有色金属贸易商五矿资源周三表示,由于今年关税政策有所调整,2006年下半年开始中国铝出口将可能下降.

　　执行董事兼副总经理王立新告诉记者,预计明年、尤其是明年下半年,铝出口将会大幅下降,但他没有提供具体数字.

　　但贸易商和业内高层人士已表示,出口大幅下降的情况不会很快出现.

　　王立新称,在可预见的将来,中国的铝冶炼产能将达到1,000万吨,

中国经济的健康成长将使得中国年消耗量上升.

　　中国铝业公司在山西建设成全国最大的铝工业基地

　　中国铝业股份有限公司山西80万吨氧化铝扩建工程和山西华泽铝电有限公司铝电一体化项目日前在山西省河津市正式投入生产，而此前中国铝业山西分公司已有140万吨氧化铝的生产能力，新旧产能加在一起后，中国铝业在山西形成了220万吨氧化铝、60万千瓦电站、28万吨电解铝、16万吨碳素的生产规模，成为全国最大的铝工业基地，而且形成了世界上大规模联合生产氧化铝、电解铝的一体化生产链条。

　　上述新开工的两个项目都是是国家“十五”期间的重点建设项目，也是山西省产业结构调整规划的重点工程。其中华泽铝电一体化项目包括28万吨电解铝和2 ×300MW发电机组工程，是国家确定的第一家跨行业铝电联营项目，总投资高达61亿元人民币，由中国铝业股份有限公司和山西漳泽电力股份有限公司按6： 4比例合资建设。电解部分采用300千安大型预焙电解槽，电解烟气采用国际先进的干法净化技术，碳素阳极焙烧炉采用烟气干法吸附净化技术，代表着当今世界电解铝主流技术的发展方向。2×300MW发电机组为满足节水和环保要求，采用了空冷机组方案，并同步建设脱硫装置。

　　中国铝业80万吨氧化铝扩建项目总投资为36.65亿元，并配套建设了自备热电站，产品为一级品砂状氧化铝。它的生产工艺采用了世界第一条石灰拜尔法砂状氧化铝生产线，可有效实施保护性开发，高中低品位矿石综合利用。该项目还采用了许多保护环境的新技术、新工艺，自备热电站的除尘效率为99.3%，水重复利用率为93.5%，所有的生产用水都实现循环使用 .

　　四、一周走势评述

　　现货阶段性紧张支撑沪铝价格

　　本周，LME期铝冲高回落，沪铝价格突破上涨。

　　伦铝价格在周初延续了国庆节的上涨趋势，价格最高曾达到了1975美圆/吨，其后受到铜价回落的影响而有所调整，总体的价格在近一阶段的上涨都是由于资金的积极介入推动的，本周的伦铝持仓仍然维持增加的趋势，总持仓量达到了44.5万手，处于历史的相对高位，这一方面显示基金的能量巨大，但另一方面又使大家担忧后续的资金介入的能量将会有限，毕竟前两次上涨行情在持仓达到了45万手左右后就缺少了后续买盘而下跌调整的。而库存方面显示的就是一个较为利多的局面，库存在这周内持续减少，总库存回落到50万吨以下，这又会重新吸引了投资者的眼球而有利于价格的走高。在这种情况下价格也将会是更为反复的。本周的成交量也有所放大。三个月期铝收盘报1944.5美圆/吨，较上周同期上涨40美圆/吨。

　　沪铝价格在周一表现平静后我们看到其在周二开始受到传言以及供应紧张的推动而大幅上涨，价格在周二曾一度在涨停板位置交易，其后缺少了后续买盘的跟进而有所回落，总体的本周的铝价在突破了17000元/吨的整数关口后即基本维持在这一线以上交易。现货市场中由于部分企业的惜售加上消费旺季的深入推动了现货的紧张，而中铝的上调氧化铝价格也给予了盘面的支持。再加上伦铝的重新走高又带来了出口的预期，总体的本周的持仓量的增加使价格得以在目前的高位稳定，成交量在价格上涨后得以增加。主力合约al0601最高价达到了17270元/吨，最终收盘报17140元/吨，较节前同期上涨了540元/吨。

　　国际的基本面上，消费旺季的来临带来了部分地区库存的减少，LME交易所库存也在这过程中体现了这种旺季需求增加所带来的情况：减少库存。而市面上也传出了各种企业减产的信息，都是基于

能源问题所带来的，这成为短期基金炒作的题材。但我们必须谨慎注意8月份所公布的库存情况，当时的库存是大幅增加的，整个的消费市场都不理想，包括本周公布的日本的库存在8月份也增加了3万多吨。而IAI公布的8月份库存也是大幅增加的。这些都是目前价格上涨后的一些隐忧。国际的基本面在短期的消费旺季情况下将会继续有利于于价格，而中期的走势会受到库存量较大的压力而不利。

　　国内的现货面在经历了国庆长假以后似乎发生了较大的变化。现货市场由于旺季的来临消费企业的采购增加，供应上被部分企业惜售有所减少。现货的短暂紧张带来了价格的回升。短期内还存在有由于氧化铝价格过高以后部分地区电力短缺所带来的铝厂减产的利多因素。而本周支撑沪铝价格最大的因素是中铝的上调氧化铝价格，从原先的4330元/吨上调到4660元/吨。又增加了电解铝的生产成本。也就是在短期内这些因素还会成为沪铝价格的一个支撑。其最终的价格能否进一步突破上涨需要关注伦铝的高度，其维持在1950美圆/吨以上的价格将会吸引更多的手册出口。这会对短期的价格有向好的预期支撑。

　　技术走势上我们看到伦铝的技术图形显示仍然强劲。其圆弧底形态已经完成，下一步走势从均线上看仍有一定的支持。短期的技术图形显示方向不太明确。沪铝方面由于短期的价格上涨过快需要技术性的修正。

　　综上所述，基本面在短期依然随着消费旺季的深入而有利于铝价。国内的铝市场同样在铝厂减产等多方面利多因素支撑下铝价维持稳定。但其上涨的高度都面临着未来的铝供应的充足压力而相对有限而值得投资者谨慎注意。预计下周沪铝价格区间振荡整理。

　　上海中期林煜晖

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