豆粕技术分析 从无序的市场中寻找其内在规律

　　在看似无序的市场中，价格的变化是由其内在规律的，基于这一点，衍生了许多技术分析的理论与方法，其中威廉姆·江恩投资理论与拉尔夫·纳尔逊·艾特的波浪理论最为著名。

　　一、波动率计算

　　通俗的讲，波动率就是价格在单位时间内变化的幅度。不同的期货品种在特定的周期内价格变化都遵循一定的波动率。如何计算一段时间内价格的波动率，通常的方法是取两个明显的历史性底部或顶部，其差额除去期间价格变化所经历的时间。自由市场的现货商品价格变化同样具备这一规律。

　　1、豆粕0605周线图(2001.4.20——2004.4.2日的牛市)

　　(1)2001.4.20——2002.4.19底部的连接，1531—1440=91/50周=1.82点/周

　　(2)2001.4.20——2003.3.14底部的连接，1889—1440=449/94周=4.7766点/周

　　(3)2001.4.20——2003.11.21底部连接，2660—1440=1220/129周=9.457点/周

　　根据已经走完的图标型态,我们取4.7766点/周为1*1线

　　由此产生的1*1线(至03.3.14)1889；

　　2*1线为(至03.3.14)2338；

　　1*2线为(至03.3.14)1664.5；

　　1*3线为(至03.3.14)2787；

　　1*4线为(至03.3.14)3236；

　　…….

　　2、豆粕0605周线图(2004.4.2——今的熊市)

　　由此2001.4.20——2004.4.2日的牛市1*1线推导出的

　　2004.4.2——今的熊市的1*1线(至05.6.24)3365；

　　2*1线为(至05.6.24)3511；

　　1*2线为(至05.6.24)3073；

　　1*3线为(至05.6.24)2781；

　　1*4线为(至05.6.24)2489；

　　1*5线为(至05.6.24)2197；

　　1*6线为(至05.6.24)2197；

　　1*7线为(至05.6.24)1613。

　　…….

　　二、市场发展及跟踪分析(参照周线图)

　　国内豆粕期货价格自2001.4月的历史性底部结束熊市，开始牛市，在今后的13周里，价格一直沿着上面做出的江恩5*1线上升，由于价格上涨过快而领先于时间，接下来便是大幅获利回调，历经8周跌至3*1线受阻，开始回调3周，进尔继续下跌，直至2001.4.19日跌破1*2线，历史38周，整个回调幅度为前期涨幅的75%。

　　作为常规牛实启动的最后一道纺线，江恩1*2线最终挡住了价格的下跌，接着价格便恢复上涨，向1*1线靠拢，并最终于2002年7.26日以连续两周收盘价收于1*1线之上的型态决定性的向上突破1*1线，从此以后1*1线作为江恩角度线理论的核心成为价格上涨的长期支持线，此后价格再也没有效向下突破1*1线。

　　2003年7月，价格完成时间积累开始上涨加速，向1*2线冲击，最终在2003年10月17日以跳空的的型态上破1*2线，并在次周也收于1*2线之上，表明上涨力量非常之强，从此1*2线成为价格向下的有力阻挡线，即使回调，价格也从未连续两周收于1*2线之下，经过13周的三角形横盘调整后，价格于2004年2月20日恢复涨势，向江恩1*3线冲击，最终于2004年3月上破1*3线，但是这一次价格并未像以前那样，出现连续两周收于上涨1*3线之上的巩固型型态，反而在2004年清明节后，大幅度的跌破1*3线，发出了牛市危机的警告信号(激进的交易者在此时就可以开始建立部分空头头寸)，接着2004年4月16日的那一周价格又一次以大幅下跌收盘，从此进一步确认了阶段性牛市的完结，熊市已经展开(稳健的空头主力应在此建立空头头寸)。

　　接下来的熊市下跌，以跳空的型态下破标志着牛市还有可能维持的1*1线，进一步说明了下跌的力量，熊市的继续，接下来就连标志牛市最后一道防线的2*1下也未能阻挡住价格的下跌。直到2004年11月5日，价格跌到豆粕价格的长期历史性阻力位2070左右，才开始放慢快速下跌的脚步，开始横盘整理。

　　仔细观察会发现，从2004年4月2日清明节熊市开始，到2005年2月4日立春的长达10个月时间里，价格一直位于江恩下跌1*7线之下，直到2月18日价格以跳空型态上破1*7线，并在次周以大幅上涨的型态收盘，发出了熊市将大幅回调的警告，接下来的几周，价格不断向上跳空上破江恩下跌1*6线、1*5线，进一步加强了这一判断，

　　直到价格上涨到豆粕价格中期历史性阻力位2800左右，与此同时，受到江恩下跌1*4线的阻挡。至此，始于2005年2月4日立春的熊市反弹回调了前期下跌的50%。

　　(至于熊市的第一波下跌为什么会在2005年立春左右，在价位2093左右的周收盘价开始止跌反弹，我们可以在图一中的P3做出先前牛市的1*1，1*2，1*3，1*4，1*5线的平行线构成价格通道，2004年4月江恩上升1*3线曾经有效的阻挡了整个牛市的上涨，同样，在2005年2月，他的通道下沿同样显示了它的阻挡下跌的力量，“历史的顶部和底部会延伸至未来”从而构成其时空隧道的空间部分。)

　　2005年3月18日，价格恢复跌势,但是始于2005年2月4日立春的的上涨的有力型态告诉我们回调还未结束。后来的市场发展证实了这一研判，价格在2005年5月跌至江恩上涨1*1线附近受阻，价格继续向上回调，并且以跳空型态上破江恩下跌1*4线，向江恩下跌1*3线阻力线冲击，2005年6月份，价格上破下跌1*3线，但是回调价格并未创出向上回调的新高，也未出现连续两周收于下跌1*3线之上的巩固型型态，发出了向上回调即将结束的警告信号(激进的交易者在此时就已经开始建立部分空头头寸，如中国饲料)，接下来的一周(确切时间是2005年6月21日“夏至”)，价格大幅下跌，并且收于下跌1*3线之下，随后7月上半月的两周回调都未能对下跌1*3线造成有效冲击，2005年7月22日的那一周以周最低价收盘，进一步确立了阶段性回调结束的判断(也是加仓最好时机，稳健的空头主力大部分此建立空头--如中粮期货、一德期货)。

　　从2005年6月21日至本周的收盘价2553，价格一直沿着江恩下跌1*3线下跌，虽然刚刚结束的本周，价格上涨很有力，远期合约的价位上涨到较高价位，但是我们仍然相信，趋势仍处于跌势之中，周收盘价将不大可能连续两周收于江恩下跌1*3线之上，也意味着它不大可能连续两周收于江恩上涨1*3线的时空通道的下沿之上，(即周收盘价价位不大可能大高于2640，甚至2610)，否则，将意味着价格将向江恩下跌1*2线冲击，价位大约会见到2900，不过这种可能性是比较小的。

　　小结：结合上面的跟踪分析，可以得出以下研判：

　　1、趋势仍处于跌势之中，熊市还会继续。作为选择，如果连续两周收盘价收于

　　江恩下跌1*3线之下上，价格将继续向上冲击江恩下跌1*2线。

　　2、结合日线会发现：每一条江恩角度线在趋势变化中都具备支撑阻挡作用，最终哪一条将成为重要的支撑或阻挡不仅取决于对品种历史走势的分析经验，也必须通过随后发生的市场型态的进一步确证，这是技术分析基本原则。

　　3、中国“二十四节气”对农产品期货价格变化影响较大，是趋势可能发生转折的周期时间，具体哪一个节气将成为重要转折，原则同上2。

　　——以上分析见图一

　　

豆粕周线分析图

　　三、波浪理论分析--艾略特波浪理论

　　1、大A浪--参看豆粕0605周线图

　　第一浪：2004.4.2—8.13历时18周；下跌3375-2427=1048，跌幅31.05%；

　　第二浪：2004.8.20—9.3历时3周，回调2536-2427=109，回调幅度4.5%；

　　第三浪：2004.9.10—11.05：历时9周，下跌2536-2119=417，跌幅16.44%；

　　第四浪：2004.11.12—11.19：历时2周，回调2255-2119=136，回调幅度6.4%

　　第五浪：2004.11.26—05.2.4：历时11周，下跌2255-2093=162，跌幅7.18%

　　整个大A浪历时43周，下跌3588-2093=1495，回调了前期牛市(2148)的69.6%。

　　——如果此种数浪方法成立，那么：

　　a、根据艾略特波浪法则：始于2004年的价格下跌由于运行了一个完整的五浪，由此判断，他不是牛市进行中一次简单的回调，而是熊市的开始，从而确立了今后市场分析的基础。

　　b、根据艾略特波浪法则：2005年2月25日那一周，市场价以周最高价收盘，并且在第二周跳空高开，远远高于次一浪级的第二小浪回调收盘价2255，发出了第一波熊市的五浪下跌已经结束，回调开始的信号。

　　C、根据经验，熊市的第一波的五浪下跌已经结束，接下来将会出现两种可能：

　　(1)，走出ABC三浪回调的大B浪

　　(2)走出5浪回调的大B浪

　　2、大B浪--参看豆粕0605周线图(第一种可能)

　　A浪：2005.2.4—3.18历时6周；上涨2758-2093=665，涨幅31.8%；

　　B浪：2005.3.25—5.23历时9周，回调2758-2420=338，回调幅度50.8%；

　　C浪：2005.6.3—6.17：历时3周，上涨2807-2420=387，涨幅16%；

　　整个大B浪历时18周，上涨2807-2093=714，回调了第一波熊市下跌的47.8%。

　　——假如此种数法成立，始自2005.2.4的回调走出三浪构成大B浪，那么， 2005.6.24至今的市场正处于大C浪之中。

　　3、大C浪——参看豆粕0605周线图(第一种可能)

　　第一浪：2005.6.24—9.30历时15周；下跌2807-2408=399，跌幅14.2%；

　　第1小浪：2005.6.20—6.30历时8日，下跌2877-2651=226；

　　第2小浪：2005.7.1—7.15历时11日；回调2730-2651=79,回调幅度35%；

　　第3小浪：2005.7.18-8.26历时29日；下跌2730-2441=289；

　　第4小浪：2005.8.9-9.2历时5日；回调2563-2441=122，回调幅度42.2%

　　第5小浪：2005.9.5-9.30，历时20日，下跌2563-2408=155；

　　——以上小浪参见日线图

　　第1小浪：2005.6.24—7.1历时2周，下跌137；

　　第2小浪：2005.7.8—7.15历时2周；回调60,回调幅度43.8%

　　第3小浪：2005.7.22-8.26历时6周；下跌289；

　　第4小浪：2005.9.2历时1周；回调122，回调幅度42.2%

　　第5小浪：2005.9.9-9.30，历时4周，下跌155；

　　——以上小浪参见周线图

　　第二浪：2005.10.10—今历时1周，已经回调2553-2408=145，回调幅度36%；

　　预计最大回调幅度50%左右，即2608左右；

　　合理回调幅度42%，即2576左右；

　　型态上应该是三浪回调；

　　时间上不应大于三周，除非走出五浪三角的横盘整理型态。

　　作为选择，如果连续两周收盘价位于2608之上，或者突破2660，那么价格将

　　可能向2900冲击，整个大B浪就还没有结束，始自2005.2.4的价格上涨将会

　　走出五浪回调,但这种情况出现的可能性是比较小的。(第二种可能)

　　第三浪：有待进一步跟踪，作为顺势浪级，也将是五浪下跌型态。

　　第四浪：有待进一步跟踪，如果回调幅度大于第二浪，那么可能会出现下跌乏力的第五浪。

　　第五浪：有待进一步跟踪

　　--总结推断：按照艾略特波浪理论，如果此种数浪可行的话，并且将要发生的行情与我们的预计偏差不大，那么，熊市还将继续，保守的讲，整个熊市的底部也会见到2190，甚至1980。

　　——以上分析参考图二

　　

豆粕分析图

　　北方期货 鲁文亮