津投玉米周刊：玉米价格短期回落后趋于平稳

　　一、一周国际信息

　　★CBOT3月玉米合约走势

　　

CBOT3月玉米合约走势

　　★CBOT12月玉米合约走势

　　

CBOT12月玉米合约走势

　　★CFTC公布的cbot玉米期货持仓报告

　　截止日期：10月4日

　　总持仓 749,162 增减 28,939

　　基金

　　多单 146,255 增减 15290 净多单 -19022 所占百分比 19.50

　　空单 165,277 增减 4,655 所占百分比 22.10

　　商业

　　多单 417,670 增减 2,501 净多单 77885 所占百分比 55.80

　　空单 339,785 增减 12,586 所占百分比 45.40

　　其它

　　多单 133,163 增减 9129 净多单 -58863 所占百分比 17.80

　　空单 192,026 增减 9679 所占百分比 25.60

　　套做 52,074 增减 2,019 所占百分比 7.00

　　★USDA玉米出口销售周报

　　当周美国玉米2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)净销售95.26万吨，高于市场预测的60-80万吨区间，较前一周提高36%。主要买家为日本59.68万吨，韩国15.16万吨，墨西哥9.2万吨。当周美国2005-06年市场年度玉米出口装船量为78.15万吨，较前一周减少18%，但比前四周平均仍提高了12%。

　　截止9月29日，美国玉米2005-06新市场年度累计出口销售1082.38万吨，低于去年同期的1121.49万吨水平；累计出口装船308.86万吨，去年同期为381.78万吨。美国农业部目前预测的2005-06市场年度美国玉米总出口目标为5080万吨。

　　★国际粮油海洋运费

单位：美元 /吨	国际粮油海洋运费
船型	Panamax粮船			Handy粮船	6000吨油船	2万吨油船
航线	南美至中国	美湾至中国	太平洋西岸至中国	中国至韩国	马来 /印尼至中国	南美至中国
2005-10-9	50.22	48.72	28.49	9.00	23.50	45.20
2005-9-30	47.58	46.08	26.73	9.50	23.50	43.40
2005-9-29	47.72	46.22	27.19	9.70	23.50	#4.8U
2005-9-28	47.95	46.45	28.09	9.90	23.50	46.60
2005-9-27	48.54	47.04	29.18	10.00	23.50	47.00

　　★美国3号玉米FOB价

　　港口：美湾

报价日期	当月	次月	第三月	第四月	第五月
2005-9-26	96.7	97.9	99	99.6	101.3
2005-9-27	95.7	97	98.1	98.7	100.4
2005-9-28	94.6	96	97.7	98.3	100
2005-9-29	94.6	96	97.8	98.6	104.1

　　二、国内市场动态

　　★河南山东玉米产量受损严重

　　9月下旬，河南大部分地区气温偏低，降水偏多，光照不足，土壤墒情大部分偏湿。由于持续大范围的阴雨天气，造成农田大面积积水，部分地区土壤长时间处于水分过分饱和状态，对夏玉米等大秋作物的收获腾茬、晾晒入库极为不利，致使秋收、腾茬、整地等田间作业无法正常进行，许多收割后的农作物无法晾晒，同时也影响了麦播开耧。

　　9月19日至21日,山东省出现大范围降雨过程，济宁、菏泽、济南、临沂等四市21县(市、区)受灾严重。据民政部门统计,受灾人口达296.3万人,因灾死亡3人，99个村庄4.2万人被水围困，33800人饮水困难，紧急转移人口2.3万人；农作物受灾面积70.5万公顷,倒塌房屋4877间,损坏房屋15097间；灾害造成直接经济损失11.5亿元，其中农业经济损失9.05亿元。出现内涝和过湿的地区主要分布在鲁西南、鲁南、鲁中、鲁西北等地。充足的降水为小麦播种创造了良好底墒。但阴雨寡照，不利于棉花裂铃吐絮，晚熟玉米的成熟、收获以及蔬菜的生长。

　　由于连阴雨对玉米造成较为严重的损失，目前，河南山东陈玉米价格明显上涨，预计新玉米价格将低开高走。

　　★国内玉米市场利空中寻求利好

　　目前，距离东北秋粮上市时间逐步临近，这给价格可能再次上扬的玉米市场笼罩了一层阴影，据有关部门统计数据显示，目前产区吉林玉米平均车板成交价1130—1150元/吨，黑龙江地区价格稳定在1080—1100元/吨，港口大连平仓价保持在1250—1260元/吨，福州地区平均成交价1410—1420元/吨。从全国玉米价格走势分析，十一期间国内各地玉米价格均无明显波动，总体走势趋于平稳，目前国内玉米市场特点及面临的问题主要在于以下几方面：

　　从供应方面看：

　　1、目前，产区已陆续开展新玉米收割工作，部分地区早熟品种已提前上市。据了解，河南、山东两省新玉米收割工作已基本结束，但由于近日持续降雨，新玉米上市时间被延后，估计十月中旬新玉米将会批量上市，届时玉米市场行情将面临压力。

　　2、目前，东北产区收储企业正在积极进行清仓泻库工作，意在为新粮腾仓并库，陈粮的销售、新粮的轮入将对玉米市场造成一定的影响。

　　3、玉米出口表现不畅，国家在出口方面的政策尚不明朗，下半年国内玉米出口将较上半年明显减少，出口数量的大幅下降，不利于国内玉米价格继续走强。

　　4、由于铁路运力紧张，汽车受到公路严查超载的限制，东北玉米外运依然不畅，当地价格上涨乏力。

　　从需求方面看：

　　现阶段，养殖业正处于恢复阶段，对饲料的需求仍不能用旺盛来形容。另外，目前玉米集中上市，粮食企业玉米出库积极性较高，因而采购商的采购态度谨慎。

　　近期，到达南方销区的玉米数量不断增加，广东港口玉米销售缓慢，因而引发北方港口玉米库存量积压，港口玉米价格走低。北方港口玉米货源充足，一些贸易企业减少发往港口的玉米数量，另外一些贸易企业则担心价格下滑而积极抛售手中的玉米。

　　由此来看，目前国内玉米市场利空因素偏多，但在利空因素的背后我们却能看到其中利好因素的存在，后期玉米价格仍有走高可能，切忌过分悲观，具体分析如下：

　　从产量看，国内新玉米全面上市将增强市场供给，根据目前天气状况，预计今年我国玉米总产量将达到1.28亿吨。新增供给小于新增需求，如此将促进市场价格。受国家宏观调控政策影响，国内玉米产需将基本平衡，加之运力紧张、东北玉米外运困难，产销区不平衡的矛盾仍将继续存在。

　　从供需看，国内养殖业进入了快速的发展增长期，后市面临元旦和春节两大节日，饲料生产进入旺季，对玉米的需求将继续呈增长态势，对玉米市场行情将起到良好支撑；同时由于人们对肉蛋奶等动物性食品消费的刚性效应，本年度饲料用玉米的消费量仍将较上年增加200万吨；而国家主管部门大力实施玉米汽油醇的举动，对工业消费玉米数量也将起到刺激作用。饲料及工业玉米消费数量的不断增加对玉米价格将起到拉动作用；有关部门预测数据显示，今年我国玉米总需求数量在1.30亿吨。近期东北玉米压库促销、玉米出口大幅下降，新玉米收获的临近，对玉米价格的压制作用不断增强。

　　从库存角度分析，由于近年我国玉米消费水平大幅提高，而产量并未明显增加，这就造成商品玉米数量明显下降，粮食部门不断从库存中提取玉米来满足市场供应，并造成玉米库存总量开始呈现下降趋势，估计2004/05年度期末库存约为3645万吨，较上年度下降840万吨，其中东北玉米主产区库存约占70-80%。这表明我国玉米需求量远高于产量。玉米库存总水平呈现快速下降态势，库存压力的减轻有足于推动玉米价格的上涨。

　　从相关品种看，国内小麦、稻米目前价格相对较高，对玉米价格形成有效支撑；前期玉米价格的大幅攀升，造成饲料加工企业对普通小麦和陈化小麦的需求加大，据饲料生产商反映，只要小麦价格低于玉米价格的90%，他们就会大量增加小麦的用量，目前普通次小麦价格已经高于此价格比例，而且伴随着小麦价格的不断攀升，它与玉米的价差在逐步拉大，用粮企业对玉米的采购热情有望增强。而国内稻米市场行情的普遍看好，对玉米价格坚挺也产生促进作用。

　　综合分析，国内部分地区玉米价格经历短期回落后趋于平稳，短时仍有可能回升上涨，但近期市场价格振荡回落的可能性则更大，原因一是玉米市场需求平淡，企业采购积极性减弱；二是市场需求高峰期短暂，新玉米即将收获上市；

　　三是市场环境较为不利，大量拍卖影响市场。