津投天胶周刊：东京市场期胶遭受获利了结打压

　　一、外盘介绍

　　东京期胶市场综述

　　交易员表示,全球最大的橡胶消费国--中国的买家周四退场观望,静候亚洲市场的价格能够再跌,东京市场期胶遭受获利了结打压.0550GMT,东京工业品交易所(TOCOM)最为活跃的2006年3月期货合约下滑0.6日元,至205.该合约周三获益于基金买盘,一度升至17年来最高.交易员称,东京市场的卖压,亦拖累了上海的期胶.日本市场为全球胶价定下基调.新加坡一交易员说道:"中国需要买入近期合约,不过受到东京市场下滑的影响,他们可能不情愿在当前的价格买进.买家或许希望能够等上一段时间."中国轮胎制造商本周持续透过新加坡交易员买入橡胶,其中多为印度尼西亚轮胎级标准胶SIR20,苏门答腊周四卖价报每公斤1.67美元.交易员称,日本轮胎厂商普利司通(Bridgestone)和美国的固特异周三稍晚以每公斤1.66美元买入12月船货SIR20.交易员称,上述轮胎厂商分别从苏门答腊的棉兰和巨港以离岸价(FOB)买入上述船货.马来西亚的11月船货轮胎级标准胶SMR20持稳于每公斤1.67美元.泰国11月船货标准胶STR20也持稳于每公斤1.72美元.日本国内库存紧张,同时近几个月内,主要橡胶生产国泰国、印度尼西亚和马来西亚缺乏原材料来为TOCOM期胶提供支撑.泰国经销商称,大规模的降雨限制了泰国的割胶活动并使供应减少.部分当地交易员称,原材料的缺乏可能使出口商再度延迟交货.泰国的旱情和暴力活动被认为是造成供应紧张的原因,这迫使出口商将交货时间延迟了几个月至8月.印度尼西亚部分交易员表示,泰国交货延迟已经不是新鲜事了."每当全球市场过快走高的时候,泰国出售廉价天胶的船商就会缩手一段时间."一交易员称."但是我认为价格高企也吓跑了一些买家.最近美国方面的买需不足."他表示.在上海期货交易所,交投最为活跃的1月期胶下跌25元人民币,至每吨18,180元.

　　1.现货市场方面：

　　泰国印尼天胶 一周行情 2005-10-10 至 2005-10-14 美分/公斤

国别	胶种	方式	交货期	周一	周二	周三	周四	周五	单位	交易地
泰国	RSS3	FOB/BK	2005-11	170.75	172.00	172.62	172.53	171.87	THB	BKK
印尼	SIR20	FOB/JK	2005-11	163.75	164.25	166.0	167.5	161	USC	BELAW

　　云南天胶一周行情 单位：元/吨

品种 / 日期	周一 10.10	周二 10.11	周三 10.12	周四 10.13	周五 10.14
5 号标胶	17458	17583	17637	17550	17363

　　海南天胶一周行情 单位：元/吨

品种 / 日期	周一 10.10	周二 10.11	周三 10.12	周四 10.13	周五 10.14
5 号标胶	17687	17615	17730	17700	17700

　　二、SHFE天然橡胶库存周报

交割商品：天然橡胶									单位：吨
地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	上海长桥	0	0	0	0	0	0	20000	20000	0
上海	上海桃浦	460	160	540	410	80	250	15840	15590	－ 250
	期晟公司	445	445	550	445	105	0	39555	39555	0
	中储大场	3120	1640	2535	1540	－ 585	－ 100	33360	33460	100
	合 计	4025	2245	3625	2395	－ 400	150	108755	108605	－ 150
山东	奥润特	1150	1150	1050	1050	－ 100	－ 100	16850	16950	100
	青岛 832	625	625	625	625	0	0	21375	21375	0
	合 计	1775	1775	1675	1675	－ 100	－ 100	38225	38225	100
云南	储运中心	9330	5330	11055	7055	1725	1725	9670	7945	－ 1725
	海口港	3775	3775	5175	5175	1400	1400	14225	12825	－ 1400
海南	永桂	1610	1250	1655	1450	45	200	14750	14550	－ 200
	合 计	5385	5025	6830	6625	1445	1600	28975	27375	－ 1600
天津	天津艺达	2500	2500	2280	2280	－ 220	－ 220	28500	28720	220
总 计		23015	16875	25465	20030	2450	3155	214125	210970	－ 3155

　　三、天然橡胶市场动态

　　【泰国和马来西亚将开始割胶】

　　交易员称，泰国和马来西亚的橡胶供应将出现改善,但因中国买家假期过後的返场,可抵消价格所承受的压力.马来西亚北部产胶地的一交易员说,“人们重又开始割胶,天气情况较好,我预计价格会回落.” “中国买家应在明天重新入场.欧洲和美国的消费者因认为价格过高目前不愿买入,胶价可能需要修正.”11月和12月装船的轮胎级马来西亚标准胶SMR20的报价持稳于每公斤1.64美元.11月装船的轮胎级泰国标准胶STR20价格约为每公斤1.72美元.12月装船的印尼SIR20巨港FOB价约报每公斤1.62美元,而周一同品级SIR20的棉兰FOB价约为1.63美元.东南亚的橡胶价格通常跟随东京工业品交易所(TOCOM)期胶的价格走势.上周因供应紧张,特别是最大生产国泰国供应紧张,推动TOCOM期胶触及199日圆的17年高点.TOCOM指标2006年3月期胶合约上周五收高0.1日圆,报197日圆.日本市场走势为全球胶价确定基准.

　　**中国买家有望返场**

　　交易员称,全球最大的橡胶消费国中国将求购10月船货.日前因台风摧毁了中国主要橡胶种植地海南省的大片橡胶树,供给益发紧张.许多中国交易员上周因长假暂时离场.泰国南部小镇合艾的一交易员称,“中国交易员尚未入场,只是在关注价格走势.”“STR20的卖价介于1.70-1.72美元之间,不过在该水准很难吸引到买家.价格太高了,我们必须和马来西亚的SMR20胶竞争.”他补充说.一些交易员称,原油期货价格进行修正可能连动影响到东京橡胶走势,这可能最终将推低实货价格,并引发新的买盘.“我认为人们可能希望以约1.61美元的价格购买10月的印尼标准胶SIR20,来向中国出售.新加坡交易员一直要求我以该水准向他们出售.”印尼一交易员称.“我想泰国不会认为在当前水准可能找到买家.”该交易员表示.周一油价在亚洲市场持稳于每桶61美元上方,上周曾跌至九周低点60.70美元,因此前美国政府公布的数据显示,美国汽油需求下降.橡胶通常自较高的原油价格获益,因油价上涨可能使买家转向使用天然橡胶来代替人工橡胶.

　　【泰国供应不足年底前天胶价格将维持涨势】

　　贸易商9/27表示,囤积库存买盘提振了印尼天胶价格,胶农赶在下周穆斯林斋月开始前发货. “买家正在囤积库存.他们担心斋月、开斋节会礼和圣诞节期间供给会吃紧.” 斋月期间,胶农和胶厂通常会减缓开工.标志斋月结束时的开斋节会礼期间,大部分会停产. 10月装船的印尼轮胎级20号标准胶(SIR20)FOB价较一周前上涨1.3%,报每公斤1.56美元,11月船货报每公斤1.57美元. 台风达维造成较大影响。专家们已警告说,横扫中国海南岛的台风达维(Damrey)可能对大米和橡胶作物带来重大灾害,这将支撑印尼天胶价格. 达维横穿海南沿岸,是该岛几十年来遭受的最强风暴,迫使逾21万人撤离,并令六人丧生. 一新加坡交易员称:“现在是跟著天气走。飓风、泰国暴雨,还有台风.市场将大幅上扬,但倾向于修正.取决于达维的破坏程度.” 一些贸易商表示,年底前天胶价格料将维持涨势,因邻国泰国供应仍然不足,而飞涨的油价逐步推高了合成胶的加工成本及其售价. 一雅加达贸易商对此非常乐观,他表示,泰国生产放缓,价格高涨,手里有货就可以以该地区最便宜的价格卖出.

　　【今年越南出口橡胶35万吨】

　　据越南橡胶协会提供的数字，2005年前9个月越南出口橡胶共计35.4万吨，实现出口额4.53亿美元，同比分别增长6%和17.3%。越南橡胶协会表示，2010年时越南橡胶种植面积将由现在的50万公顷扩大到70万公　顷，年产干胶增至52万吨，并开设更多橡胶加工厂。2005年越南橡胶出口预期目标为55万吨。2004年越南出口橡胶总量为49.5万吨，实现出口额5.79亿美元，其产品主要销往中国、韩国和德国等全球46个国家和地区。9月底以来，为满足中国生产企业的大量需求，越南经芒街口岸向中国出口的SRV3L橡胶比日前增加了近一倍，平均日出口量达到300吨。橡胶的出口价格水涨船高，每吨SRV3L橡胶价格升至13000元人民币。据预测，海南岛的橡胶产量占到我国橡胶总产量的50%，台风对海南岛的橡胶种植造成大面积的毁坏，使我国汽车轮胎生产企业不得不积极寻找能够在最短时间内交贷的卖家。我国对橡胶需求的迅猛增长将促使国际橡胶市场价格的持续上涨。

　　【10月下旬橡胶市场面临进退两难】

　　SBS橡胶市场

　　1、市场小结：由于进口资源低价冲击和贸易商、下游厂家高位抵触的影响，同时下游需求一直未见启动的波及，以及长假期大部分贸易商退场多，交易略显清单，只有华南、福建地区市场价格在茂名石化停车检修的支撑下小幅走高100元/吨，而华东地区市场因下游需求疲滞而呈现高位滞涨的拉锯阵势。截止到10月9日，上述地区价格17900-18000(华东)和18000-18100元/吨(华南、福建)。

　　2、下旬市场预测：由于下游需求迟缓和下游厂家迫于成本、利润压力仍对高价有所抗拒，接货兴趣不高，同时廉价进口冲击，或多或少对市场走高有一定遏制。但考虑到茂名石化停车检修，华南、福建地区资源供应紧张，华南、福建地区市场价格仍一定升高的潜力，而其他地区则有获利回吐的迹象，主要是贸易商人为拉升市场，囤积了大量货源，下游厂接货少，货源主要在贸易商手中流通，市场缺乏需求的支持则是好景也只是昙花一现。因此，下旬SBS橡胶市场走势：华南、福建地区窄幅上扬，华东继续小幅振荡回吐。

　　总之，油价连日走低，外盘走势无法确定，同时下游需求未能有效的改善，以及贸易商、下游厂家观望心态增加，接货量逐日减少，对市场恢复或走高都形成了一定的阻力，市场行情在短期内出现如下僵持格局：稳中偏淡，进退两难，并贯穿了波动频繁，仍在较为平和的气氛中振荡盘整。

　　【亚洲橡胶焦点：供给吃紧之际,轮胎制造商及中国节後买需提振胶价】

　　交易员周三表示,轮胎制造大厂下单购买印尼橡胶,中国买家节後返场,以及东南亚供给的吃紧,均支撑了胶价走坚.经销商表示,法国米其林(Michelin)周二稍晚以每公斤约1.65美元的巨港FOB价购买了轮胎级印尼标准胶SIR20,船期定于12月.经销商称,日本轮胎制造商普利司通(Bridgestone)分别以1.65美元购入12月船货,以1.66美元购入1月船货,均为棉兰港FOB价格.中国买家在度过一周的长假後返场,通过新加坡经销商买货.虽没有订单详情,但交易员表示,中国通常会买入印尼橡胶.中国是全球最大的橡胶消费国. "中国最近比较谨慎.我认为他们不会直接从供应商手中购买,因为他们不想搅动市场."一印尼经销商称. "我相信,巨港卖家对12月船货的报价将为1.66-1.67美元.橡胶原料很难寻觅."该交易员表示. 在苏门答腊南部,原料胶升至约每公斤17,000印尼卢比(合1.68美元),上周约为16,000,主要由于在上周开始的穆斯林斋月中,割胶工人工作放缓.印尼标准胶SIR20在棉兰一度升至1.68.交易员称,东京工业品交易所(TOCOM)期胶走坚为亚洲橡胶价格构成了支撑.TOCOM,指标2006年3月期胶触及17年高点每公斤206.6日圆. TOCOM期胶价格上涨是由于日本,以及主产国泰国、印尼和马来西亚等供应短缺. 马来西亚轮胎级标准胶SMR20追随日本市场涨势,11月船货自每公斤1.66涨至1.67美元.泰国11月装船的标准胶STR20持稳于1.72美元左右,但交易员称消费者买需缺乏. 马来西亚北部槟榔屿州一交易员称:"SIR20太便宜了.所以大家都在买.我们给SMR20出价1.67都没有人买." 全球头号橡胶产地泰国的经销商表示,未来几周供应紧张还将继续,因为南部大量降雨.泰南是该国90%天胶的产地. 尽管供应吃紧,交易商称STR20的高价可能会削弱中国的买需.泰国南部城镇合艾一交易商称,"这就是为什麽印尼商人可以卖出橡胶,中国市场要的的廉价产品."(1美元=10,095卢比)

　　【全球最大的橡胶消费国中国将求购10月份船货 】

　　全球最大的橡胶消费国中国将求购10月船货，中国买家近期有望返场。日前，台风对中国主要橡胶种植地海南省橡胶生产造成了严重影响，中国国内天胶供给趋于紧张。　

　　上周，许多中国交易员因中国国庆节长假暂时离场。泰国南部橡胶产地合艾镇一名交易员称，中国交易员目前还未入场，是在关注价格走势。他还表示，泰国STR20胶的卖价介于1.70-1.72美元之间，因为价格太高，很难吸引到买家，必须调整价格和马来西亚的SMR20胶竞争。

　　一些泰国交易员称，原油期货价格进行调整可能连动影响到东京橡胶走势，这可能最终将拉低实货价格，并引发新的买盘。

　　【泰国天胶出口发货可能延期】

　　交易商11日表示，因降雨导致泰国橡胶园无法割胶，致使供给减少，预计未来几天泰国天胶价格将继续攀升。泰国是全球最大的天胶生产国和出口国，今年稍早的旱灾以及南部暴乱曾导致供给吃紧，迫使出口商已将发货时间延后几个月直至8月。

　　【四大不利因素阻碍胶带工业发展】

　　中国橡胶工业协会会长鞠洪振在日前举办的2005中国高强力输送带强势企业推介会上表示，有四大因素影响中国橡胶输送带产业的发展：一是盲目发展，企业多是小散乱；二是众多小厂无标生产，降价竞销；三是品牌意识差，只求价格低，不顾质量；四是

宏观调控乏力，市场缺少必要的整顿和引导。

　　据悉，橡胶输送带是继轮胎之后的第二大橡胶工业产品，主要用于煤炭等矿山、码头 、冶金、机械及仓储业的物料输送，其产品质量、规格品种及应用，在一定程度上标志着国民经济及技术的发展水平。鞠洪振指出，高强力、难燃橡胶输送带运用于矿山以及码头，成为安全、节能、环保的重要配套产品，在国内和国际市场上备受青睐。但是，在整个胶带工业由于国内市场不规范，也存在着诸多无序竞争的不利因素。

　　【中国买家缩手静候价格回落,东京期胶遭遇获利了结】

　　交易员表示,全球最大的橡胶消费国--中国的买家周四退场观望,静候亚洲市场的价格能够再跌,东京市场期胶遭受获利了结打压.东京工业品交易所(TOCOM)最为活跃的2006年3月期货合约下滑0.6日圆,至205.该合约周三获益于基金买盘,一度升至17年来最高.交易员称,东京市场的卖压,亦拖累了上海的期胶.日本市场为全球胶价定下基调.

　　新加坡一交易员说道:"中国需要买入近期合约,不过受到东京市场下滑的影响,他们可能不情愿在当前的价格买进.买家或许希望能够等上一段时间."

　　【轮胎制造商需求强劲、供应紧张推高亚洲天胶价格】

　　经纪商10月12日称，轮胎制造大厂下单购买印尼橡胶、中国买主节后返回市场以及东南亚供给吃紧均支撑胶价走高。他们称，法国米琪林公司11日晚些时候以1.65美元／公斤FOB巨港价格购买了轮胎级印尼20号标准胶，船期为12月。经纪商称，日本轮胎制造商普利司通以1.65美元的价格购入12月船货，以1.66美元的价格购入1月船货，均为FOB棉兰港价格。

　　中国买主在度过一周的长假后返回市场，通过新加坡的经纪商买货。虽没有订单详情，但经纪商称，中国大多买入印尼橡胶。苏门答腊岛主要贸易城市棉兰的印尼20号标胶报价涨至1.68美元／公斤。

　　经纪商称，东京商品交易所期胶的强劲走势提振了亚洲天胶价格。12日，东京商品交易所主力0603合约涨至17年高点206.6日元／公斤，收高3.5日元，收于205.5日元。

　　受此影响，马来西亚11月装运的20号标胶报价从1.66美元涨至1.67美元。泰国11月船期的20号标胶报价平稳在1.72美元／公斤左右，但消费商的买兴不足。马来西亚槟榔屿的一位经纪商称，印尼20号标胶太便宜了，大家都买这种胶。