津投金属期刊：LME三个月铜继续保持上升势头

　　一、一周市场回顾：

　　市场印象：

　　LME铜市、铝市：

　　上周，LME三个月铜在现货持续供应紧张的推动下，继续保持强劲的上升势头，价格跌创新高。周一期价以3735.5低开后，受到基金买盘的提振，价格一路扶摇直上，并于周四的交易中一度创下纪录高位3834.50美元/吨，周五在多头获利平仓盘的影响下推低铜价至3757.5美元，最终收盘价报在3773美金，较上周五上涨28美金；上周，LME三个月铝未受铜价大幅扬升的影响，全周基本维持横盘振荡走势，整体的波动范围在50美金以内，周最高价1893美金，周最低价1848美金，周五收盘价报1855.5美金，较上周五下跌7美金。

　　走势成因：

　　关键词：库存、产量、基金

　　1、上周LME金属铜库存受到市场持续旺盛消费的影响而减少，周四LME铜库存下降300吨至83750吨，但LME取消仓单率由28日的18.41%升至23.31%。上周五LME金属铜库存量减少500吨至83250吨，金属铝增减少1275吨至514025吨；

　　2、上周基本的消息主要来自南美，据智利国家统计局称，智利8月铜产量年升1.4%至466,855公吨。但智利1-8月铜产量下降2.3%至3,409,127公吨，低于04年同期的3,489,411公吨。一些主要的铜矿饱受减产之苦，归结于一系列问题，如：劳工争端、

地震、下雪、设备维修和新设备磨合，市场消费的旺盛与供应的减少造成的差异也是导致铜价上涨的主要动力；

　　3、截至2005年9月27日CFTC持仓报告公布的数据，基金净多持仓大增2703手至37483手，基金净空持仓增381手至28266手，基金选择在美国灾后的重建中大举买进，导致空头部位不断止损离场，为铜价走高，起到了推波助澜的作用。

　　SHFE铜市、铝市：

　　上周，沪铜基本维持高位窄幅横向振荡态势。主力合约CU0512基本维持在35500一线波动，周五收盘价报在35580，较上一周上涨170元，市场成交清淡，周五持仓量减至54116手，主要原因是长假将至，多数投资者买盘谨慎，不愿意持仓过节；上周沪铝振荡走高，周一价格以16530高开后，因消费旺季的来临对铝价的提升起到了明显的作用，受此影响价格于后四个交易日中维持高位振荡走势，最终周五收盘价报在16570，较上周五上涨90元，市场成交温和放大，周五持仓量报至10008手。

　　走势成因：

　　关键词： 需求、现货

　　1、从国内、外金属价格走势的联动性来看，沪铜基本维持高位窄幅区间内的横盘走势，LME方面上周行情也以振荡为主，尽管场内交易不断刷新历史新高，随着高位多、空双方的分歧分明加剧也是导致外盘铜价周末回落的关键因素，国内方面则在长假来临之前买盘的心态较慎重，投资者大多选择了轻仓观望的心态；

　　2、现货方面：上周五，上海华通报价36670-36820元/吨；长江有色金属现货市场报价在36700-36850元/吨；广东南海地区报价37100-37300元。国庆长假来临，现货报价较前几天有所回落，主要是由于备库结束后市场缺乏消费买盘所致。

　　金属现货价格统计 单位：元吨

品种	北京	天津	沈阳	上海	广州	重庆	西安
铜 1#	37000	37200	37100	36880	37150	37100	37100
铝 A00	16750	16650	16900	16655	16750	16600	17200
铅 1#	9200	9200	9250	9275	9100	9350	9300
锌 1#	15600	15400	16200	15300	15750	15900	15900
镍 1#	145000	143000	144000	145250	145000	145000	145000

　　长江金属现货报价

日期	1# 铜	A00 铝	1# 铅	1# 锌	1# 镍	1# 锡
2005-09-26	37140-37240	16470-16500	9100-9400	15180-15250	142500-148000	71500-73500
2005-09-27	37250-37400	16550-16580	9150-9400	15220-15270	145000-149500	72000-74000
2005-09-28	37200-37300	16600-16630	9200-9400	15180-15240	141500-147000	72000-74500
2005-09-29	37030-37130	16630-16680	9200-9400	15180-15240	141000-145500	71500-73500
2005-09-30	36700-36850	16630-16680	9200-9400	15180-15240	140500-145500	71500-73500

　　二、金属市场动态：

　　【 中国1-8月铜铝出口数据公布 】

　　中国海关9月26日公布的数据显示,今年1-8月原铝出口同比增长17.2%至855,969吨,精炼铜进口同比增长12.2%至913,113吨。

　　数据还显示,1-8月镍进口同比增长72.4%至57,310吨。

　　海关此前公布数据显示,1-7月精炼铜进口同比增长6.9%至792,503吨,原铝出口同比增长38%至815,049吨。同期镍进口同比同比增长78.6%至51,967吨。

　　【因罢工及矿石品位下滑 墨西哥集团今年铜产量料减少】

　　墨西哥集团9月27日表示，该公司预计2005年核心收入将会达到25亿美圆左右，因价格触及意料之外的高点，但是产量将会因罢工和矿石品位下滑而减少。

　　墨西哥集团副总裁Juan Rebolledo表示卖淫铜以及钼价格高企，年底前该公司的税前利润将会触及纪录水平。

　　他说：“上半年我们的税前利润率达到大约12亿美圆，因价格持续上涨，我们有理由相信今年税前利润将会达到25亿美圆。”

　　墨西哥集团收入持续增长，虽然美国Asarco公司罢工影响了产量。

　　Rebolledo表示，目前考虑罢工给2005年Asarco公司产量所带来的影响还为时尚早。

　　预计该集团位于拉美地区的南秘鲁铜业公司2005年铜产量将会在70万吨左右，略微低于2004年产量水平，因秘鲁矿石品位下滑。

　　南秘鲁铜业公司财务官员Eduardo Gonzalez表示，2006年产量将会开始恢复，因矿石品位的改进以及新的扩张工程将投产。“我们可以通过最初一些小的工程来促进产量增长，一些工程将会在2007年产生重要影响。”

　　Gonzalez表示，位于墨西哥以及秘鲁的扩张工程将会使南秘鲁公司在2008年生产80万吨铜。

　　【智利8月铜产量年升1.4%至466,855公吨 】

　　综合外电9月29日报道，智利国家统计局(INE)称，智利8月铜产量年升0.4%至466,855公吨。智利1-8月铜产量下降2.3%至3,409,127公吨，低于04年同期的3,489,411公吨。

　　一些主要的铜矿饱受减产之苦，归结于一系列问题，如：劳工争端、地震、下雪、设备维修和新设备磨合。

　　智利8月铜产量包括254,548公吨精炼铜和182,392公吨阴极铜，分别各占总产量的54.4%和39.1%。

　　8月铜产量上涨主要得益于智利国家铜业公司(Codelco)和私营Escondida铜矿产量上涨，其产量占当月总产量的59.5%。

　　智利是全球最大的铜生产国，约占世界总产量的30%。

　　8月黄金产量年降1.3%，银产量年升3.0%。统计局未提供进一步的产量数据。

　　【 巴林铝厂年产量将增至120万吨 】

　　据巴林铝业公司日前宣布，该公司目前年产量已经增加至85万吨，预计今后几年将增加到120万吨。在第五条炼铝生产线于9月5日建成后，该公司正在考虑建设第六条炼铝生产线。第五条生产线投资17亿美元，其中10%为该公司自有资金，其余90%为银行贷款。第五条生产线建成后，该公司的铝年产量由原来的51.2万吨增至85万吨。

　　巴林是中东地区最重要的铝生产国之一，巴林铝业公司77%的股份由巴林国家所有。巴林铝业公司是迪拜铝业公司的竞争对手。今年5月迪拜铝业公司的年产量由原来的53.6万吨增至76.1万吨，该公司曾是中东地区最大的铝生产厂商。

　　【下月中国将公布禁止建设年产低于10万吨铝厂的政策】

　　一位高级官员表示，下月即将公布的中国铝工业政策将会禁止建设年度产能低于10万吨的工厂，因中国政府希望控制耗能较大的铝工业的发展。中国有色金属工业协会秘书长Pan Jiazhu表示，根据新政策，新工程支持者必须提供总投资额的35%的投资，而目前为1/5，加大建设新工程的难度。

　　资本要求的提升符合北京方面致力于减少该部门的投机性投资的努力，降低了对该工业进行融资所产生坏帐的风险。他说：“政府不会批准年度产能少于10万吨工厂的建立，我们希望控制该工业的发展。”

　　国务院本月批准了该发展蓝图。该蓝图主要是为了严格控制氧化铝和铝工业的扩张，将冶炼商同下游的加工厂以及电力供应进行合并。

　　今年对钢铁工业中国政府已经实施了类似的政策，主要是为了推动该部门的合并，限制过度投资以及防止电力供应缺口以及交通瓶颈的继续恶化。

　　Pan表示，下个月中期该项铝政策将会公布，虽然具体细节只向工业公布。他说，该新政策“不限制也不鼓励”海外控制中国铝工程项目，海外投资者可以获得少数股份。

　　他还表示，对铜工业类似政策也正在酝酿中。“铜工业在一定程度上问题并不是很严重。铜工业的投资不如铝那么严重，但是我们希望避免类似的投机行为再次发生。

　　【Alcoa公司一氧化铝精炼厂飓风过后重启产能】

　　美国Alcoa公司发言人9月26日称，该公司位于德州的年产能为230万吨的Point Comfort氧化铝精炼厂飓风过后重启产能，因飓风丽塔向北方移动，对该厂并不构成威胁。

　　上周四，该厂工人被迫因飓风丽塔料袭来而撤离。

　　【中国氧化铝需求缺口将会持续到2006年】

　　世界第一大铝生产制造商美铝公司亚太区销售与市场副总裁麦克尔加西亚日前预测，中国氧化铝需求缺口将会持续到2006年，而中国初级金属生产供需将会基本保持平衡。

　　美铝引用的数据显示，2004年中国半加工铝产品的消费额约为800万吨，氧化铝消费量超过1200万吨，进口量已经占全部消费量的45.54%，全年需求缺口约为90万吨左右。

　　自1993年正式进驻中国以来，美铝公司已经在中国建立了13个独资或合资企业。目前，美铝是中国铝工业的最大外国投资者，也是中国最大的铝产品贸易伙伴。2004年，美铝在中国的总营业额达到5.7亿美元。

　　经商务部批准，今年美铝与中信在秦皇岛成立新合资公司，为中国及亚洲市场提供轧制产品，如薄板、厚板和铝箔。美铝公司与中国铝业在广西的合资项目将于今年年底完成合同签署，双方各占50%股权，联手把广西百色平果铝厂打造成世界顶级的大型铝工业基地。届时，平果铝厂氧化铝年产能将提升一倍。

　　【俄罗斯RUSAL铝业预计未来5年全球铝需求将继续增长】

　　海外媒体9月28日消息，世界第三大铝生产商俄罗斯RUSAL铝业公司表示，该公司预计未来5年全球铝金属需求将保持增长势头，主要是因为来自中国和印度需求增长。

　　该公司在一份声明中引用公司市场营销常务董事Peter Finnimore在乔治亚州的亚特兰大召开的一次国际铝业会议上的讲话称，我们预计2005--2009年期间全球铝需求量将会继续保持快速增长，平均年率为4.3%。预期主要是根据中国建筑，交通以及制造业部门需求保持强劲增长势头以及印度消费市场的出现，从而抵消了来自欧洲和北美地区需求疲软的影响。该公司预计，中国，俄罗斯和中东地区需要增加产量来满足这些需求的增长。

　　但Finnimore补充到，长期来看，预计巴西和俄罗斯产量将会超过正在增加的印度和中国的供应量，因为中国和印度能源成本较高。另外预计传统市场生产商需要调整市场动力，他们可以通过仔细管理能源消费以及增加再生品生产和原铝附加值产品的生产来达到这一目的。RUSAL公司计划在2013年将其产量提升接近一倍至500万吨左右。

　　该公司长期目标是希望将其附加值产量销售量从2004年占到总销售量的30%左右提升至50%左右。最近该公司表示出对废铝加工的兴趣。

　　【国际铝业协会公布西方国家8月底铝库存升至339.8万吨】

　　国际铝业协会(IAI)公布的临时数据显示,2005年8月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终成品)升至339.8万吨,7月底为327.2万吨,2004年8月为308.3万吨。

　　8月未加工的铝库存升至192万吨,今年7月和去年8月分别为183.4万吨和171万吨。

　　【加拿大铝业预计明年铝消费落后于产量】

　　全球第二大铝生产商加拿大铝业公司(Alcan)28日表示，由于能源价格高企可能导致经济增长放缓，铝消费明年将落后于产量，这是自2003年以来的首次。

　　该公司行业分析主管Carmine Nap-pi周二在Metal Bulletin举办的国际铝业会议上表示，2006年铝市场将出现轻微的过剩，需求增长4.6%，达到3350万吨，低于今年的5%的增幅。

　　【委内瑞拉拟同澳大利亚Inalco公司合作建设一铝厂】

　　委内瑞拉官员9月28日称，该国已经同澳大利亚Inalco公司签订了意向书，以合作建设一年产能为70,000吨的铝厂，建成之后，再逐步将产能提升至140,000吨。

　　该官员称，目前合作双方正在就双方所持股份，资本，技术转让及运营等具体细节进行商谈。

　三、金属库存：

　　上海期货交易所指定交割仓库库存周报

　　2005年第37期(总第336期) 单位：吨

　　日期：2005年9月30日 交割商品：铜

地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	政民	0	0	0	0	0	0	0	0	0
	沪西	2042	850	889	300	-1153	-550	184791	189181	4390
上海	外高桥	0	0	0	0	0	0	8400	8400	0
	期晟公司	6416	4577	4842	2950	-1574	-1627	15763	19712	3949
	国储天威	16668	9525	15725	8525	-943	-1000	68525	69525	1000
	京鸿公司	651	0	651	0	0	0	20000	20000	0
	中储吴淞	7106	2623	7345	1999	239	-624	87865	88489	624
	合 计	32883	17575	29452	13774	-3431	-3801	385344	395307	9963
交割商品：铝									单位：吨
地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	政民	350	350	350	350	0	0	0	0	0
	沪西	11892	3453	9941	2173	-1951	-1280	61597	63060	1463
上海	外高桥	0	0	0	0	0	0	2800	2800	0
	期晟公司	3224	3220	2450	2446	-774	-774	5254	6571	1317
	国储天威	650	650	650	650	0	0	22842	23175	333
	京鸿公司	0	0	0	0	0	0	6667	6667	0
	中储吴淞	504	504	504	504	0	0	29288	29496	208
	合 计	16620	8177	13895	6123	-2725	-2054	128448	131769	3321
	830 处	3600	0	2000	0	-1600	0	13000	13000	0
	金鑫	260	0	260	0	0	0	5850	5850	0
广东	南储	2741	50	2618	50	-123	0	15950	15950	0
	中金仓	12706	428	8383	428	-4323	0	19572	19572	0
	合 计	19307	478	13261	478	-6046	0	54372	54372	0
无锡	无锡中储	13458	5458	10956	4956	-2502	-502	14067	14569	502
总 计		49385	14113	38112	11557	-11273	-2556	196887	200710	3823

　　

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